开题报告模板(何)

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1、.毕业设计（论文）开题报告.1选题的背景和意义1.1选题的背景股东减持与股价变动无论对于创业板上市公司还是投资者来说都是非常重要的。因此，股东减持与股价变动越来越成为中西方学者关注的问题，它们之间的关系也越来越成为研究的对象。股东减持实际上是一个在大股东追求财富最大化的的股权结构动态均衡过程中的一种现象。大股东为获利而减持．不论是逢高减持和公司业绩差减持．还是公司巨额对外担保和债务到期减持．无一不是为了获得更多的利益。从2007年年初开始．大股东持有的限售股陆续解禁，因而相当数量的上市公司大股东开始在二级市场频繁减持股票。应该说．减持股票本来是股东的一项正常财务行为．但在

2、实践中．大股东减持股票期间的股价往往出现大幅上升的异动走势。1.2国内外研究现状及发展趋势1.2.1国外研究现状及发展趋势ParigiandPelizzon(2008)的研究，他们的论文在发表前于2005年在莫斯科举行的EFA会议上获得了BarcklaysGlobalInvestors奖。那里他们考虑了当投资者的保护弱、大股东能够转移部分公司的利润时资产回报(包括利润率及其方差)对股权结构的影响。由于均衡股权结构的形成是一个动态的过程，在这个过程中大股东要增持或减持股份。1.2.2国内研究现状及发展趋势（1）关于股东减持方面的文献。黄志忠、张程睿(2009)在《大股东减持

3、:动机与对象特征》中，通过建模在理论上分析了大股东减持股份的动机，提出四大减持动因假设：高价位减持动因、低业绩减持动因、降低掏空成本和规避风险减持动因。通过建立了一个联结第一大股东(下称大股东或大非)的财富与其持股比例、公司业绩和转移利润之间关系的模型，研究了大股东减持的动机，并进行了经验检验。该文借鉴了有关股权结构均衡理论模型，结合中国的特点建立了控股股东财富最优化理论模型，并根据该模型对大股东的减持行为进行了预测。刘亚莉、王徽(2010)在《大股东减持的市场反应与影响因素—基于市场氛围的研究》中，关注大股东减持幅度及市场反应程度的影响因素.，对尚无文献研究的大股东减持

4、幅度作出判断，分析大股东减持幅度对市场反应程度的影响，深刻了解资本市场大股东减持行为的经济后果。并且，从市场氛围的独特视角分析大股东减持市场反应程度的差异，综合判断了大股东减持市场反应的影响因素。林丽贞(2009)在研究大股东减持后的公司经营绩效是否显著提升以及减持后的股权变动是否影响公司的经营绩效时。发现机构投资者持股比例合计与公司综合绩效指标值均为显著正相关．而减持后机构投资者的持股比例有所上升。表明机构投资者对改善公司绩效具有一定的促进作用。（2）关于股价变动方面的文献。陈述云(2001)在《基本面因素对A股股价变动影响程度的实证研究—对我国股市投机成分的定量测定》

5、中以股价变动为被解释变量．25个基本面因素为解释变量，采用统计学中的回归分析技术来测定基本面因素对股价变动的影响程度。黄建欢(2009)将限售股解禁和减持的市场反应分解为提前反应和减持效应，利用博弈模型重点分析限售股解禁的减持效应，并运用事件研究法进行实证分析，得出了限售股解禁后更可能出现的博弈均衡(减持、减持)，原流通股股东和解禁股股东将选择最优减持比例以实现自身利益的最大化；限售股解禁的减持效应显著为负，减持效应存续的时间较长，解禁后并未马上出现大规模减持，但在随后的观测期内累计平均超额收益率出现显著下跌，减持压力凸显；当已流通股与解禁股的相对规模差异不大时存在减持效

6、应的自稳定机制，但以股价的显著下跌为代价等结论。流传哲、周莹莹(2008)，在《我国证券市场股价变动对企业投资的影响》中采用Engle—Granger两步法协整分析和误差修正模型。分另以1991～2005年度数据争2003年4月至2006年7月的月度数据为样本．检验了我国证券市场股价变动对企业投资支出的影响。（3）关于股价变动与股东减持相关性联系的文献。陈耿、陈秋(2009)在《大股东股份减持过程中的市场财富效应检验》中指出，在实践中．大股东减持股票期间的股价往往出现大幅上升的异动走势。经过研究发现，大股东为了实现高位减持而在减持前和减持期间对股价进行了操纵。2研究的基本

7、内容本文通过理论研究和实证研究相结合，以创业板上市公司为研究对象，反映创业板上市公司股权变动与股东减持的多个变量，利用各个创业板上市公司对外公布的数据进行分析，并且通过数据的归纳总结，从而得出股权变动与股东减持之间的关系。同时也希望通过撰写此论文从理论上、实践上提高本人的专业知识水平和分析能力。2.1基本框架.1.绪论1.1研究背景1.2研究意义2.相关理论综述2.1股东减持的相关概念2.2股价变动的相关概念3.创业板上市公司股东减持与股价变动相关性的实证分析3.1样本选取及数据来源3.2若干假设的提出3.1.1创业板上市公司