第5章-项目投资的效益分析.ppt

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1、资金时间价值1资金的等值计算2第5章项目投资的效益分析项目经济效果的评价方法3项目多方案评价4本章重点：资金的等值计算经济效果的评价方法本章难点：投资经济效果评价指标的计算与运用§5-1资金时间价值一、资金时间价值的基本概念二、利息与利率三、复利的计算公式一、资金时间价值的基本概念现金流入量一现金流出量＝净现金流量（一）现金流量与现金流量图1、现金流量指某一系统在一定时期内向该系统流入或由该系统流出的金额。现金流入量与现金流出量总称为现金流量。现金流量表某企业以52000元购买了一台机器，在3年内每年的维修费用为3000元，3年后以25000元卖出。这一经济活动的

2、现金流量：2、现金流量图说明：①横轴是时间轴②一间隔表一个时间单位③时点表该年年末或下一年年初，零时点即为第一年年初④垂直线-现金流量，长度应按比例。向下-流出，向上-流入⑤图上要注明流量的金额0123456年1340元0123456年197197197197197197元/年1000元1000元i=5%i=5%例：某工程项目预计初始投资1000万元，第3年开始投产后每年销售收入抵销成本后为500万元。第5年追加投资250万元，当年见效且每年销售收入抵销成本后为750万。该项目的经济寿命约为10年，残值为100万元。（二）资金的时间价值1.资金时间价值的概念指在生

3、产和流通的过程中，随着时间的推移而引起资金价值的增值。实质：资金周转后的增值额。2.衡量资金时间价值的尺度（1）绝对尺度——利息或利润（2）相对尺度——利率或收益率（三）资金等值的概念1.概念指在考虑资金时间价值因素后，不同时点上数额不等的资金在一定利率条件下具有相等的价值。用等值的概念，把一个时点发生的资金金额换算成另一时点的等值金额，此过程叫资金等值计算。2.现值——P3.终值——F4.年金——A5.n——利息周期数6.i——利率7.贴现：按照一定利率，把经过一定时间间隔后收支的资金换算成现值。均假设F、A的金额值发生在利息周期末二、利息与利率（一）利息1、利

4、息的概念占用资金所付的代价，或放弃使用资金所得到的补偿。“代价”或“补偿”-利息，原有资金-本金。2、利息的种类①单利计息②复利计息①单利计息仅用本金计算利息，每期的利息不再计息。计算公式为：F＝P（1＋i·n）式中：F为n期末的本利和（终值）P为本金（现值）i为每一计息期的利率n为计息期数②复利计息不仅对本金计息，而且利息也要计息，“利滚利”。计算公式：F＝P（1＋i）n小张在2006年初存入银行1000元钱，银行利率为6％，请问小张在2006、07、08年末本利和分别为多少？（分别用单利和复利计算）练习（二）利率1、利率i的概念利息率，指在计息周期内，所付或所

5、得的利息金额与所借入或所贷出资金的数额之比2、利率的种类①名义利率②实际利率式中：为一个利息周期的利息，P为本金名义利率与实际利率名义利率：每一计息期的实际利率乘上一年中的计息周期数的乘积。实际利率：实际产生的利率，可通过计算获得例：每月计息一次，年利率为12％，问名义年利率？实际年利率为多少？单利：名义利率＝实际利率复利：名义利率<实际利率如果名义利率为r，利率周期（通常为一年）内的计息次数为m，则一个计息周期的利率为r/m，一年后本利和为：当m=1时，实际利率等于名义利率当m>1时，实际利率大于名义利率将名义利率化成实际利率后，再进行计算和比较。例：某项目有两

6、个贷款方案：第一方案年利率16%，每年计息一次；第二方案年利率15%，每月计息一次。应选择哪个贷款方案为优？三、复利的计算公式（一）一次支付类型1、一次支付终值公式2、一次支付现值公式（二）等额分付类型1、等额分付终值公式2、等额分付积累基金公式3、等额分付现值公式4、等额资本回收公式（三）等差分付类型（四）等比分付类型（一）一次支付类型1.已知P，求FF＝P（1＋i）n＝P（F/P，i，n）（1＋i）n：一次支付终值系数，用符号（F／P，i，n）表示。1、一次支付终值公式2.一次支付现值公式已知F，求P称为一次支付现值系数或简称贴现系数，用符号（P/F，i，n）

7、表示。3.年金终值公式已知年金A，求本利和F：（二）等额分付类型等额分付终值系数用（F/A，i，n）表示4.等额分付偿债基金公式已知F，求年金A称为等额分付偿债基金系数用（A/F，i，n）表示。5.等额分付现值公式已知A，求P：称为等额分付现值系数用（P/A，i，n）表示。已知P，求年金A式中，称为等额分付资金回收系数，用（A/P，i，n）表示。（6）资金还原（回收）公式基本复利公式(回顾)2、一次支付现值公式3、等额分付终值公式4、等额分付积累基金公式6、等额资本回收公式5、等额分付现值公式1、一次支付终值公式在运用几个基本公式要注意的几个问题1、初始投资，假设

8、发生在期初