研究创造价值 专业前瞻市场

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1、大通证券·研发中心焦点关注、热门评级研究员：付佐民（市场有风险·投资须谨慎）2009年10月22日星期四一、焦点关注国务院会议透露下一阶段我国宏观调控取向的重要变化昨日，国务院常务会议对当前经济形势作了全面总结，并明确部署了今年后几个月即四季度的宏观调控重点。"管理好通胀预期"，今年以来首次出现在我国决策层的正式表述当中，透露出下一阶段我国宏观调控取向的重要变化。昨日召开的国务院常务会议指出，今年前三季度，我国经济社会发展情况好于年初的预期。今年后几个月，要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点。专家认为，这一提法显示我

2、国目前"保增长"基础比较稳定，但结构性问题进一步凸显，通胀预期加剧；有鉴于此，下阶段政策重心将较前期有所调整，但调整幅度不大。前三季经济好于年初预期会议在总结今年前三季度我国经济形势时指出，我国经济社会发展情况好于年初的预期，回升向好的趋势得到巩固。但会议也强调，我国经济社会发展仍然面临不少困难和问题。从外部环境看，全球经济复苏将是一个缓慢曲折的过程。从国内经济看，经济回升的基础还不稳定、不巩固、不平衡，一些深层次矛盾特别是结构性矛盾仍然突出。请务必阅读免责条款‐ 1 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心焦点关注、热门评级会议称："外需萎缩的局面及影响还在持

3、续；经济增长的内生动力不足，民间投资意愿不强；产能过剩的问题更加凸显，产业结构调整压力和难度加大；推进节能减排任务仍然艰巨；农业稳定发展和农民持续增收难度较大；财政收支矛盾突出，信贷结构不合理，流动性管理难度增加。"首次提及管理通胀预期会议强调，当前我国经济社会发展仍处在企稳回升的关键时期。今年后几个月，要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点。这也是国务院常务会议今年来第一次将管理通胀预期，与保增长、调结构相提并论，并强调要处理好三者关系。在9月举办的第三届夏季达沃斯年会上，国务院总理温家宝提到，"要警惕和防范包括通胀

4、在内的各种潜在风险"。"将处理好这三者关系作为宏观调控重点的提法，显示政策重心将有所调整，但调整幅度不大。"中国人民大学经济学院副院长刘元春对《每日经济新闻》记者说，这是常务会议对今后几个月的经济工作的基本部署核心内容中，透露出的政策取向。他表示，在"保增长、调结构、促民生"的基本定调中，政策强调不牺牲保增长的首要性；而目前保增长的基础比较稳定，但结构性问题进一步凸显，通胀预期加剧，因而政策目标将有微调，但调整幅度不会太大。刘元春进一步分析指出，由于经济复苏形势不错，政府对危机治理过程中的决策有所权衡，但是财政和金融政策仍将保证较宽松的流动性，"尽管通胀预期加剧，但货

5、币政策不会有根本性变化。"请务必阅读免责条款‐ 2 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心焦点关注、热门评级昨日会议也重申，将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性、稳定性，把握好政策的力度和节奏，增强政策的灵活性和可持续性，全面落实和不断充实完善一揽子计划和政策措施。在强调进一步做好财政金融工作时，会议还提出要保持流动性合理充裕；引导金融机构优化信贷结构，增强贷款增长的可持续性；促进资本市场平稳健康发展。此外，会议还指出要抓紧研究提出促进战略性新兴产业发展的总体思路和近期工作安排，并透露将设立创业投资基金支持新兴产业发展。前三季

6、度经济数据今日公布专家预计GDP可能增9%今年以来，“保八”一直是中国经济界人士热议的焦点。2009年已经过去了三个季度，中国经济能否成功实现“保八”目标，当前经济形势是否给人信心，今天国家统计局召开的今年前三季度经济运行情况新闻发布会，料将给人们一个大致答案。9月数据今出炉超常规政策面临退出10月22日，9月份宏观经济数据将出炉，中国经济两大问题将浮出水面：一是中国宏观经济是否出现了V型复苏；二是积极的财政政策与宽松的货币政策是否应该退出。这两个问题的答案都是明确的。在10月21日召开的国务院常务会议上，国务院总理温家宝指出，今年前三季度，经济增速逐季加快，需求结构

7、明显改善，内需对经济增长的拉动作用显著增强，农业生产再获丰收，产业结构调整和节能减排积极推进，保障和改善民生工作成效明显，城镇新增就业稳定增加，财政状况逐请务必阅读免责条款‐ 3 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心焦点关注、热门评级步好转，货币信贷保持快速增长，重点领域改革取得新的进展，经济社会发展情况好于年初的预期，回升向好的趋势得到巩固。这是中央领导首次明确对经济复苏状况表示满意，10月22日的宏观经济数据将印证这一点。据报道，全国人大财经委于近日召开会议，与国家发改委、财政部、商务部、人社部、央行和统计局6个部门一起分析了前三季度的