全球自动化复苏明确，顺周期投资机会显著.docx

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1、目录120年下半年以来自动化行业处于火爆情况，预计21年仍然持续上行：52海外企业情况概览：122.2日本机械订单情况122.2发那科、安川电机122.3IPG163、投资建议184、风险提示18图表目录图表1：机器人、叉车、机床20下半年数据同步回暖5图表2：国内工业机器人产量（月度）5图表3：工业机器人下游细分行业增速情况6图表4：国内工业机器人市场格局6图表5：国内工业叉车销量（月度）7图表6：杭叉、合力市场份额不断提升7图表7：国内塑料机械2020年行业情况（季度）8图表8：锐科激光分季度营业收入9图表

2、9：创鑫激光近年营业收入9图表10：高功率激光设备与等离子设备对比10图表11：国内机床产量（月度）11图表12：日本金属加工机床订单（百万日元）12图表13：日本工业机器人订单（百万日元）12图表14：发那科历年收入、利润情况14图表15：发那科业务分部情况14图表16：发那科中国区收入情况（分季度）14图表17：发那科中国区分板块情况（分季度）14图表18：安川电机历年收入、利润情况16图表19：安川业务分部情况16图表20：安川电机中国区收入情况（分季度）16图表21：安川电机中国区分板块情况16图表22

3、：IPG历年收入、利润情况17图表23：IPG业务分部情况17图表24：IPG中国区收入情况（亿元）17120年下半年以来自动化行业处于火爆情况，预计21年仍然持续上行：从整体角度，我们通过自动化产品得月度产量数据再次进行印证，根据国家统计局等行业数据，机床、工业机器人、叉车2020Q32020Q4，均出现大幅回暖，同比增速达到30以上，自动化需求在下半年持续释放，从目前各企业在手订单情况，我们预计21年仍然处于快速增长时期。图表1：机器人、叉车、机床20下半年数据同步回暖工业机器人：资料来源：国家统计局，

4、太平洋研究院整理从2020年下半年来看，国内工业机器人5月份之前产量在1.7-1.9万台/月，6月份以后提升到2万台/月，3、4季度行业景气度非常高，到12月份产量达到2.9万台，20年全年工业机器人产量同比增长19.1。根据机器人龙头公司情况来看，预计增速将高于行业增长。图表2：国内工业机器人产量（月度）资料来源：国家统计局，太平洋研究院整理2020年来看，汽车整车、零部件等需求仍然处于较大下滑情况，电子受益于5G表现良好，增速较大得为一般制造业，包括仓储物流、金属制品、光伏、锂电池等，我们看好一般制造业持

5、续表现，主要受益于家电、3C、家具等出口情况良好。从竞争格局角度，国内龙头厂家埃斯顿、汇川、埃夫特、广数等龙头企业预计出现较大的增长，埃斯顿已经成为国内第八的工业机器人厂家，公司近年来并购全球焊接机器人龙头CLOOS，无论从技术、集成商、产能、行业大客户等方面，均已经做好准备，进军万台目标。图表3：工业机器人下游细分行业增速情况图表4：国内工业机器人市场格局资料来源：MIR睿工业，太平洋研究院整理资料来源：MIR睿工业，太平洋研究院整理叉车：根据协会整体统计，叉车全年总销量创纪录的突破80万辆大关，比去年同比增

6、长31.54，在国内销售部分，也突破60万大关，销售总台数618581辆，涨幅达到35.80，出口销售量是181,658台，与2019年的152,825台相比，增长18.87。在疫情之后，更多的企业面向自动化和无人化进行产线的转化，各企业利用疫情之后的时间进行生产和供应链的升级。同时由于疫情影响，物流和供应链领域大规模的基础设施的建设，极大带动叉车的市场需求。图表5：国内工业叉车销量（月度）资料来源：国家统计局，太平洋研究院整理同时，2020年行业龙头企业持续发力，进行价格竞争，加速行业洗牌持续，预计龙头

7、杭叉、合力市场份额将会有持续得提升。图表6：杭叉、合力市场份额不断提升资料来源：国家统计局，太平洋研究院整理注塑机：2020年488家规模以上塑机企业产量333689台，同比下降5；营业收入810.56亿元，同比增长近25；营业成本619.14亿元，同比增加近22；利润总额85.72亿元，同比增长49；营收利润率10.58，比2019年高1.73个百分点。按季度来看，产量、营业收入和成本呈逐季度递增态势，而利润总额在第二季度达到峰值后，第三、四季度增幅逐步收窄。图表7：国内塑料机械2020年行业情况（

8、季度）季度塑料机械行业产量塑料机械营业收入塑料机械利润总额同比环比同比环比同比环比2020Q1-63-32-23-32-43-512020Q215663680963122020Q3371136-177-152020Q44414462152-12资料来源：行业协会，太平洋研究院整理从进出口来看，2020年塑机进出口总额46.35亿美元，同比