内部收益率的计算.ppt

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1、化工设计第八章化工项目的技术经济分析龚俊波第四节化工项目经济财务评价教学内容：了解投资回收期、净现值、净年值、内部收益率对单方案和多方案的指标计算公式及其评价方法内容。重点和难点：重点掌握化工项目经济财务评价的静态和动态法的区别与联系，并熟练运用。第八章化工项目的技术经济分析（2）、差额投资利润率（△ROI）的计算例题：一个化工厂为了回收废热，有如下4个方案可供选择：方案1234总投资（万元）10.016.020.030.0年操作费（万元）0.10.10.10.1年固定费用（占总投资％）20%20%20%20%年回收热价值（万元）3.95.86.

2、88.9如果该项目要求的基准投资利润率（MARR）为10％（不计各种税），应该推荐哪个方案？解：方案1：年收益（利润）＝3.9－10×20％－0.1＝1.8（万元）(ROI)1＝1.8/10＝18％(ROI)1>MARR从投资利润率观点来看，方案1成立。第一步，分别计算各方案的投资利润率，并用MARR进行初步筛选。4.1化工项目的静态财务分析与评价方案2：年收益（利润）＝5.8－16×20％－0.1＝2.5（万元）(ROI)2＝2.5/16＝15.625％(ROI)2>MARR从投资利润率观点来看，方案2成立。方案3：年收益（利润）＝6.8－20

3、×20％－0.1＝2.7（万元）(ROI)3＝2.7/20＝13.5％(ROI)3>MARR从投资利润率观点来看，方案3成立。方案4：年收益（利润）＝8.9－30×20％－0.1＝2.8（万元）(ROI)4＝2.8/30＝9.333％(ROI)4

4、－10)＝0.7/6＝11.67％△(ROI)1-2>MARR从差额投资利润率观点，方案2与方案1之间，其增量（差额）投资利润率满足MARR的要求，表明增大投资额有效，取投资额大的方案（方案2），剔除投资较小的方案（方案1）。从投资最小的方案和与其相邻的较大投资方案进行比较：△(ROI)2-3＝(2.7－2.5)/(20－16)＝0.2/4＝5％△(ROI)2-3

5、资利润率和差额投资利润率相结合的观点，最终保留的推荐投资方案为方案2。4.1化工项目的静态财务分析与评价（3）小结：用ROI和△ROI进行多方案分析与评价的步骤：①、将各投资方案按投资额由小到大重新排序；②、分别计算各方案的ROI，将不满足ROI>MARR的方案剔除；③、从余下的投资额最小的方案开始，和与其相邻的投资额较大的方案之间，计算二者的增量（差额）投资利润率(△ROI)1-2。若(△ROI)1-2MARR则保留投资额较大的方案；④、将③中保留的方案与相邻的下一个投资额较大方案用△RO

6、I方法进行比较筛选（保留方案的确定原则同③）；⑤、依④进行下去，直至比较完所有②中余下的方案。得到一个最终的保留投资方案，该方案即为ROI和△ROI方法共同推荐的投资方案。4.1化工项目的静态财务分析与评价二、化工项目的动态财务分析动态财务分析指标动态投资回收期净现值内部收益率年值法……1、动态投资回收期（动态还本期、动态返本期）静态投资回收期（静态还本期、静态返本期）（一）、化工厂典型的累计现金流量图及累计折现现金流量图累计现金流量图：企业寿命期内各年的累计现金流量随年份的变化曲线累计折现现金流量图：企业寿命期内各年的累计折现现金流量随年份的变

7、化曲线4.2化工项目的动态财务分析与评价012345678910111213141516年份累计现金流量累计折现现金流量0012345678910111213141516年份某大型化工厂的现金流量图那么，它的累计现金流量图及累计折现现金流量图该是什么样子？4.2化工项目的动态财务分析与评价012345678910111213141516年份累计现金流量累计折现现金流量0化工厂在其寿命期内典型的资金流运动规律：①、征地、设计费、设备订货；②、土木基建、设备陆续到货；③、设备安装、单体及联动试车；④、投入流动资金，进行试生产；⑤、正常生产；⑥、停产清

8、理、收回残值；●●●●●●●●不折现（i=0）●●●●年折现率（i=10％）4.2化工项目的动态财务分析与评价0123456789101