五粮液集团2009年财务报告分析.doc

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1、五粮液集团简介宜宾五粮液股份有限公司是1997年8月19日由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起，采取募集方式设立的股份有限公司。主要从事“五粮液”及其系列白酒的生产和销售，注册资本379,596.672万元1997年至今，五粮液集团在以酒业为主业的基础上，实行多元化的质量规模效益扩张战略。一个以白酒酿造为主业，塑胶加工、模具制造、印务、药业、果酒、电子器材、运输、外贸等多元发展的跨行业企业集团迅速壮大。五粮液在白酒界通过首创OEM贴牌扩张、买断经营的形式，在不到20年的时间内占据了中国白酒市场的半壁江山。在高中低端的各个细分市场形成了众多的子品牌，形成了有效的多品牌组合。2010年

2、3月20日，第十四届全国市场销量领先品牌信息发布会在京召开。中国行业企业信息发布中心(CIIIC)发布的统计调查结果显示：五粮液集团有限公司生产的五粮液牌白酒荣列“2009年度全国市场同类产品销售额第一名”。五粮液集团战略分析（一）企业战略分析的基础1、品牌定位：从“中国酒业大王”到“一生的选择”。2、品牌营销:善于宣传造势,强调历史与现代的融合。3、品牌延伸:先扩张,后收缩,重点打造大品牌。（二）宏观环境分析1.不利影响l通货膨胀：原材料价格上涨导致白酒行业整体生产成本大幅度上升。随着通胀压力的加大，低端品牌必须以提高已有市场的渗透率和区域市场的扩张来提高销售规模，以规模经

3、济带来的成本优势消化原材料上涨的成本压力，市场竞争将更为激烈。l金融危机的影响： 金融海啸引发全球性的经济衰退，企业间的商务往来趋减，对中高端白酒的需求将会下降。其次，金融危机可能会增加企业融资的难度。l白酒消费税的从严征收以及严惩酒后驾车行动的开展将导致白酒行业的有向下浮动的趋势2.不利影响l伴随着GDP的逐步攀升人们生活水平不断提高，人际交流文化的快速发展，都推动对白酒的需求不断增加。l金融危机的回暖给各行各业的发展带来了信心，而且对于白酒的需求随着经济活动的加剧也是不断增加。这带来了白酒行业今年的高速增长。l科学技术的快速发展也推动了白酒业的规模化生产，给酿酒技术的提高

4、带来了希望。（三）行业分析1.白酒行业概况l总量增长有限，产品结构向高档白酒倾斜l浓香型依然占据白酒市场主导地位的现状将继续保持l税负沉重，消费税调整，白酒市场反应平淡l市场集中度高，行业竞争激烈2.行业规模1975年我国白酒产量约127.10万吨,进入二十世纪八十年代,发展速度加快,1996年达到801.30万吨,后来由于产业政策的调整,白酒产量开始逐步下降,2003年后白酒产量开始回升。2006年，白酒产量411.06万吨，同比增长18.04%。2007年1-12月，全国白酒累计产量为493.9万吨，比2006年同期增长了22.24%。2009年1～9月，我国累计生产白酒

5、485.70万千升，同比增长23.50%。总体来看白酒产销量稳中有升，白酒制造正处在行业的维持阶段。3.行业竞争程度分析1）进入者威胁酿酒行业的技术传统，产品同质性日趋明显，进入壁垒较低。而且酿酒业的毛利率一般都在百分之三十以上，因此不断有大量的涌入者。现在有很多国外的酒类生产商也正在寻找机会进入中国的白酒市场。据统计截止2009年酿酒行业企业数为1407个，比上年同期增加了196个。2)行业内竞争高端市场被茅台、五粮液、剑南春占领，集中度较高。市场结构类似于寡头垄断市场，通过限产提价，以获取更高的垄断利润。而中低端市场则由数量众多的二三线品牌和地方品牌占领，市场集中度较低。

6、集中度相对较低，决定了中低端市场的竞争比高端市场更为激烈。现在各厂家在不同香型之间相互渗透，产品同质性日趋明显，更加导致了行业内竞争的加剧。附：公司行业地位酒精及饮料酒制造业上市公司排名（截至2010.11.09）排名指标总资产（亿元）排名主营收入（亿元）排名总股本（亿股）排名净利润（亿元）排名净资产（亿元）排名五粮液246.871114.72237.96133.952170.772泸州老窖69.63637.65613.94215.81348.606贵州茅台228.10293.2839.44541.741175.221水井坊23.92149.02144.89121.17121

7、3.4713山西汾酒28.991123.9384.33165.37816.69103)买方还价能力由于白酒市场的竞争日益激烈，消费者对于低端白酒的价格弹性升高，这进一步导致低端白酒的利润空间压缩。而对于高端白酒来说，五粮液，茅台都形成了自己的品牌优势，消费者讨价能力很低，因此高端白酒可以不断提高价格。4)卖方还价能力酿酒行业的上游主要是粮食生产基地，近年来根据国家的产业政策，粮食价格不断上涨，而且由于物价的上涨，供应需求的不平衡导致能源的价格也是不断攀升。因此供应商的讨价还价能力较高5)替代品的压力随着