[精选]IPO市场分析.pptx

《[精选]IPO市场分析.pptx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、IPO市场反应IPO定价水平合理性传统评价平衡发行公司(现有股东)与投资者(新股东)以及二级市场利益定价合理性评估国际惯例1.(P1-P0)/P0<5%,IPO定价偏高；2.(P1-P0)/P0<5%,>15%偏低；3.5－15%之间合理。例如，日本电信14%。新经济新水平1995年8月8日，成立时间不到1年半的Netscape开创代表新经济的网络概念公司上市先河。主承销商MorganStanley路演前估价为$14，路演后将发行价提高到$28。上市当天最高价为$73，收盘价为$54，首日涨幅93%。Microsoft1

2、985年上市时盈利,每股定价$21,首日收盘$28,涨幅为33%。1998年以来IPO首日涨幅最大的10家网络公司公司名称IPO时间IPO价格首日收盘价首日涨幅VALinux1999.12$30$239.25698%Theglobe1998.11$9$63.50606%FoundryNetwork1999.9$25$156.25525%WebMethods2000.02$35$212.63508%FreeMarkets1999.12$48$280.00483%Cobalt1999.11$22$128.13482%Mar

3、ketWatch1999.01$17$97.50474%Akamai1999.10$26$145.19458%CacheFlow1999.11$24$126.38427%Crayfish2000.03$24.5$126.00414%2000年1季度IPO首日跌幅最大的10家网络公司公司名称IPO价格首日收盘价首日跌幅Trader$28.56$19.38-32%AllosTherapeutics$18$13.00-28%ARTISTdirect$12$9.41-22%VantageMed$12$10.06-16%Part

4、sBase$13$11.38-12%ImproveNet$16$14.13-12%TalismanEnterprises$5$4.44-11%BeasleyBroadcast$15.5$14.13-9%HanaroTelecom$16.95$15.50-9%eMachines$9$8.25-8%2000年1季度IPO首日涨幅最大的10家网络科技公司公司名称IPO价格首日收盘价首日涨幅webMethods$35$212.63508%Crayfish$24.5$126.00414%Avanex$36$172.00378%S

5、electica$30$141.23371%FirePond$22$100.25356%AsiaInfo$24$99.56315%Neoforma$13$52.38303%Versata$24$92.81287%UTStarcom$18$68.13278%Extensity$20$71.25256%据Ibbotson和Ritter1995年发表的研究报告，美国股票市场1960－1992年期间IPOs首日涨幅平均为15.3%。80年代，只有7起IPO首日涨幅超过100%1999年，IPO首日平均收益70%，25%超过100

6、%。VALinuxSystem首日涨幅达到空前的698%。1990－1998年期间4222家IPO公司状况(2000年3月20日)32.8%摘牌0.4%交易价格为当初IPO价格35.2%交易价格低于IPO价格31.6%交易价格超过IPO价格MorganStanleyDeanWitter网络技术产业资深分析家MaryMeeker等2000年3月认为，NASDAQ700多只网络股中，90%价格被高估，10%被低估。70%的网络股市价将低于发行价，只有30%可望超过发行价。60年代美国tronic公司10年后80%没有投资价

7、值。IPOunderpricing原因－发行企业成长型公司，特别是帐面亏损的网络公司，急于获得承担经营风险的现金和股票市场地位。稳定队伍，扩大知名度。新浪为什么坚持在NASDAQ下跌中上市？最重要的意义不在于融资，而是率先圈了一块地，可以对其他公司进行换股收购，即新浪获得了购买其他公司的一种货币；其次，新浪上市，达到了稳定军心，稳定队伍，吸引人才的目的，通过上市，公司在管理标准上也提升了一个层次。因此，新浪率先上市形成了战略机会和资源竞争优势地位。首日涨幅高，发行公司募集资金没有达到应有的规模，但IPO发行股份数量少，如

8、果价格维持在高水平，可以在几个月内高价增发新股。Xoom.com1998年12月IPO募集$5600万，4个月后增发新股募集$2.64亿。eBay1998年9月IPO350万股，发行价格$18，7个月后再次发行650万股新股，发行价格达$170，两次发行中间还进行了1：3拆股。Ford汽车公司1955年IPO，10年