基于var模型中国货币供应量与食品价格关系实证探究

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1、基于VAR模型中国货币供应量与食品价格关系实证探究　　【摘要】本文运用向量自回归模型（VAR）对2001～2012年中国货币供应量和食品价格之间的关系进行了实证研究。运用Granger因果关系检验得出二者存在格兰杰关系，即货币供应量是食品价格上涨的原因，并用脉冲应和方差分解进一步研究了二者之间的动态关系。【关键词】货币供给食品价格VAR模型脉冲响应一、引言“民以食为天。”现行的CPI的构成中，食品的权重为34%，足见食品价格水平是影响居民生活水平众多指标中最重要的指标。近年来，与居民生活密切相关的许多种食品都在不断涨价，如猪肉、食用油、蔬菜等，2011年9月份国家统计局公布的食品价格上涨13.

2、4%，而且预计在未来一段时间内，我国食品价格依然还会在高位徘徊。不断高涨的物价会冲击中低收入群体的福利水平，造成经济增速减缓。因此，研究货币政策引导是否影响食品价格变化的趋势是关系国计民生、保持国民经济平稳较快增长的重要环节。9货币主义认为[1]，货币数量是解释价格水平涨落的基本因素。美国经济学家费雪提出的“交易方程”：Py=MV，其中P为价格总水平或价格指数；M为流通中的货币数量；y为一国的实际国民收入；V为货币的流通速度。根据西方学者的解释，V由一些“如公众的支付习惯、使用信用范围的大小、交通和通讯的是否方便等制度上的因素”决定的，因此短期V变化不大。y决定于资源、技术条件，而在充分就业的

3、状态下，不可能发生大的变化。因此，V和y被视为常量。这样，将其移项，可得P=MV/y，即货币供给M的增加将会使价格水平P同比例增加。因此，研究食品价格变动与货币供应量的关系对我国制定相关政策具有重要的现实意义。二、文献综述研究货币供应量与食品价格关系的文献并不多，大多数学者研究食品价格的影响因素和货币供应量对总体物价水平的影响程度。Gamer（1989）、Cody（1991）认为，由于存在期货市场，食品商品交易往往效率很高，食品价格波动很灵活，因此把期货作为影响食品价格波动的影响因素。Pindyck、Retemberg（1990）、Hua（1998）等认为造成食品价格波动的来源更多地在于宏观经

4、济或货币因素的变动，即宏观或货币变量改变导致食品价格波动。国内学者中，刘素荣（2008）认为中国正是由于农业生产成本升高导致农产品价格上涨。对于食品价格对经济的影响，赵东新（2010）认为食品价格对CPI影响即期就达到最大，而且食品价格对CPI影响符合蛛网理论。9综上所述，国内外大多数学者多是从货币政策有效性这个宽泛角度考虑，研究物价水平的影响如周景彤等（2011）从货币增长与通胀的相关性、货币增长影响通胀的动态机制等方面进行实证研究。又或者是没有把食品价格单独拿出来研究它和货币供应量的关系。本文在借鉴国内外研究成果的基础上，对2001年1月至2012年12月的经济数据利用单位根检验、Gran

5、ger因果检验、脉冲响应分析、方差分解等进行实证分析，并对货币供应量与食品价格水平的相互关系及影响程度做进一步研究。三、模型设定及数据说明向量自回归模型（vectorautoregression，VAR）是由西姆斯（C.A.Sims，1980）提出的。VAR模型把系统中的每个内生变量当作系统中所有内生变量的滞后值的函数来构造模型，从而将单变量自回归模型推广到由多元时间序列变量组成的“向量”自回归模型。该模型推动了对经济系统动态分析的广泛应用，是当今世界得到极为广泛的应用。VAR模型[2]定义为：Yt=C+φ1Yt-1+φ2Yt-2+…+φpYt-p+εt其中，C代表n×1维的常数向量，φi（i

6、=1，2，…，p）表示n×n维的自回归系数矩阵。εt代表n×1维的向量白噪音，满足下列等式关系，即：E（εt）=0E（εtε’t）=Ω9E（εtε’s）=0，对于s≠t其中，Ω表示n×n对称正定矩阵。VAR模型主要用于预测和分析随机扰动对系统的动态冲击及冲击的大小、正负及持续的时间。进入模型的变量要求具有格兰杰因果关系，由于VAR模型需要估计的参数较多，所以，为了保证估计参数的精度，一般要求样本大于50。本文选择了2001年1月到2012年12月共144个月度数据作为观测值，货币供应量选用M2即广义货币量，包括流通中的现金及银行活期存款，为衡量经济体系中货币供应量的常用指标，从中国人民银行网站

7、可以直接得到。食品价格P选用食品消费价格指数环比的月度数据，从中国统计局网站得到，经过转换得到以2000年12月份为基期的定基比月度数据。本文计量检验所采用的软件是Eviews6.0.。四、实证结果与分析（一）单位根检验VAR模型要求变量之间具有格兰杰因果关系。由于格兰杰因果关系检验式也是回归式，所以要求受检验的变量是平稳的，对于非平稳的变量要求是协整的，以此来避免伪回归现象。采用ADF单位根检验