全乳胶贴水丁苯，“芯片荒”打压消费.docx

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1、目录一、说明3二、总览4三、基础原料61.供应指标61.绝对价格82.相对价差8四、橡胶成品111.表观平衡112.绝对价格123.相对价差-美元胶124.相对价差-人民币胶155.成品库存23五、下游消费251.轮胎生产252.汽车生产263.信用供应28六、期货301.沪胶主力月间基差302.日胶月间基差313.沪胶-日胶334.沪胶-TF34一、说明1.【阅读指南】a)点击目录可直接跳转至章节。b)价差图的结构为A-B。向上表征A的走强；向下表征B的走强。c)合约缩写：RU——上海全乳/烟片合约；NR——上海20号胶合约；RT——新加

2、坡烟片合约；TF——新加坡20号胶合约；JRU——日本烟片合约；T20——日本20号胶合约。d)W+N为领先+N周；M+N为领先+N月。e)“胶价预期”为远期期货合约的同比变动。（现实，非推测）例如：2022年1月的胶价预期=(2201合约最新价2021年1月近月连续结算价)−1。1.报告中所有“指数”均为对既有数据的变形处理，不含预测。对报告中所有“指数”具有最终解释权。a)逐步补齐各指数的原始数据图表。2.删除印尼产量与出口量的说明。（此条更新至2021年4月18日）3.新增图49、图50深色胶库存季节性。（此条更新至2021年4月1

3、8日）二、总览1.基础原料A.截至2月，美国国家气象局公布的NINO3.4报收-1.1℃，拉尼娜报告边际转弱。但IRCO（国际橡胶联盟）近期发出预警称4月至6月，泰国、马来西亚及印度尼西亚等天然橡胶主产地将出现拉尼娜现象，届时增多的降雨可能缩减割胶天数。B.根据ANRPC对4月的预测：印尼在2月出现的出口持续高于产量的情况将大为缓解。供应边际改善；越南出口保持高位。C.国内海南产区将于近期逐步开割；云南版纳、普洱产区白粉病严重，两地占云南总产量的83%-86%，开割时间暂延迟，云南其余地区产量正常。2.橡胶成品：A.库存：◼截至4月2日：◼

4、RU合约：库存小计17.68万吨，库存期货17.18万吨。小计-期货为0.50万吨，周环比（相对）增速+1.0%，年同比（相对）增速+58.7%。◼NR合约：库存小计6.07万吨，库存期货5.87万吨，小计-期货为0.21万吨，周环比（相对）增速+68.2%，年同比（相对）减速-88.8%。◼截至3月中旬，日本OSE烟片交割库存垒库+242吨至7232吨，其中入库+835吨，出库--593吨。◼截至3月28日，青岛保税区库存：区内：规模在9.58万吨级，周环比去库约-6.0%；区外库存规模在61.91万吨级，周环比去库约-0.4%。1.下游

5、消费A.轮胎◼国内全钢胎开工率78.2%，周环比（相对）增产+0.2%，年同比（相对）增产+23.4%。◼国内半钢胎开工率74.2%，周环比（相对）增产+1.1%，年同比（相对）增产+21.2%。B.汽车◼中国汽车工业协会公布2月数据：i.商用货车产量31.4万辆，同比增产+290.2%；ii.乘用车产量116.2万辆，同比增产+495.4%。◼沪牌投放：3月10751块，同比减少-10.2%。7260483624120900%700%500%300%100%-100%-300%资料来源：美国国家海洋和大气管理局·泰国气象部·上海期货交易所

6、·Win.d·银河期货6/35Jan-98Sep-98May-99Jan-00Sep-00May-01Jan-02Sep-02May-03Jan-04Sep-04May-05Jan-06Sep-06May-07Jan-08Sep-08May-09Jan-10Sep-10May-11Jan-12Sep-12May-13Jan-14Sep-14May-15Jan-16Sep-16May-17Jan-18Sep-18May-19Jan-20Sep-20May-21Jan-22100%70%40%10%-20%-50%-80%160%120%80

7、%40%0%-40%-80%图3：泰国降雨泰国降雨【报】泰国12周累计降雨同比Jan-60Jun-61Nov-62Apr-64Sep-65Feb-67Jul-68Dec-69May-71Oct-72Mar-74Aug-75Jan-77Jun-78Nov-79Apr-81Sep-82Feb-84Jul-85Dec-86May-88Oct-89Mar-91Aug-92Jan-94Jun-95Nov-96Apr-98Sep-99Feb-01Jul-02Dec-03May-05Oct-06Mar-08Aug-09Jan-11Jun-12Nov-13

8、Apr-15Sep-16Feb-18Jul-19Dec-20研发报告/天然橡胶&20号胶三、基础原料1.供应指标NINO3.4影响远端，胶水对杯胶影响中端，降雨影响短端：图1：