金融前期知识储备提炼.pptx

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1、前期知识储备提炼一、量化对冲“量化对冲”是“量化”和“对冲”两个概念的结合。“量化”指借助统计方法、数学模型来指导投资，其本质是定性投资的数量化实践。“对冲”指通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化，获取相对稳定的收益。实际中对冲基金往往采用量化投资方法，两者经常交替使用，但量化基金不完全等同于对冲基金。量化对冲业务特点量化对冲是一项业务特点鲜明、极具专业性、配套服务要求高的业务,其业务特点表现为:(一)投顾专业化水平高。(二)量化对冲业务存在天然的地域分布。(三)产品风险相对较低。(四)业务落地要有专门的支持团队。量化对冲业务服务要求开展量化对冲业务

2、对券商提出了较高的综合服务要求:(一)IT系统要求高。(二)策略研发需求高。(三)产品设计和发行要求高。量化对冲业务的发展现状(一)投资管理人或直接投资者专业化水平参差不齐(二)从券商或营业部提供的服务支持来看,专业化水准和服务支持能力也参差不齐。量化对冲基金一般分成以下策略进行交易获利：1、股票多空：通过各种工具做多做空，覆盖全市场2、事件驱动：通过特定事件，把握交易策略3、相对价值：分析各证券之间的相关性，寻找价值偏离的套利机会4、宏观策略：基于宏观经济，对大类资产轮动配置5、管理期货：对主动交易或程序化交易寻找期货市场的套利机会固定收益：基于纯多头或套

3、利策略投资固定收益证券组合基金：通过投资一篮子基金，形成多策略分散式的组合量化对冲产品有以下几方面特点：1、投资范围广、投资策略灵活；2、以追求绝对收益为目标；3、更好的风险调整收益；4、与主要市场指数相关性低、具备资产配置价值。量化对冲基金产品的特点（一）投资范围广、投资策略灵活。（二）以追求绝对收益为目标。（三）更好的风险调整收益。（四）与主要市场指数相关性低、具备资产配置价值。量化对冲基金在中国与绝大多数行业成长规律类似，处于成长期的国内量化对冲基金，土壤肥沃，具备以下优势：二、对冲基金采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedgefund)也称避险基

4、金或套期保值基金。是以金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式，意为“风险对冲过的基金”。对冲基金属于绝对收益产品，追求在任何市场下都实现正回报。对冲基金之父AlfredJones在1949年设立了全球第一只对冲基金。衡量对冲基金的波动风险衡量对冲基金的波动风险，通常用波动率、回撤两个指标。因为运用了对冲理念，对冲基金的日涨跌幅绝对值接近于债券基金，约为0.2%，远低于混合型基金的0.7%。波动率指标以涨跌幅的标准差来衡量。此外，对冲基金的回撤（从净值高点下跌的最大幅度）也要明显小于混合基金，甚至低于债券

5、基金。对冲基金投资门槛对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，使之风险进一步加大。为了保护投资者，北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列，严格限制普通投资者介入。如规定每个对冲基金的投资者应少于100人，最低投资额为100万美元等。对冲基金的交易模式对冲基金的交易模式总结为4大类型：（一）股指期货对冲（二）商品期货对冲（三）统计对冲（四）期权对冲对冲基金管理特点（一）复杂性（二）高杠杆性（三）私募性（一）隐蔽性海外对冲基金看重中

6、国区的发展原因一是渐渐国际化的人民币，逐步开放人民币资产的跨境流动，让中国部分的资产管理人或投资人提供大量走出去的机会的同时，也会给海外大量机构投资人和高净值客户提供进入中国市场的机会。二是监管层和中国基金业对对冲基金的态度越来越开放，基金法正在不断修改和完善，这使得对冲基金所参与的二级市场会有更多的流动性，让对冲基金能真正发展起来。三是中国财富的增值。银行高净值客户管理着17万亿元的资金，而公募基金管理的资金规模才2万亿元，阳光私募也只有2500亿元，未来中国人的财富将会流向更有效和积极管理型的投资领域。对冲策略根据专业对冲基金研究机构HFR(Hedge 

7、Fund Research)的分类，对冲基金的交易策略可以分为：1、股票对冲(EquityHedge）2、事件驱动(Event Driven)3、全球宏观(Macro)4、相对价值套利(RelativeValue)5、组合基金。对冲策略根据Eurekahedge统计，截止2013年11月，全球采用各种策略的对冲基金占比如下图所示，其中占比最高的是股票多空策略类，占比达32.5%；其次是多策略类，占比达15.3%；再次为事件驱动类，占比达10.3%。该三类策略占据了所有对冲基金的半边江山。被对冲基金所利用的金融衍生工具特点（一）高杠杆（二）可投机（三）价格偏离

8、对冲基金管理者发现金融衍生工具的上述特点后，他们所掌