最新利用期货期权套期保值幻灯片.ppt

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1、利用期货期权套期保值标的和工具工具期权服务期货业务的框架利用期权开发客户的案例江苏化工轻工材料总公司2017年，该公司实现销售收入116.7亿元2017年年底该公司总资产12.8亿元江苏化轻一直是我们开发的对象，从2013年起就进行开发，一直无法完成期货开户2018年6月，因为中财场外期权的竞争优势（江苏化轻同时在中财和华泰开通期权），江苏化轻在中财期货开通期货账户，同时开始入金交易场外期权。后续服务：客户需求：场外期权交易需求场内期货账户入金交易（如何创造客户的需求）其他：研发报告，特殊情况咨询等等期货、期权和互换期货：场内标准合约互换：场内标准合约的浮动价格

2、换固定价格期权：场内标准合约的看涨或看跌的权利由于互换和期权都是期货的衍生品，和期货相关，所以涉及期货迟早要涉及互换和期权，因此要求业务人员具备相应的知识技能期权的应用期权是期货的衍生品，在成熟的市场中是互补的工具，很难分割。期权服务期货业务的应用1、某PVC产业客户，在期货市场中屡屡受挫，对期货产生排斥心理，不愿参与期货。当听说看涨期权和看跌期权的风险，认为买入期权解决了他对期货的顾虑，因此认为可以通过场外期权参与期货市场。我们通过对冲客户的场外期权风险，在期货上建立期货头寸，相当于代替客户进行了期货交易，从而增加了经纪业务的交易量、手续费等指标。2、某PVC

3、贸易商，持有大量现货库存，担心短期内PVC价格下跌，又不愿卖掉。客户通过买入平值看跌期权作为下跌保险，保护了库存跌价。（1个月PVC的看跌期权大致为130-160元，在到期前3天，PVC大幅下跌，保险生效，起到一定的保险作用。）期权-场内和场外运用期货和期货期权等衍生品进行经营运用衍生品–第三大天然气生产商来源：ChesapeakeEnergy报道运用衍生品–英国石油来源：英国石油年度财务报表2017年，BP产生4.25亿美元的对冲收益。2018年1季度为0.82亿美元对冲亏损运用衍生品–壳牌石油壳牌石油2017年对冲亏损5.52亿美元期货期权套期保值的案例期货

4、期权套期保值–油脂厂某油脂加工商，月生产1万吨豆粕并持有1个月库存。该加工商主要诉求如下：主要担心1个月以后豆粕价格下跌，希望能在产品下跌时不受损失或减少损失；如果豆粕价格上涨，希望能够获得上涨的收益；希望为该套期保值支付较少的费用。解决方案：在豆粕期货价2729元时买入1801合约的看跌期权。可以选择场内豆粕期权，也可以选择场外1个月到期的豆粕场外期权（以减少期权的时间成本）。假定该加工商的生产成本为2600元，选择场内期权套期保值，可以购买2017年12月7日到期的2700元执行价格的看跌期权，购买成本为56元/吨，购买2000手（不考虑交易冲击成本）。如果

5、1个月后，豆粕期货价格下跌了129元，到2600元，该加工商销售豆粕价格为2600元（按期货盘面无升贴水点价），但2700看跌期权价值上涨到117元，盈利61元/吨，1万吨豆粕实现每吨盈利122元（2000手期权），实际豆粕销售价格为2722元，基本上相当于一个月前2729元销售价。如果1个月后，豆粕价格涨到2800元，按无升贴水点价，该加工商实际豆粕销售价格2800元，但那时的2700执行价豆粕期权价格将跌到19元，期权账户亏损37元/吨，1万吨豆粕每吨亏损74元（2000手），实际销售价为2726元（2800元-74元）该方案保护了生产商在任何情况下，至少可

6、以实现预定的销售价格目标（2729元）。真实情况是：2017/12/7日大商所豆粕结算价2893元，豆粕看跌期权每吨亏损56元，共计亏损112万元，而现货销售价价格多收入164万元（每吨毛利2893元-2729元）谢谢口语交际·习作二一、口语交际本次口语交际的话题是策划一次主题为“浓浓的乡情”的活动。目的是激发学生热爱家乡的思想感情，借助策划活动，学习怎样和别人围绕着一个话题来讨论，商量出一个结果。1、激发兴趣俗话说得好：一方水土养一方人。每个人对自己的家乡都有着深厚的感情。大诗人李白用诗句“举头望明月，低头思故乡”来表达自己对家乡的思念，而这诗句也成了表达思乡

7、之情的千古名句。今天也让我们来畅谈一下对家乡的热爱之情吧。2、畅所欲言：抒发情感同学们在小组内说说自己对家乡的热爱之情吧。大家都这么热爱家乡，那么我们就以“浓浓的乡情”为主题来策划一次活动.既然是活动，形式就要丰富多彩，要通过丰富的内容、精彩的节目来表达对家乡的热爱之情。3、小组交流讨论明确小组讨论的内容：表演哪些节目；由哪些同学表演；怎样表演才能使节目更精彩.重点讨论怎样演才能使节目更精彩，根据讨论情况列出节目表。老师参与部分小组的交流，给予指导。4、展示活动方案以小组为单位展示活动方案。其他同学可以质疑，也可以和同学进行深入的交流。师生共同评议。综合大家的意

8、见，全班制定一个活动方案