住房公积金信贷资产证券化思考.doc

《住房公积金信贷资产证券化思考.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、住房公积金信贷资产证券化思考摘要：证券化是一种金融手段，可以增加融资、投资的对象和渠道，也是社会发展催生的经济活动之一。基于此，本文以住房公积金信贷资产证券化的问题作为切入点，予以简述，再以此为基础，论述相关问题的解决建议，并给出住房公积金信贷资产证券化需要注意的因素，以期通过分析为后续相关工作提供参考。关键词：住房公积金；信贷；资产证券化；准出机制住房公积金是指国家机关和事业单位、国有企业、城镇集体企业、外商投资企业、城镇私营企业、其他企业和事业单位，为其在职职工缴存的长期住房储蓄。我国住房公积金制度推行已久，总额庞大，随着市场的迅速发展，公积金资金

2、流动性不足日益显现，尝试进行证券化处理，有助于盘活存量资产，满足市场的资金需求，本文就上述内容进行分析。一、住房公积金信贷资产证券化的问题4学海无涯（一）缺乏经验参照。住房公积金制度并非我国独有，其他国家也有类似公共服务，但由于我国国情特殊，房屋购买需求较大，尝试进行住房公积金信贷资产的证券化，存在缺乏经验参照的实际困难。2017年研究人员曾针对我国辽宁省、河北省、北京市、天津市以及山东省等地进行过调查，1560名人员（均为住房公积金被缴纳人员）中，1233人表示担忧金融风险，不赞同进行住房公积金信贷资产证券化，占比在四分之三左右，这一情况在其他国家十

3、分少见。（二）住房公积金流向单一。住房公积金受政策的影响大，使用范围窄，其资金的流向单一，严重制约了其证券化发展的可能。相关研究表明，超过70%的购房者，会在工作相对稳定后在工作地或附近购置房产，其公积金也对应接受当地管理，仅用于房屋贷款、偿还，基本不能用于他途。我国推行了住房公积金提取制度后，也设有提取门槛，限定了该笔资金的流动和使用。这些因素使得住房公积金的持有人对该笔款项的使用缺乏观念支持，也缺乏有效途径，为住房公积金的证券化带来了负面影响。（三）属地管理的制约。我过住房公积金依然采取属地管理的基本原则，资金封闭运作。相关举措虽然保证了住房公积金

4、管理的针对性，明确了管理责任，但资金不能在地区间进行商业流动，也不能与住房公积金体系之外的银行信贷资金或资本市场相互融通，这意味着该笔资金的使用范围十分局限，大量财富聚集于固定资产领域内，或者趋向集中于固定资产领域，限制了其作用的发挥，也使住房公积金的证券化缺乏可行空间。二、住房公积金信贷资产证券化问题的解决建议（一）加强信贷业务范围。住房公积金的流动性差，必然限制其作用发挥，使市场热钱不足、金融机制不完善的弊端无法得到应对。考虑到住房公积金本身多用于信贷，尝试加强其业务范围似乎并非全不可行。各地可以在后续工作中进行立法方面的探讨，获取立法机关同意后，

5、首先尝试将住房公积金投入到车辆贷款、大宗商贷领域中，扩宽其业务覆盖面，可设定人员贷款的新标准，如固定收入超过8000元/月的人员，可申请使用30%的住房公积金用于其他贷款项目，固定收入超过10000元/月的人员，可身申请40%的住房公积金用于其他贷款项目。以此类推，以人员的收入水平决定其可使用的住房公积金额度。月收入不足5000元的人员，可暂不对其开放住房公积金的信贷扩展业务。此外，住房公积金贷款业务拓宽不能是无限制的，中央政府应选取若干经济态势理想、具有代表性的地。区进行试点，了解该措施的蝴蝶效应，做好应对工作。可在东部、中部和西部地区，分别选取一些

6、城市试点，分别了解新政策的利弊，做到发挥积极作用、防患于未然。（二）鼓励多元化金融多元化金融是金融发展的基本趋势，也是资金作用得到发挥的主要途径。我国房地产市场在国民经济中的作用突出，作为社会刚性需求，其市场潜力、吸金能力非常强，这也导致了资金的过度聚集。以发挥住房公积金的作用、实现其证券化为着眼点，扩展了住房公积金信贷范围后，即可开始进行多元化处理，谋求证券化发展。各地可统计当地住房公积金总额度、增长率等关键信息，设定三种模式的住房公积金证券。第一种为高收益、高风险类，这一类证券以企业证券为主，允许资产规模在1亿元以上的民营企业参与，住房公积金持有人

7、，可采取类似购买股票的方式将公积金投入市场，作为一种投资手段。第二种4学海无涯为中等收益、中等风险类，以国有企业、政府部门作为金融对象，可降低住房公积金蒸发于资本市场的风险。第三种为低收益、低风险类，以银行储蓄等基础方式为主。上述三种证券，可以刺激资本市场，同步使住房公积金持有人获取更多的投资渠道，活跃金融。各地可通过试点方式进行初步应用，分析利弊后再酌情改善、推行。（三）明确准入准出机制。准入准出机制，是资本市场完善的基本要求，在尝试住房公积金信贷证券化时，必须给出明确的准入准出机制，以免金融风险。早在20世纪60年代，美国就开始进行相关尝试，将贷出

8、的住房抵押贷款中符合一定条件的贷款集中起来，形成一个抵押贷款的集合体，利用贷款集合体定期发生的