企业集团财务管理复习PPT课件 .ppt

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1、浙江广播电视大学开放会计学专业《企业集团财务管理》课程期末复习课一、考试题型判断题10分（1×10）单选题20分（2×10）多选题15分（2×5）计算及分析题30分(2题）案例分析题30分（1题）二、客观题全面熟悉蓝色复习小册子的客观题三、计算题全面熟悉蓝色复习小册子的计算题注意阅读教材下面的内容：1、P57-582、P65或作业二的计算题23、P87－89或作业二计算题34、P101－102外部融资量预测作业三计算题25、P133-134企业集团子公司目标利润分解或作业三计算题36、P174－179的反映财务状况的财务指标的计算或作业中计算题7、P182－184反映盈利能

2、力的财务指标8、杜邦分析体系的运用和企业集团财务预警指标的计算P185－1869、P201－203企业集团业绩评价指标体系10、P204－205平衡计分卡的指标体系11、P215经济增加值计算计算题重点章第4章、第5章、第7章、第8章。假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为8%，所得税率为40％。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率

3、，并分析二者的权益情况。解：由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。保守型激进型息税前利润（万元）200200利息（万元）2456税前利润（万元）176144所得税（万元）70.457.6税后净利（万元）105.686.4税后净利中母公司权益（万元）63.3651.84母公司对子公司投资的资本报酬率（％）15.09％28.8％2某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负债率为30％。该公司现有

4、甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12％，且母公司的收益的80％来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。子公司母公司投资额（万元）母公司所占股份（％）甲公司400100％乙公司35080％丙公司25065％要求：（1）计算母公司税后目标利润；（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额；（3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。解：（1）母公司税后目标利润＝2000×（1－30％）×12％＝168（万元）（2）子公司的

5、贡献份额：甲公司的贡献份额＝168×80％×400/1000＝53.76（万元）乙公司的贡献份额＝168×80％×350/1000＝47.04（万元）丙公司的贡献份额＝168×80％×250/1000＝33.6（万元）（3）三个子公司的税后目标利润：甲公司税后目标利润＝53.76÷100％＝53.76（万元）乙公司税后目标利润＝47.04÷80％＝58.8（万元）丙公司税后目标利润＝33.6÷65％＝51.69（万元）2004年底，K公司拟对L企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的K公司未来5年中的股权资本现金流量分别为-3500万元、2500万元、6500万元

6、、8500万元、9500万元,5年后的股权资本现金流量将稳定在6500万元左右；又根据推测，如果不对L企业实施购并的话，未来5年中K公司的股权资本现金流量将分别为2500万元、3000万元、4500万元、5500万元、5700万元，5年的股权现金流量将稳定在4100万元左右。购并整合后的预期资本成本率为6%。要求：采用现金流量贴现模式对L企业的股权现金价值进行估算。解：2005-2009年L企业的贡献股权现金流量分别为：05年:-6000（-3500-2500）万元、06年:-500（2500-3000）万元、07年:2000(6500-4500)万元、08年:3000(8

7、500-5500)万元、09年:3800（9500-5700）万元；2009年及其以后的贡献股权现金流量恒值:2400（6500-4100）万元。L企业2005-2009年预计股权现金价值＝－6000×0.943－500×0.89＋2000×0.84＋3000×0.792＋3800×0.747＝－5658－445＋1680＋2376＋2838.6＝791.6（万元）2009年及其以后L企业预计股权现金价值＝29880（万元）L企业预计股权现金价值总额＝791.6＋29880＝30671.6（万元）四、案例题一、分析