投资决策中回收期法的优劣-精选资料.docx

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1、投资决策中回收期法的优劣所谓投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用一定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序，对若干个可行性的投资方案进行研究论证，从中选出最满意的投资方案的过程。投资决策具有针对性，投资决策要有明确的目标。如果没有明确的投资目标就无所谓投资决策，而达不到投资目标的决策就是失策。企业的各级决策者经常要面临与资本投资相关的重大决策。在面临投资决策时，必须在不同方案之间做出某些选择。选择投资决策有多种方法，本文主要从投资回收期法入手讨论一下该方法的优劣。投资回收期或许是评估投资项目的一个最简便的方法，个方法关注于回收投资成本所需的时间。投资回收期即表示个

2、资金预算项目收回所有成本的总时间。投资回收期是指从项目的投建之日起，用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。以下是一个投资回收期的实例可以让我们很方便的了解该方法。假定有一个初色投资为-50二000元的项旦。项目前三年的现金净流量依次为30,000元、20,000元和10,000元。（流出为负，流入为正）公司在项目运营的前两年将收到30,000元和20,000元,加起来就相当于50,000元。这意味着公司在两年内就可以收回投资。两年就是项目的“回收期”。回收期法的决策过程很简单。选择一个具体的回收期决策标准，比如两年，所有回收期等于或小于两年的项目都可行，而那些回收期在两

3、年以上的项目便不可行。▲▲一、投资回收期法的优点一）便于计算，易于理解。那些有丰富市场经验的大公司在处理规模相对比较小的投资决策时，通常使用回收期法。比如，建一个小仓库、修理卡车等一些往往由基层管理人员具体负责的项目。例如，花500元修理费修理卡车是否合算？管理人员就会推算：修理之后每年可节约燃料300元，这样不到两年就可以收回投入的成本。这便是基于回收期法的决策。也许公司的财务人员不会照此进行决策，但公司往往持赞同态度。为何公司的上层管理当局会默许甚至支持下属的这类可能会导致不良后果的投资决策呢？一种可能，是回收期法决策过程的简便性。假如一个月要进行50个类似项目的决策投资

4、，这一简便方法的魅力显然大增。二）回收期法便于管理控制。与投资决策同样重要的是，公司必须对管理人员的决策能力进行评估。如果采用净现值法，必须经过比较长的时间才可以判断出某个投资决策是否正确。而我们知道，利用回收期法，也许两年我们就可以验证判断。三）对那些具有良好发展前景而难以进入资本市场的私人小企业，可以采用回收期法。毕竟资金的迅速回笼有利于这类公司的扩大再投资。▲▲二、投资回收期法的缺点回收期法至少存在三个问题。为了说明前两个问题，我们先阅读下面的表格，它列出的三个项目的回收期均为三年。是否就可以说他们没有区别吗？我们通过两两对比，便可发现并非如此。项目力B、C的预期现金流

5、量单位：元回收期内现金流量的时间序列。我们先比较项目A和项目B。前三年，项目A的现金流量从200元增加至500元，项目B的与此同时，现金流量从500元降到200元。但由于项目金流量500元发生的时间早于项目A净现值就相对较高。而二者回收期相B的大额现等，体现不岀这个差别，即回收期法不考虑回收期内的现金流量序列。这表明，回收期法逊于净现值法。关于回收期以后的现金流量。对比项目B和项目C二者回收期内的现金流量完全相同•但项目C明显优于项目B,因为在第四年它有1,000元的现金流入。也就是说回收期法存在另一个问题，它忽略了所有在回收期以后的现金流量。而净现值法不存在这个问题。净现值

6、法包含了项目所有的现金流量。回收期法因而造成管理人员在决策上的短视，不符合股东的利益。回收期法决策依据的主观臆断。公司在使用净现值法时必须在资本市场中寻找合适的贴现率。由于选择回收期没有相应的参照标准，因此导致某种程度的主观决策。总的看来，回收期法不如净现值法好，它存在很多概念性的错误。回收期决策标准确定的主观臆断、无视回收期后的现金流量，都可能导致低级的错误。一旦决策的重要性增强，比如说当公司面临大型项目投资决策时，净现值法就会成为首选的投资方法。然而，由于该方法相对简单，常常用来筛选大量的小型投资项目。