玻璃期货月报：节前价格持稳，节后谨慎乐观

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1、玻璃期货月报GlassMonthlyReport作者：钢铁建材组汤冰华执业编号：F3038544（从业）联系方式：010-68578617/tianxinyuan@foundersc.com成文时间：2018年2月5日星期一更多精彩内容请关注方正中期官方微信玻璃：节前价格持稳节后谨慎乐观摘要：回顾1月，玻璃期现货市场走势均较为平淡，期货高位震荡，小幅收跌，现货价格则涨跌互现。随着北方地区赶工结束，天气转冷，淡季效应开始显现，生产企业出库放缓，行业库存持续累计，不过前期沙河地区部分生产线的停工极大的缓解了现货供需情况，纯碱价格大跌使企业资金压力减小，而处于对年后市场预期乐观，则令

2、其普遍挺价销售，春节临近未有相关优惠政策，贸易商备货谨慎，上下游进入博弈阶段但上游企业占优，价格僵持，静待春节来临。对于2月而言，春节的原因使现货市场变得清淡，深加工企业开始停工，节前一段时间需求难有较好表现，价格多持稳，生产厂家库存出现主动或被动的增加且大厂增幅较大，对节后价格走向平添一层不确定性。目前来看，环保对供给冲击依然较大，部分生产线仍未取得环保许可证，而节后需求将逐步回暖，玻璃价格存在走强契机，不过厂家库存累计及房屋新开工的情况均将对现货价格产生影响，需谨慎对待，谨防2017年行情再演。操作上，节前而言，淡季影响仍在，价格稳中偏弱，基差处于低位，期价走强动力不足，但

3、市场预期乐观也对其形成较强支撑，预计1805合约在1440-1520元间高位震荡，波段操作为宜，注意仓位；节后而言，库存是关键，2018年较2017年春节迟来两周有余，虽有沙河停产，但库存累计仍需关注，按农历计目前行业库存已高于去年同期，若需求未能有效释放则对价格将产生强压制，而基差的修复将令期价跌破去年11月来的箱体震荡下沿，因此春节后建议谨慎做多，关注1805合约在1440元支撑，跌破止损。关注点：1.玻璃行业库存（特别是沙河部分大厂库存）2.春节前后生产线停复产及环保许可证获得情况3.年后资金面情况请务必阅读最后重要事项第1页1、期现货价格稳中偏弱波幅较小1月，玻璃期价走

4、弱，现货市场区域分化，北方地区需求开始放缓，随着厂家库存累计，报价出现松动，其中沙河、西安、秦皇岛等地价格均有所回落，但跌幅相对较小；南方多地需求持稳，生产企业出库情况正常，华东、华南甚至华中地区价格均小幅上涨，1月末，全国平板玻璃均价收于1662元/吨，环比上涨4元，同比上涨190元。期价则延续11月下旬以来的高位震荡走势，主力1805合约最高涨至1517元，最低则下探至1441元，月内小幅收跌5元，跌幅为0.34%。在环保及需求回暖的乐观预期下，期价走势相对较强，一直在近年高位附近震荡，但较低的盘面贴水及仓单数量的大增也对期价形成了较强压制，使其未能突破震荡区间上沿。整体看

5、，无论是东北地区的冬储价格，亦或是当前厂家出货价，供需共同作用下均显著好于去年同期。全国平均济南北京玻璃期货指数上海广州成都16002,000.00沈阳武汉西安15001,800.00140013001,600.0012001,400.00110010001,200.009001,000.00800800.00700600600.00图：玻璃期货价格指数图：国内主要地区平板玻璃现货价格数据来源：Wind、方正中期研究院整理数据来源：Wind、方正中期研究院整理2.5%2.0%2.09%1.45%1.49%2.0%1.5%1.02%1.0%1.5%0.69%0.5%0.31%1.

6、0%0.15%0.0%0.5%0.20%-0.5%-0.35%0.0%-1.0%FG1901FG1805FG1809-0.97%-1.06%-0.5%-1.5%-1.61%-1.0%-0.83%-2.0%图：1月玻璃期货主力合约涨跌幅图：1月国内主要地区平板玻璃现货价格涨跌幅数据来源：Wind、方正中期研究院整理数据来源：Wind、方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页1月，中国玻璃综合指数报收1185.95点，环比上涨0.04点，同比上涨119.62点；中国玻璃价格指数报收1212.39点，环比上涨3.30点，同比上涨139.01点；中国玻璃信心指数报收1080.17

7、点，环比下跌13.00点，同比上涨42.06点。中国玻璃综合指数:周0.6%1300价格指数0.47%市场信心指数0.5%12000.4%0.30%11000.3%0.2%10000.1%9000.0%-0.1%中国玻璃综合指数价格指数市场信心指数800-0.2%700-0.3%600-0.4%-0.5%-0.43%图：中国玻璃市场指数图：1月中国玻璃指数月涨跌幅数据来源：Wind、方正中期研究院整理数据来源：Wind、方正中期研究院整理2、环保冲击减弱产量降幅收窄11月以来，沙河地区9条浮