2018油脂年报：一波还未平息，一波又来侵袭

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1、CHINAFUTURESRESEARCH一波还未平息一波又来侵袭油脂年报——2018油脂年报观点及结论得益于全球棕榈油的产量继续恢复以及粕类需求对油籽压榨的[table_invest]作者姓名：田亚雄石丽红电话：023-81157339拉动，2017/18年度全球植物油产量将继续增长。而食用消费受限于人投资咨询从业证书号：Z0012209口及收入水平，增速有限；工业消费增长亦随生柴增产放缓而放缓。总体来看，全球植物油库存预计将继续重建，令油脂供需格局进一步发布日期：2017年12月29日放宽松，供需格局并不支持油脂的大涨。因此，我们谨慎看涨2017/18年度油脂价格。但前期跌幅过大

2、，过分看空也存在一定风险。报告体系分品种来看，油脂各合约及品种间存在的强弱差异孕育价差套利日报每日8点50前发布周报每周一下午5点前发布的机会。品种之间，复产令棕榈油库存快速重建，预计三大油脂中将事件点评重要事件发布后1天内表现较弱；豆油因生物柴油需求增长，预计仍将维持紧平衡；而菜油专题报告不定期发布基本面相对最佳，国产菜籽连年减产造成的产不足需无法继续通过临储拍卖补充，油脂间的替代消费需要以高位菜棕、菜豆价差作为代价。除此之外，当前低位的油粕比或孕育较好的做多机会。农产品研究团队跨期套利上，菜油后期供应缺口的逐步显现将支撑菜油维持近弱田亚雄研究员远强的格局，反套策略较优；而考虑到

3、棕榈油的复产节奏，59价差做联系电话：023-81157339投资咨询资格编号：Z0012209扩亦存在一定机会。牟启翠研究员总体来看，2017/18年度全球油脂供应偏宽松格局基本确立，将制联系电话：023-81157290投资咨询资格编号：Z0001640约油脂后期上涨空间。棕榈油的产量恢复情况将成为油脂走势的关魏鑫助理研究员键变量，也是未来油脂跨品种、跨期套利的主要方向。联系电话：023-81157287石丽红助理研究员联系电话：023-81157285重点关注：棕榈油复产情况，全球油籽压榨，生物柴油炒作钟秧助理研究员联系电话：023-81157290吴新扬助理研究员联系电话：

4、023-81157290HTTP://WWW.CFC108.COM请参阅最后一页的重要声明[table_page]2018油脂年度报告目录一、油脂市场回顾及展望...............................................................................................................................11、丰产预期及临储拍卖冲击，重挫油脂走势..................................................................

5、............................12、丰产面临证伪及生柴炒作，油脂触底回升..............................................................................................13、利空接踵而来，油脂再遭滑铁卢.............................................................................................................2二、全球植物油供需形势分析...........

6、............................................................................................................31、全球植物油产量.........................................................................................................................................32、全球植物油消费.............................

7、............................................................................................................43、全球植物油库存分析....................................................................................................................