区块链全景图，“区块链＋金融”一马当先

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1、证券研究报告

2、行业专题报告信息技术

3、计算机推荐（维持）区块链深度跟踪（四）2016年07月03日区块链全景图——“区块链+金融”一马当先上证指数2932我们从政策、技术、社会、资本市场四个维度就市场普遍关心的区块链还有多远的路要走这一问题进行了探讨。力图呈现一副最完整的“当前区块链发展全貌”。行业规模占比%政策层面，迎加速期，“区块链+金融”占过半江山：我们梳理了各国政府或股票家数（只）1414.9总市值（亿元）221264.8权威机构发布的与区块链有关的重大政策和动向，发现“区块链+金融”占据流通市值（

4、亿元）135973.8过半江山，在我们统计的47条重大政策和事件中，与金融相关的数量达到36条，占比约77%。当前全球对于区块链技术的政策环境明显向好，进入加速行业指数启动期，未来有待出现示范性工程，并且“区块链+金融”距离落地的代沟较%1m6m12m绝对表现6.4-18.1-12.7小，有望最先出现示范性工程。相对表现6.6-2.713.1(%)技术层面，待统一标准，“有限去中心化”或成主流：区块链底层技术元素计算机沪深30040早已具备，但尚缺乏统一的技术标准，就目前而言，“区块链+金融”标准化(%)

5、3020需求高，我们也看到了许多如R3和中国互联网金融协会等权威机构正率先推100进区块链在金融行业统一标准的建立。由于目前尚处技术探索期，除了统一-10-20的技术标准外，还存在如51%攻击问题、工作效率、资源消耗等问题。短期-30内，以金融行业为首通过建立“有限的去中心化应用”将成为较大的可能。-40Jul/15Oct/15Feb/16Jun/16资料来源：贝格数据、招商证券在社会舆论层面，喜忧参半，关注度上升：最近半年媒体对于区块链的关注度不断上升，但由于TheDAO被攻击事件，社会舆论对区块链出现

6、了一定程相关报告度担忧，我们认为塞翁失马焉知非福，一时的失利可能会促使区块链更好地1、《无人驾驶跟踪点评—又前进一步：算法+芯片，与车厂深度合作》成长，目前区块链尚处在法律的灰色地带，要想大规模的推广应用，法律的2016-07-01保障是必不可少的，本次事件也有望促使相关法治的先行，对于区块链长远2、《互联网医疗系列跟踪点评之七—的发展来说是有利的。医疗大数据运营支持政策明朗》2016-06-27资本市场层面，2016年有望迎爆发年：我们对近几年区块链领域的投融资事3、《中国互联网金融协会成立“区块链研究

7、工作组”点评—区块链+金融，件进行了梳理，2015年区块链领域投融资总额约为4.74亿美元，同比增长先发地位渐明朗》2016-06-1943.51%。而根据预测，2016年其仅在金融领域的投资额就将高达10亿美元。并且，当前大部分的投融资还停留在天使轮、和A、B轮融资阶段，未来资本市场的投资上升空间巨大。因此，我们认为区块链在资本市场上的表现在2016年有望迎爆发年，并且这一年的资本市场上的投资将是“区块链+金融”主题刘泽晶年，投资重心正在向“非货币与综合类”转移，金融行业将成为区块链投融liuzejing

8、@cmschina.com.cn资额爆发的主力军。S1090516040001周楷宁建议关注具备区块链技术和应用的IT厂商：我们建议从具备“技术开发能力”010-57601791与“应用及场景”这两个维度筛选标的，应用场景建议关注：票据、支付、zhoukaining@cmschina.com.cn股权交易等，推荐：1）“技术和场景”受益标的：恒生电子、赢时胜、高伟S1090516060001达、新大陆、海立美达、金证股份；2）加解密相关标的：飞天诚信、卫士通。研究助理宋兴未songxingwei@cmsc

9、hina.com.cn风险提示：1）短期内还不具备大规模推广应用的条件，短期不会对相关标的产生盈利影响。2）区块链目前还处于研究应用早期阶段，标准还未形成。敬请阅读末页的重要说明行业研究正文目录写在前面的话................................................................................................................31、政策层面：政策加速期，“区块链+金融”占过半江山.............

10、..................................32、技术层面：待统一标准，“有限去中心化”或成主流..............................................73、社会舆论层面：喜忧参半，关注度上升..................................................................84、资本市场层面：2016年有