风险管理-第12.2章-市场风险-历史模拟ppt课件.ppt

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1、金融风险管理第12章市场风险：历史模拟法历史模拟法(表12.3)搜集所有市场变量的日波动数据第一次模拟的结果假定为市场变量在第一天的百分比变动第二次模拟的结果假定为市场变量在第二天的百分比变动以此类推历史模拟法12.2VaR的精确度12.2VaR的精确度12.3历史模拟法的推广设定观测值得权重随时间回望期的延伸而按指数速度递减将所有观察值从最坏到最好进行排序从损失最坏的情形开始，累积计算每一项权重之和，当权重总和达到指定分位数时停止计算历史模拟法的推广采用更新的波动率而且在第i天调整市场变量的百分比变动，这个变动是现在的波动率与第i天波动

2、率的差值市场变量在第i个情形时为历史模拟法的推广假设有500个日数据采用再替换的形式对数据抽样500,000次，由此可以产生1000组500天的数据对每一组数据计算VaR，并且计算出置信区间这种方法称为自助法极值理论极值理论用于观察变量x的经验分布的右尾特征（观察左尾可以考虑–x）在分布的右尾选择一个数值u然后采用Gnedenko的结果，Gnedenko的结果阐明，对于多种概率分布，随着u的增加，概率分布趋向于广义Pareto分布。概率分布为位于u和u+y之间并且大于u的条件概率分布v12.4.4与幂律的等价性12.4.5左端尾部我们只讨

3、论了右端尾部。因为随机变量v的左端尾部等于-v的右端尾部例如：一家石油公司已经采集了每天石油价格变化数据，并想求得在99.9%概率下，石油价格的下跌不会超过的数量，该数量可以从石油价格增长的左端分布中得到，在分析中，石油公司可以改变每个数据符号（增长数据变成下跌数据），并采用以上方法分析即可12.4.6计算VaR和预期损失