财务分析的基本概念教学内容.ppt

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1、财务分析的基本概念资本市场中的会计信息：一个宏观视角为什么要从资本市场说起？资本市场的核心职能：资源配置与财富分配财富分配的职能如何才能发挥？2为什么要从资本市场说起企业经营实际资产金融市场持有金融资产的投资者财务管理2314b4a34资本市场的职能之一：资源配置何谓资源配置：强调事后银行体系的资源配置：专家识别如何实现？资本市场的资源配置：市场价格如何实现？银行与资本市场的比较：专家力量PK市场力量价格机制有效的条件市场价格能够准确地反映不同公司使用资源的效率而且是反映未来的效率！5资本市场的职能之二：

2、财富分配厂商储蓄需求工薪出口银行消费者6让社会共同富裕的补救方法把这些大企业的股份细化并以证券形式上市，让所有大众都可自由买卖这些细分后的公司股份。股份的证券化交易、开放式基金、其它企业证券市场是缓和贫富悬殊的一种方式，给中产阶级在收入上有“与时俱进”的机会。7股票市场如何实现财富再分配的功能？投资与投机极端的投机——彩票市场价值的概念与量化——马克思没有解决的问题价值投资理念的保证——以价值为核心——全民学会计8总结会计专业技能应当成为基本素质的要求。会计信息的用途是判断价值，即预测未来9案例：UT斯达

3、康1美分引发的股价暴跌2004年7月28日，UT公布季度报告，利润4320万美元，每股盈利32美分，比市场预测的33美分低了1美分吴鹰：一单日本合同只差一天就可以做进来，如果这单合同做进来，UT斯达康的每股盈利就会超过珍贵的1分钱。市场反应：股价下跌29.31％，收于17.74美元1011第一章财务分析的基本概念资本市场会计信息的作用：宏观视角资本市场会计信息的作用：微观视角从经营活动到财务报表：为什么要分析？财务分析的主体：谁进行分析？单个证券选择的情形假设投资者是理性的投资金额10000元有A债券和B

4、股票可供选择，并且A债券的收益是确定的，为15％，B股票的收益率则取决于B公司长期的盈利能力状态1：高盈利能力——20％状态2：低盈利能力——0％12投资收益图投资10000元A债券B股票高或低盈利能力（100％）高盈利能力（50％）低盈利能力（50％）15％20％0％13投资选择EU（A）＝10000×15％＝1500EU（B）＝10000×（50％×20％+50％×0）＝1000很显然如果不考虑投资者对风险的态度，该投资者将会选择投资A债券，而不会选择B股票。投资者获得的收益率为15％，投资收益为15

5、00元。14好消息与坏消息现在假设B公司披露会计信息：好消息与坏消息假设高盈利能力状态下披露“好消息”的概率P（GN/H）为0.8假设高盈利能力状态下披露“好消息”的概率P（GN/H）为0.115现在B公司披露的是好消息要求解B公司属于高盈利状态的概率16此时的投资选择EU（A）＝10000×15％＝1500EU（B）＝10000×（0.89×20％+0.11×0）＝1780结论：会计信息的价值在于改变了投资者对B公司未来状态的信念，从而改变了对未来投资收益率的预期，并进而影响投资者的投资决策。如果再考虑

6、风险因素，理性投资者的效用函数将是风险与收益的均衡，因此会计信息的价值便体现在对预期收益与风险这两个参数的信念的改变上。1718第一章财务分析的基本概念资本市场会计信息的作用：宏观视角资本市场会计信息的作用：微观视角从经营活动到财务报表：为什么要分析？财务分析的主体：谁进行分析？企业经营活动循环投资经营筹资期末期初企业活动时间计划计划筹资投资19企业活动筹资筹资活动所有者(权益)债权人(负债)20InvestingFinancing投资活动购入资源售出资源资金占用=资金来源企业活动21计划活动投资活动筹资

7、活动经营活动产生各种收入和费用企业活动22会计报表对企业活动的反映计划投资流动资产:现金应收账款存货短期投资非流动资产:固定资产长期投资无形资产资产资产负债表筹资流动负债:应付票据应付账款应付工资短期借款非流动:长期债券实收资本留存收益负债与所有者权益资产负债表所有者权益表经营销售收入产品销售成本销售费用管理费用财务费用所得税净利润损益表现金流量StatementofCashFlows23会计报表资产负债表损益表所有者权益表现金流量表2425第一章财务分析的基本概念资本市场会计信息的作用：宏观视角资本市场

8、会计信息的作用：微观视角从经营活动到财务报表：为什么要分析？财务分析的主体：谁进行分析？分析主体与分析目的不同的主体研究同一问题有不同的目的，在对行为进行分析，进而针对该行为提出优化措施时，必须了解行为主体的动机。比如用友软件的发放的现金股利26财务报表分析的目的债权人的目的权益投资者的目的管理当局的目的审计师的目的董事的目的兼并与收购分析师的目的监管机构的目的其他重要的报表使用者的目的27债权人与股东的风险差异—案例1是否参