传媒行业中报业绩汇总：行业发展趋于稳定，关注个股估值及业绩表现

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1、文化传媒

2、证券研究报告—板块最新信息2017年9月13日[Table_IndustryRank][Table_Title]增持传媒行业中报业绩汇总行业发展趋于稳定，关注个股估值及业绩表现[Table_Summary]2017年中期传媒行业整体营业总收入同比增速为19.4%，比2016年中期下降21.3个百分点；归母净利润方面，传媒行业整体同比增速为20.2%，增速同比下滑23.2个百分点。整体趋势上看，传媒板块已经进入稳定发展阶段，游戏板块由于行业手游红利持续高速增长；影视、院线板块增长回落，逐渐进入平稳发展阶段；广告营销板块整体变化较小，互联网营销市场份额扩大；传

3、统出版行业发展基本稳定，部分公司积极转型新媒体产业；有线网络整体市场受IPTV、OTT影响较大，促使企业积极多元化布局。细分子板块——游戏板块领跑全行业游戏板块：行业整体高增长带来靓丽业绩表现。上半年整体营业收入同比增速为38.4%，超过传媒板块19个百分点；归属于母公司股东净利润同比增速为43.9%，超过传媒板块22个百分点。移动游戏行业在过去三年始终保持着超过80%的增长速度，未来三年仍将保持20%以上的高增长水平。游戏行业整体良好的发展情况是目前A股市场游戏公司业绩高出全行业平均水平的最主要原因。影视娱乐板块：行业增速环比回暖，四季度集中确认收入。营业收入

4、上半年同比增速13%，较2016年同期下滑14个百分点；单季度方面，2017年第二季度同比增速15%，比第一季度增长5个百分点；环比增速为58%。影视板块各上市公司战略出现分化，光线传媒、华谊兄弟等以电影制作为主的上市公司开始了多元化布局而华策影视等影视剧制作公司则加大了在精品电视剧的投入力度。院线板块：下半年票房回升将带动业绩复苏。2017年上半年整体营收同比增长12%，较2016年同期下滑28个百分点；归母净利润同比增长9.2%，较2016年同期下滑41个百分点。预计2017年国内整体票房将在520亿到560亿之间，同比增长约为13.8%到22.5%。因此，院

5、线板块下半年业绩有望回升，全年业绩将优于上半年业绩表现。广告营销板块：整体趋于稳定，互联网营销带来行业增速。2017年上半年主要广告营销上市公司整体营收同比增长18.3%，归母净利润同比下滑0.5%；若剔除蓝色光标2016年营收大幅翻转影响，整体营收同比增长相关研究报告15.2%，归母净利润同比增长4.6%。2016年以来，大型营销公司数字营销《完美世界——乘游戏产业东风，文娱航母扬帆业务占比持续扩大。起航》2017.7.28传统出版行业：传统业务稳定，关注行业多元化布局。2017年上半年传统出版行业营业总收入同比下滑2.8%，若剔除长江传媒业绩影响，同比中银国

6、际证券有限责任公司增长5.6%；归母公司股东净利润整体增长12.2%（剔除皖新传媒大额非具备证券投资咨询业务资格经常性损益影响）。行业整体稳定发展，中文传媒、浙数文化等积极开拓新媒体领域，民营出版公司业绩增速较快。[Table_Industry]传媒:文化传媒有线网络板块：行业整体回落，IPTV及OTT竞争加剧。2017年上半年有刘昊涯线网络上市公司整体营业收入同比增长13.1%，比2016年同期大幅回[Table_Analyser(8621)20328304]升；归母净利润同比下滑5.7%，继2016年中期持续回落。行业整体格局haoya.liu@bocichi

7、na.com受到IPTV和OTT业务挤压，促使企业转型。证券投资咨询业务证书编号：S1300517080006个股方面，我们认为行业驱动力将是未来个股业绩的最大影响因素，看好行业龙头及部分小市值低估值公司。推荐关注个股包括：完美世界、昆仑万维、帝龙文化、华策影视、中文传媒、万达电影等。目录整体概况...............................................................................5各子板块业绩汇总——游戏板块领跑全行业........................11游戏板块：行业整体高增

8、长带来靓丽业绩表现...........................................11影视娱乐：行业增速环比回暖，4季度集中确认收入................................16院线板块：下半年票房回升将带动业绩复苏..............................................21广告营销行业：整体趋于稳定，互联网营销带来行业增速........................23传统出版行业：传统业务稳定，关注行业多元化布局..............................26