pcb行业月度观点：lcp／fpc引领天线新趋势，催生全球软板新赛道

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1、投资策略

2、电子证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级买入PCB行业月度观点前次评级买入报告日期2018-03-01LCP/FPC引领天线新趋势，催生全球软板新赛道Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现电子沪深300LCP/FPC引领天线新趋势，全球软板赛道进一步扩容23%为了适应后续新机型更加苛刻的内部空间和更高效数据传输的要求，12%苹果正积极全面加速LCP/FPC在后续iPhone、Macbook、Watch中的渗1%透，进而为5G时代天线技术升级进行预演。我们看好LCP/FPC将引领天-10%线新趋势，在2017年iPhone

3、X和两款iPhone8的基础上，未来新机型上2017-022017-062017-102018-02天线（WiFi、NFC、蓝牙等）部分也有望做成LCP/FCP的形式，催生全球FPC赛道到，全球软板市场持续扩容。Table_Author分析师：许兴军S0260514050002全球PCB市场表现综述021-60750532xxj3@gf.com.cn过去一月A股PCB板块跟随市场继续调整，上游材料和PCB板块均获得较大跌幅。上游材料中，超华科技下跌19%，领跌板块；PCB制造中超声电子受汇兑因素影响领跌31%，弘信电子、奥士康和广东骏亚分别下Table_Report相关研究：跌23%、21

4、%和14%。海外PCB厂商已连续两月表现好于A股，虽然海PCB行业月度观点:18年聚焦2018-01-23外主要市场受美股带动虽然发生较大调整，但海外PCB产业链主要公司股苹果、汽车电子及5G高频高价互有涨跌，欣兴电子领涨18%，CCL厂商台光电、联茂各上涨9%。伦速新方向铜报价去年底走强，1月均价环比上涨4%。电子行业:小主板大空间，2017-12-26iPhoneX主板升级开辟SLPPCB月度动态跟踪——最旺淡季，苹果PCB链1月营收创历年新高新赛道，原有HDI供应链迎来受iPhoneX新机需求不旺带来苹果Q1预测下修影响，台股PCB供新机遇应链公司除嘉联益优于12月外1月营收数据环比

5、下滑较大，但承接去年电子行业年度策略报告:创新2017-12-19Q4惯性以及受益于SLP主板升级、功能创新带动FPC用量和ASP提升持续、格局重构，关注产业链以及高频高速LCP天线带来的单机PCB价值量显著提升，台系厂商1月核心变革营收创出传统淡季历年同期新高，臻鼎、台郡、健鼎、欣兴较去年同期分别增长66.2%、73.51%、31.41%、21.72%，首季1月收获最旺淡季。受苹果砍单和国产机销售不力影响，未来几月我们将密切跟踪相关公司营收Table_Contacter联系人：叶浩010-59136890增长持续性。此外，为迎合未来5G高频高速、FPC朝细线路发展需求，yehao@gf.c

6、om.cn嘉联益和台郡年初纷纷宣布2018年将投入巨额资本筹建新厂扩充产能。投资建议站在2018年岁首，梳理PCB产业脉动，我们建议从苹果新动能、汽车电子、5G高频高速三个维度布局2018年PCB成长投资。建议关注东山精密、景旺电子、超声电子、依顿电子，生益科技、深南电路和沪电股份。风险提示行业竞争加剧、新技术渗透低于预期、大客户销售低于预期及降价压力、新产能投产进度低于预期、5G商用低于预期。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/24投资策略

7、电子目录索引LCP/FPC引领天线新趋势，5G高频高速催生全球软板新赛道................................

8、.........5全球PCB市场表现综述...................................................................................................11A股PCB行业市场表现...........................................................................................11海外PCB行业市场表现..............................................................

9、.............................11PCB产业链物料成本跟踪........................................................................................12PCB月度动态跟踪——最旺淡季，苹果PCB链1月营收创历年新高............................14FPC月度数据追踪及产业