原油期货月报：美元走软加之美库存持续下滑，国际油价继续走强

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1、原油期货月报2018年01月研究所能源化工小组马琛F303912502月02日400-020-6388│www.gzf2010.com.cn-1-美元走软加之美库存持续下滑，国际油价继续走强一、行情回顾1、两地原油行情回顾1月份国际油价保持强势，截至本月末（1月31日），WTI原油期货价格及Brent原油期货价格环比一个月前继续走高，全月国际油价大多数时间呈现上扬行情，关注到美国原油产量飞跃式增长、全球主要股市下滑令油价短暂下挫。支撑市场的利多行情包括：欧佩克主要产油国以及俄罗斯继续执行减产计划，美国原油库存连续十周下滑，伊朗局势紧张继续加剧投资者对该国原油产量的担忧，全球经济数据向好

2、支撑石油市场，美元持续走软。截至1月31日，纽约商业交易所（NYMEX）的WTI原油期货主力合约收于每桶64.73美元，月环比上涨4.31美元，涨幅7.14%。成交量总手1362.1万手，较前一月增加385.3万手；持仓量58.8万手，较前一月增加11.0万手。洲际交易所（ICE）Brent原油期货主力合约收于每桶69.05美元，月环比上涨2.18美元，涨幅3.26%。成交量总手596.5万手，环比增加91.1万手；持仓量62.2万手，环比减少3.4万手。图表1、WTI原油期货主力合约日K线图数据来源：文华财经、广州期货图表2、Brent原油期货主力合约日K线图数据来源：文华财经、广州

3、期货-2-2、两地原油价差1月份以来，Brent与WTI原油期货价差在3.90至6.45美元/桶区间浮动。截至1月31日，两地主力合约结算价价差为4.32美元，较上月最后交易日价差缩窄2.13美元。价差的缩窄，主要由于美国原油库存连续下滑，提振了WTI原油期货，使得两地原油价差持续收窄。图表3、Brent与WIT价差140Brent-WTIBrent原油结算价WTI原油结算价301202510020801560104052000-513/0113/0413/0713/1014/0114/0414/0714/1015/0115/0415/0715/1016/0116/0416/0716/

4、1017/0117/0417/0717/1018/01数据来源：Wind、广州期货3、两地裂解价差截止1月26日，北美汽油、柴油、取暖油裂解价差分别为17.73美元/桶、22.68美元/桶及20.33美元/桶，分别较上月末增加1.21美元/桶、减少2.53美元/桶及减少1.77美元/桶。西北欧方面，汽油、柴油、取暖油裂解价差分别为12.83美元/桶、17.78美元/桶及15.43美元/桶，分别较上月末增2.47美元/桶、减少1.27美元/桶及减少0.51美元/桶。图表4、美国成品油裂解价差50汽油-WTI原油柴油-WTI原油取暖油-WTI原油40302010013/0113/0413/

5、0713/1014/0114/0414/0714/1015/0115/0415/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/10数据来源：Wind、广州期货-3-图表5、西北欧成品油裂解价差40汽油-Brent原油柴油-Brent原油取暖油-Brent原油302010013/0113/0413/0713/1014/0114/0414/0714/1015/0115/0415/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/10数据来源：Wind、广州期货二、行业要闻1.利比亚和英国关键石油管道重新启用

6、福蒂斯原油管道在非计划停运几周后，12月30日恢复正常运行，该管道正常输油能力为每日45万桶。同时，利比亚在上周遭到破坏的石油管道也被修复，逐渐恢复重启。据路透援引消息人士，利比亚隶属WAHA原油公司输往锡德尔港口中转设施的原油管道发生爆炸。锡德尔港口是利比亚最大的石油转运港，利比亚国有石油公司称，这起事故至少减少每日原油供应量10万桶。2.欧佩克上调非欧佩克产量预测欧佩克在报告中说，油价上涨促使市场供应量增加，特别是北美和页岩油产量。估计2017年非欧佩克石油日均供应量5782万桶，比上次报告上调15万桶，比2016年日均增加81万桶。预计2018年非欧佩克石油日均供应量5881万桶

7、，比2017年日均增加99万桶，比上次报告上调12万桶。由于美国页岩油增加，预计明年美国石油日产量增加18万桶。预计2018年欧佩克天然气液态产品日均供应量比今年日均增长18万桶,2017年日供应量增长17万桶。3.美国2月份页岩油日产量将继续增长美国页岩油产量增加促进了近几年美国原油日产量持续增长。美国能源信息署在最新发布的《钻井生产率》月度报告中预测，2月份美国七个关键地区页岩油日产量可望达到655-4-万桶，比1月份日产量增加11.1万桶