对我国虚拟经济和实体经济现状研究

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1、对我国虚拟经济和实体经济现状研究　　作者简介：李林（1966.03-），女，满族，辽宁省鞍山市。辽宁科技大学，副教授，研究方向：金融市场风险防范与研究。摘要：由美国次贷危机所引发的金融危机展示了虚拟经济过度发展的巨大危害。当虚拟经济的发展严重超过了实体经济的发展速度，使得虚拟经济偏离实体经济而形成经济泡沫时，就可能引发金融危机或经济危机，进而危害到实体经济的发展。本文通过对我国市场化改革之后的股票指数、金融相关率、GDP等指标的对比，分析我国虚拟经济与实体经济的变动情况，借鉴国内外学者的研究成果，研究探索中国虚拟经济与实体经济二者之间的适度关系，并针对我国的现实状况，提出相应的政策建议。关

2、键词：虚拟经济；实体经济；金融危机；金融相关率1.问题的提出：经济虚拟化的普遍化经济虚拟化程度的不断提高是现代市场经济发展的一个重要特点，并且这种虚拟化逐渐出现独立于实体经济的态势，即所谓的虚拟经济与实体经济相背离。这一特点主要表现在虚拟经济（主要表现为虚拟资本）的规模远远超过实体经济的发展规模，虚拟经济已经不是实体经济的附属品，而是在经济中渐居主导地位。6以美国为例，从20世纪50年代至今，带动美国经济增长的主要力量发生了根本性的改变。美国的GDP不再主要由制造业为代表的实体经济创造，而主要是由金融和房地产服务业为代表的虚拟经济创造。在50～60年代，美国作为世界工厂，其传统经济所创造的

3、GDP占其GDP的比例为40%～50%，其中，制造业创造的GDP占美国GDP的比例为25%～27%，金融与房地产服务业创造的GDP只占美国GDP的11%～14%。虚拟经济（金融、保险和房地产服务业，职业服务业）创造的GDP占比不过为14%～19%。70年代以来，以制造业为代表的传统实体经济份额逐步下降，虚拟经济的份额逐渐上升，一路上涨。到2009年，美国传统实体经济创造的GDP占美国总GDP比例已经下降到26.87%，制造业下降到11.22%，金融房地产服务业的GDP比重占到21.53%。2009年，美国虚拟经济创造的GDP已经超过美国总GDP的1/3（33.58%）。美国经济不再依靠以制

4、造业为核心的实体经济来支撑了，而是靠金融、房地产为核心的虚拟经济来支撑，金融（保险）、房地产和职业服务业（高端服务业）成为美国新的三大支柱产业。我国作为新兴的市场经济国家，经济的虚拟化程度较低，传统的实体经济依然是我们的主要经济支撑，但是虚拟经济的发展速度依然在加快。我国从1991年到2011年，金融相关率指标从0.89上升到1.8。62.中国虚拟经济与实体经济现状在本文的研究中，基于我国现行的统计数据情况，为了便于数据的采集，采用M2与GDP的关系来说明虚拟经济与实体经济之间的偏离度。用金融相关率指标来衡量虚拟经济，用GDP指标衡量实体经济。由于我国的资本市场（主要是证券市场）是在90年

5、代初进入逐步的规范化发展阶段，所以本文采集了从1991年2011年的数据进行对比分析。从1991——2011年中国虚拟经济与实体经济的关系表现出以下特点：（1）虚拟经济与实体经济存在明显的背离。M2和GDP总量呈逐年上涨趋势，而货币供给量增长量远远超过GDP增长水平，上证指数总体趋势上升，但其波动程度与GDP增长率出现严重的背离。在2000年至2005年、2007至2008年、2009年至2011年这三个阶段，广义货币供给量和国内生产总值指标明显上升，而上证指数出现大幅下降。6（2）虚拟经济围绕实体经济上下波动，波动幅度远远超过实体经济，并有大起大落现象。上证指数变动率均值为22.66%，

6、M2增长率均值为20.25%，GDP增长率均值为10.41%。由于我国货币供应量的统计方法在1993年和1997年分别进行了调整，所以，该指标1997年以前的数据不具有可比性，在1997年——2011年的15年间，M2增长率最高是2009年的27.68%，最低是2000年的12.3%；GDP增长率从1991年——2011年的21年里，最高是14.2%，出现在1992年和2007年，最低是1999年的7.6%。上证指数上涨幅度最高的几年分别是：1992年上涨了166.57%、1996年上涨了65.15%、2000年上涨51.73%、2006年上涨130.43%、2007年上涨96.66%、2

7、009年上涨79.98%；下降幅度较大的年份有；1994年和1995年，分别下降22.3%和14.29%；2001、2001、2004年，三年分别下降20.62%、17.52%、15.40%；2009、2010、2011年，三年分别下降65.39%、14.31%、21.68%；同期GDP增长率最低是7.6%。三个指标的方差分别为：3436.22、41.79、4.32。可见，虚拟经济波动幅度远远超过实体经济。（3）虚拟经济