《企业年金基金管理办法》解读

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1、南方基金张雪松：关注企业年金新办法三大变化来源：中国证券报《企业年金基金管理办法》（人力资源和社会保障部令第11号）将于5月1日正式实施。南方基金养老金业务部负责人张雪松表示，对比新旧办法，新办法在管理机构的选择、企业年金的投资、收益费用、计划管理、信息披露、监督管理等方面都有着不小的变化，比原先的23号令更加完善和切合实际。他认为，对于基金管理公司而言，11号令可以从三个方面来进行解读。南方基金(174502)最新价：---00行情走势基金分红基金净值基金重仓基金经理最新公告首先，顺应资本市场近几年

2、的快速发展，在企业年金基金投资范围中增加了短期融资券、中期票据等金融产品，明确了可转换债投资包含分离交易可转换债、保险产品投资包括万能保险产品和投资连结保险产品（股票投资比例不高于30%）等内容。投资范围的扩展为企业年金资产投资领域的扩展提供了基础，提供了更加广阔的保值增值的空间。其次，针对企业年金的投资比例限制，最大的变化是提高固定收益类资产的投资比例至95%，并且取消了国债20%最低配置比例。这一变化为企业年金固定收益类资产的投资提供了更加灵活的空间，提高了固定收益投资在年金投资中的重要性。第三，

3、新增对“单只养老金产品”的投资，投资上限为不超过该投资组合企业年金基金财产净值的30%。这一规定的明确为企业年金投资管理业务开辟了新的领域，为适用于企业年金投资而设计的“养老金产品”提供了法规依据。这样的产品提高了企业年金组合的管理效率，增加投资管理机构的资源整合，使得投资管理机构可以将更多的精力用于产品设计和投资。据张雪松介绍，南方基金早在一年多前就着手加强固定收益投资研究方面的力量。首先，扩充了固定收益研究团队，对研究进行精细化管理。其次，经过多年的内部培养和外部引进，南方基金目前有5位投资经理专

4、职负责年金固定收益资产的投资。自2005年8月第一批获得企业年金基金投资管理人资格以来，到2011年2月底，南方基金被超过200家企业选为年金基金投资管理人，委托投资管理规模超过220亿。已进入投资运作的企业年金基金为89家，投资规模超过194亿。《企业年金基金管理办法》解读（来源：上海证券报）作为多层次养老保障体系建设中的重要支柱之一，“企业年金”是有效缓解基本养老制度压力，提升养老品质的途径，也是现代企业构筑人才高地，提升综合竞争实力的最佳选择之一。2011年2月人社部印发了《企业年金基金管理办法

5、》（下称11号令），该办法是在对原《企业年金基金管理试行办法》（23号令）发布5年以来，企业年金运行中存在问题及市场需求充分总结与分析的基础上，针对性地进行细化与完善的产物。已于5月1日起正式施行的新11号令进一步明确了人社部门的监管职责，监管程序、方式及中央、地方监督权限划分，为人社部门履行监督职责提供了法律依据。同时，明确了企业年金管理机构违反该规定的处罚措施及责任承担，加强了监督管理的力度，进一步规范了市场机构的行为。与23号令相比，11号令主要在以下八个方面进行了调整或进一步明确：（一）加强对

6、理事会的监管，严控企业年金运作风险11号令对企业年金理事会的组成、设立、理事应具备的条件、议事规则、理事的责任与罚则均做了明确规定。提高了理事会行使受托职责的门槛，引导专业的法人受托机构模式，严格控制企业年金运作风险。（二）调整了投资范围与投资比例11号令明确限于境内投资，新增加了中央银行票据、短期融资券、中期票据、万能险、养老金金产品等投资产品，将固定收益类投资比例由不高于50%提高到95%，流动性投资比例由不低于20%降低到5%，取消投资股票的比例不高于基金净资产20%的比例限制。另外，11号令为

7、投资范围与投资比例后续调整预留了空间，明确根据金融市场变化和投资运作情况，人社部可会同银监会、证监会、保监会适时对投资范围与比例进行调整。（三）对企业年金集合计划作出原则性规定11号令明确法人受托机构可设立集合计划，并对受托人报备集合计划、委托人参加集合计划作出原则性规定。要求一个企业年金方案的委托人只能建立一个企业年金单一计划或参加一个企业年金集合计划，委托人加入集合计划满3年后，方可根据受托管理合同规定选择退出集合计划。（四）明确风险准备金的使用，提高风险准备金管理效率明确了风险准备金的使用条件及

8、资金管理方式，同时明确风险准备金可投资于银行存款、国债等高流动性、低风险金融产品，提高风险准备金使用效率。（五）明确禁止承诺收益11号令明令禁止投资管理人承诺、变相承诺保本或者保证收益，为企业年金市场的规范、良性发展提供了法律依据。（六）明确收益分配、部分费用收取及列支方式11号令规定采用份额计量方式分配收益；明确保留账户和退休人员账户的账户管理费可以由受益人自行承担，从受益人个人账户中扣除。使得保留账户与退休人员账户管理费的收取更具操作性；另外明确清算