化工行业月度策略：地缘因素推升油价，持续关注高污染细分行业

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1、中性——维持证券研究报告/行业研究/月度策略`日期：2018年01月15日行业：化工行业地缘因素推升油价，持续关注高污染细分行业[分析师Table_Author]：邵锐本月要点Tel：021-53686137E-mail：shaorui@shzq.com[Table_Summary]我们认为油价持续上涨情况下，中短期关注油价上升带来直接业SAC证书编号：S0870513050001绩提升机会，中长期关注油价维持在高位区间带来的价格传导及民营研究助理：洪麟翔大炼化板块性行情延续，若后续继续出现油价上涨，则可以关注油服Tel：021-53686178板块。E-m

2、ail：honglinxiang@shzq.comSAC证书编号：S0870116070007随着排污许可逐步实施及环保税推行，近期基础化工投资主线或将围绕高污染细分行业及年报业绩高增速标的进行，建议关注染料、印染、维生素、农药、橡胶助剂、高倍甜味剂等高污染细分行业及PVC、TDI、聚碳酸酯等价格中枢上移细分行业。同时，对新兴行业成长股进[Table_QuotePic]近6[Table_IndustryData]个月行业指数与沪深300比较行相应的关注。20.00%化工品月度涨跌幅情况15.00%天然气现货(77.69%)、环氧丙烷（21.14%）、软泡聚醚（

3、20.43%）、10.00%醋酸（15.06%）、R32（15.00%）。5.00%跌幅居前的有:液氯（33.43%）、盐酸（31.03%）、国内天然气0.00%（28.38%）、重质纯碱（18.51%）、苯酐（15.98%）。-5.00%A股月度涨跌幅情况个股方面，石化板块恒逸石化、广汇能源、恒力股份、华鼎股份、石油石化(中信)沪深300光正集团领涨，涨幅为20.30%、16.59%、9.70%、7.98%和6.72%，三联虹普、美达股份、洲际油气、石化油服、华锦股份领跌，跌幅为20.92%、10.15%、9.36%、9.18%和6.20%。20.00%基础

4、化工板块中润禾材料、川恒股份、华鲁恒升、金力泰、利尔15.00%化学领涨，涨幅分别为106.45%、29.53%、22.74%、17.52%和15.71%，10.00%川化股份、*ST天化、阿科力、同德化工、浙江众成领跌，跌幅分别5.00%为41.29%、29.17%、23.45%、23.42%和21.15%。0.00%关注环保受益行业+新兴行业优质成长股-5.00%传统行业方面，我们精选周期弱化优质细分领域及弱周期龙头企业，如PVC、PVA、MDI、农药、染料印染、轮胎、甜味剂、橡胶助基础化工(中信)沪深300剂、炭黑等，重点推荐公司为金禾实业、阳谷华泰、黑

5、猫股份。新兴行业方面，我们对业绩确定性较强行业进行布局，TFT、胶粘剂、LED、锂电池材料、功能膜等都具有布局价值。重点推荐公司为利亚德、回报告编号：首次报告日期：天新材、沧州明珠。风险提示相关报告：原油价格出现大幅波动；下游需求不振；化工企业重大安全事故及环保事故[Table_ReportInfo][Table_ForcastEval]重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。月度策略重点关注股票业绩预测：（数据截止2018年1月12日）EPSPE代码股票股价PB投资评级2016A2017E2018E2016A2017E2018E00

6、2597金禾实业25.820.981.621.8626.315.913.94.9增持300121阳谷华泰14.510.540.781.0326.918.614.15.4增持002068黑猫股份10.090.160.830.9463.112.210.72.4增持300041回天新材10.000.240.290.4041.734.525.02.3增持002108沧州明珠11.930.450.520.6226.522.919.24.3增持300296利亚德20.130.410.741.1249.127.218.06.6增持数据来源：wind上海证券研究所重要提示：请

7、务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。月度策略目录一、板块及个股情况...............................................................................4二、石化行业基本情况...........................................................................42.1原油价格一路走高.................................................................

8、42.2行业新闻...........