国际财务管理 第二章讲课稿.ppt

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1、国际财务管理第二章第一节外汇市场概述一、外汇市场的特征二、外汇市场的功能20082浙江工商大学金融学院一、外汇市场的特征世界范围的外汇交易量极为巨大，而且近年来还在不断膨胀（1998年，全球平均每天的外汇交易量为1.7万亿美元，其中6370亿在伦敦、3510亿在纽约、1490亿在东京）。新技术，比如互联网络，在主要的外汇交易中心之间使用(London,NewYork,Tokyo,Frankfurt,andSingapore).金融中心的一体化意味不存在明显的套利。20083浙江工商大学金融学院世界主要

2、外汇市场国家和地区外汇市场份额200120042007英国31.2%31.3%34.1%美国15.7%19.2%16.6%日本9.1%8.3%6.0%新加坡6.2%5.2%5.8%德国5.5%4.9%2.5%中国香港4.1%4.2%4.4%澳大利亚3.2%3.4%4.3%瑞士4.4%3.3%6.1%法国3.0%2.7%3.0%加拿大2.6%2.2%1.5%其他15.0%15.3%15.7%中国0.0%0.0%0.2%20084浙江工商大学金融学院主要货币每营业日平均交易量货币2001年2004年200

3、7年美元90.3%88.7%86.3%欧元37.6%37.2%37.0%日元22.7%20.3%16.5%英镑13.2%16.9%15.0%瑞士法郎6.1%6.1%6.8%澳大利亚元4.2%5.5%6.7%加拿大元4.5%4.2%4.2%其他货币21.4%21.1%27.5%港币2.3%1.9%2.8%台币0.3%0.4%0.4%人民币0.0%0.1%0.5%总计：双重计算200%200%200%20085浙江工商大学金融学院二、外汇市场的功能1.转移购买力2.提供信贷3.抵补外汇风险20086浙江工

4、商大学金融学院第二节外汇市场的参与者银行和非银行金融机构个人和公司投机者和套汇者中央银行和财政部外汇经纪人20087浙江工商大学金融学院第三节外汇市场的报价直接与间接标价欧式和美式标价买价与卖价升值与贬值20088浙江工商大学金融学院第四节即期外汇交易即期市场汇率交易日和生效日（结算日）银行间同业清算支付系统（CHIPS）20089浙江工商大学金融学院第五节远期外汇交易一、远期外汇合约二、远期外汇合约的报价三、升水（premium）与贴水（discount）四、应用200810浙江工商大学金融学院一、

5、远期外汇合约远期外汇合约是客户与银行达成的一种协议，要求在将来确定的日期，按事先商定好的汇率买卖一定数目的外汇。这一商定好的汇率即为远期汇率。合约的基本组成部分：交易类型（买还是卖）、货币种类、数额、远期汇率、到期日。200811浙江工商大学金融学院一、远期外汇合约远期合约的标准期限一般为：一个月、两个月、三个月、六个月、九个月、十二个月。（目前最长可达十年）远期合约可分为：直接远期合约和外汇掉期合约。2004年国际结算银行的数据显示：外汇交易中，35%是即期交易，53%是掉期交易，12%是直接远期交

6、易。200812浙江工商大学金融学院掉期案例一家日本贸易公司向美国出口产品，收到货款500万美元。该公司需将货款兑换为日元用于国内支出。同时公司需从美国进口原材料，并将于3个月后支付500万美元的货款。此时，公司可以采取以下措施：叙做一笔3个月美元兑日元掉期外汇买卖：即期卖出500万美元，买入相应的日元，3个月远期买入500万美元，卖出相应的日元。通过上述交易，公司可以轧平其中的资金缺口，达到规避风险的目的。掉期交易只做一笔交易，不必做两笔，交易成本较低200813浙江工商大学金融学院二、远期外汇合约

7、的报价即期汇率1.8378/82一个月远期汇率42/44三个月远期汇率124/132六个月远期汇率245/263规则：左低右高往上加，左高右低往下减。规律：远期汇率的买卖差价一般比即期汇率大，且期限越远，差价越大。200814浙江工商大学金融学院三、升水（premium）与贴水（discount）当外币在远期市场上比在即期市场上价值更高（低）时，我们说该货币是远期升水（贴水）。式中n为远期合约的期限。计算时注意汇率标价法的转换。200815浙江工商大学金融学院四、应用中国某公司在英国建立一生产厂。该厂

8、从美国购买一批设备，总价600万美元，分四年付清，第一批150万美元已经付清。美国出口商要求以后三次付款附加6%的利息。因该厂收入是英镑，又担心英镑对美元贬值，所以决定通过远期合约抵补风险。200816浙江工商大学金融学院四、应用一年后二年后三年后远期汇率1.47美/英1.44美/英1.41美/英应支付美元159168.54178.6524远期合约金额159168.54178.6524应支付英镑108.1632117.0416126.7038200817