我国货币供给量与证券市场关系.doc

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1、我国货币供给量与证券市场关系摘要:文章主要通过从货币供给量与证券市场的变化的角度，分析二者之间相互影响。此次浅谈的要点是选择证券市场下的三个子市场，即债券市场，股票市场和基金市场，着重强调了货币供给量的增加与减少对三个子市场的影响以及三个子市场相关产品及政策对货币供给量的影响。总体而言，两者相辅相成，可以构成一个经济循环体系，有着不可分割的关系。关键词:货币供给量；证券市场；债券市场；股票市场；基金市场；利率一、引言近年来，中国经济快速发展，而证券市场作为历史悠久的市场，为我国的社会经济建设作出了很大的贡献，早已成为我国经济社会中不可或缺的一部分。而提到社会经济发展，不

2、得不提的是货币供给量。我国中央政府也一直在致力于货币供给量的调节，并取得了一定的成效。本文主要来浅谈一下证券市场下的债券市场，股票市场，基金市场与货币供给量的关系。此文主要讲述货币供给量与股票市场之间的关系，其他证券、债券、基金市场不再一一赘述。二、股票市场(一)货币政策与股票市场的定义(1)货币政策指的是中央银行通过使用各类工具来调整货币供给量和利率，来达到既定经济目标的方法与政策。(2)股票市场指的是转让、买卖、流通已发行的股票的场所。亦称为二级市场。(二)货币政策对股票市场的影响4学海无涯1、直接影响。指的是货币政策的变动(例如利率上的变动)这种方式主要是变更了在

3、金融市场上的各类金融工具的价格，从而使资金流向受到一定的变更，进而波及到股票的价格。2、间接影响。指的是一系列货币政策的修订与更改影响到了经济的增长，也就是说股票市场的“基本面”受到不同程度的影响，显而易见的，股票价格肯定会改变。简言之，间接影响就是说通过政策的改变，使投资者的未来预期改变，进而波及到股票价格的改变。3、总结。在证券市场中，一般来说，央行的出台的货币政策并不直接作用于股票或股票市场的价格，但是央行每一项政策的发布或者每一次对于市场的操作，都使证券市场(尤其是股票市场、股票价格)受到了不同程度的直接、间接影响。(三)货币供应量与利率是如何影响股票市场的：货

4、币供应量与利率是货币政策的两个手段1、货币供应量的传导机制与其影响传导机制：货币供给量的增加→利率减小→股价上升→财富增加→消费增加→总产出增加。货币供应量的传导机制会作用于股票市场，该方式主要通过以下三个方面来影响、改变证券市场中股票、股价的变化：(1)如果货币供应量提高，人们手中的货币就会提高，进而使其边际收益减小，这会导致实际的收益不如人们未来预期的收益高，也就是说人们会购买更多的股票以达到一定的预期，这也就导致了股价的上升。(2)如果货币供应量提高，那么与之对应的利率就会相应的减小。对于人们的影响就是——更多的各类投资与家庭支出。各类家庭、生活的消费与投资会使各

5、个经营类公司、企业单位的所得利润提高。公司利润的提高致使对其所发行的股票需求增加，这个方式也就导致了股价的上升。(3)我们知道，股价=按市场利率贴现的预期收益流量，同时股票价格的变动与市场利率的变动成负相关关系，通俗来讲就是：当市场利率提高时，预期流量就会相应的削弱，也就是说股票的价格会跌落；反之当其减弱时，股票的价格就会相应的抬升。如果人们手中持有的货币提高(即人们的安全资产会增加)，人们就会将其一部分资产拿去做投资等相应的动作，也就是说风险投资占之前比例增加，一般风险投资的供给不会在短期内变动太大，供不应求，导致风险投资价格增加。很明显的，未来预期股价会相应的上升。

6、从而解释了：货币供应量增加，股票的价格会相应的提高。2、利率调整的影响。在证券市场中，股票市场对于利率的变动十分的敏感。中央银行对于在利率方面上的小动作的变更都很有可能影响到股票市场。更有一点，哪怕是人们对于未来利率如何调整的预测或者对于股票市场中利率变动的猜疑都会使股票价格受到冲击。利率调整主要通过以下两个途径来波及到股票市场：(1)利率调整最明显的影响就是→存款收益率，这影响到人们对未来收益的期望。银行利率的变化很容易导致人们的安全资产的转移与投入，这也就导致了股票市场的资金变化以及股票价格的变化。4学海无涯(2)另一方面，我国市场中各个公司企业的贷款、利息负担与利

7、率的变更有着十分密切的联系，也就是说企业的盈利亏损受利率变更的一定影响，通过企业这条途径进而影响到股价的变化。之前我们提到利率的变化跟人们的安全资产储蓄关系密切，根据凯恩斯的流动偏好理论，我们总结为以下几个方面：①当利率调整>人们预期时，一定的政策导致利率↓，人们更加乐意相信在未来的利率会提高，人们就会将更多的资产拿出来准备在未来投入到股票当中→股价更加降低②当利率调整(四)通过对我国证券市场中股票市场的各类分析，我们可以得到很多的启示与建议我们知道，我国传统的货币政策主要是为了保持币值的稳定，换句话说，我国的货币政策的关注点是，各物品、