农村金融供给有效性实证探究

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1、农村金融供给有效性实证探究　　内容摘要：我国农村金融供给具有明显的政府政策强制和诱导性，从渠道和主体角度可以将农村金融供给分为财政支农资金、农业贷款、乡镇企业贷款和农业保险。而农村金融供给的有效性取决于上述四个变量对农村总产出的正向影响。本文通过对农业总产出、财政支农资金、农业贷款、乡镇企业贷款和农业保险五个变量建立VAR模型，进行脉冲响应函数分析，发现财政支农资金、农业贷款、乡镇企业贷款并未带来促进农村总产出的预期，而农业保险虽有促进作用，但是作用有限。文章最后针对不同的金融供给变量供给有效性的制

2、约因素进行分析，并给出短期和长期的建议。关键词：农村金融金融供给有效性实证研究文献综述20世纪六七十年代，格利、肖和麦金农等先后提出金融抑制和金融深化理论，认为金融供给的短缺抑制了经济的发展，引起经济和金融发展缓慢。因此发展中国家应该实行金融自由化，充分发挥市场机制的作用，促进金融与经济的共同发展。8国内的研究大多认为我国农村金融供给效率较低，甚至抑制了农民收入的增长。农业经济的发展需要财政支农政策的支持（孙长清，2006），因为增加财政支农的总量和提高财政支农的结构效率能够有效提高农民收入、缩小城

3、乡收入差距和推进农村市场化（冷志杰，2005）。但是从农村居民储蓄比率和农村金融机构信贷比率（温涛，2005），以及农村存款余额与农业和乡镇企业贷款余额的比率来看（刘旦，2007），都得出我国农村金融发展对农民收入增长具有显著的负效应。对农村信贷与农民收入进行回归分析（许崇正，2005；温涛，2005）；应用VAR模型分析农民收入、农村金融发展规模和农村金融发展效率（杜兴端，2011）等大量的实证研究亦得出现行的农村金融供给抑制了农民收入的提高。但是应用误差修正模型（ECM）分析中国农村金融发展与农

4、民收入增长之间的关系，结果显示：农村存款、农业保险赔付与农民收入增长呈正向关系，而农村贷款、农业保险收入与农民收入增长呈负向关系；农业贷款促进农民增收存在着一定的滞后期，乡镇企业贷款不仅没有成为农民增收的重要途径，相反却在一定程度上抑制着农民收入的增长（余新平，2010）。而且现有的财政转移支付政策具有显著的反均等化效应和挤出效应（马拴友，2003），拉大了城乡发展差距，并使二元社会结构固定化（傅道忠，2004）。我国农村正规金融对农村经济的支持力度必须达到一定临界水平才能实现二者的良性循环（龙海明

5、，82008），应整合财政金融支农政策，提升支农政策的杠杆效应，在此基础上加大支农资金规模，大幅度提升支农整体能力（冉光和，2009）。现有研究有三个方面的不足。首先，部分文献应用简单的经济金融比率指标进行比较分析，存在定量研究不足的问题。其次，部分研究采用简单的回归分析，而农村金融供给在财政政策的主导下的自相关性问题被忽视。最后，虽然有文献采用了较为复杂的计量模型，比如产出增长率模型、VAR模型等，但是对于农村金融供给指标的选取不恰当，比如将农业保险保费收入当作对农村的金融供给。本文根据供给主体和

6、渠道的不同，将农村金融供给分为财政性金融供给和商业性金融供给。财政性金融供给主要为政府财政支农资金；商业性金融供给为银行系统的农村贷款、乡镇企业贷款和农业保险赔付的金额。指标选取与数据说明8本文中的模型所包含的变量为农村产出变量、财政支农资金、农村贷款、乡镇企业贷款和农业保险赔付，各变量数据根据《中国统计年鉴》直接得到或者根据相关数据处理得到。年鉴中并无直接的农村的总产出数据，考虑到农村的行业按照现行的分类标准主要为农林牧渔业，因此本文使用农林牧渔总产值表示农村产出。财政支农资金、农业贷款总额、乡镇

7、企业贷款总额和农业保险赔付总额由《中国统计年鉴》直接获得。同时考虑到物价变动的影响，使用农村消费价格指数剔除价格因素的影响。尽管新中国成立之初开展了农业保险，但是直到1982年才重新开始农业商业保险试验，考虑数据的可得性和一致性，本文数据选取的期间为1985-2009年，并且用1985年作为基期的农村消费价格指数剔除价格因素。最后，取研究变量的对数以减少数据非线性变化对实证分析的影响即：LRRGP、LRFSA、LRRL、LRLTE、LRAIP。实证分析（一）变量ADF检验本文采用ADF单位根检验变量

8、序列的平稳性，结果如表1所示，结果表明所有变量都是5%临界值水平上1阶差分平稳序列。（二）模型检验经过在Eviews6中使用各个变量1阶差分平稳序列进行VAR模型的滞后期P值测定，结果滞后期1阶为模型最优，即本文为VAR（1）模型。VAR模型的稳定性通过对模型的AR根值是否大于1，或AR根值图是否有点落在在单位圆之外来判定，如图1所示。经测定，AR根值都小于1，最大值为0.528671，表明模型VAR（1）是稳定的；残差LM自相关检验也表明残差序列不存在自相关。（三）