汽车及汽车零部件行业：汽车电动泵行业迎来快速提升期

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1、行业深度

2、汽车证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级买入汽车及汽车零部件行业前次评级买入报告日期2017-12-12汽车电动泵行业迎来快速提升期Table_Summary传统汽车用泵概述Table_Chart相对市场表现泵是输送流体或使流体增压的机械，它可将机械能或其他外部能量传送给汽车沪深300液体，使液体能量增加以流动。泵在汽车中的应用主要包括：1）发动机系统15%中汽油泵或柴油泵、冷却用途的水泵、润滑用的机油泵；2）传动系统中的自5%动变速箱油泵；3）制动系统中的刹车泵；4）转向系统中的转向助力泵。-5%汽车行业新趋势下电动泵行业迎来快速提升期-15%2

3、016-122017-032017-072017-11未来在节能减排、电动化等大背景及新趋势下，电动泵行业将迎来快速提升期。发动机系统中，涡轮增压车型需要电子水泵以免去延迟熄火；新能源汽Table_Author分析师：张乐S0260512030010车电池液冷方案中冷却液的流动需要电子水泵；起停技术的应用需要起停泵作021-60750618为变速箱辅助泵；转向系统中电液助力转向系统EHPS在中大型车中得到逐步gfzhangle@gf.com.cn应用；电子真空泵是新能源汽车和涡轮增压汽车一定阶段内的必然选择。近期分析师：闫俊刚S0260516010001双积分政策落地后将带动新能源汽车发展

4、进入新阶段，交强险数显示涡轮增压021-60750621汽车渗透率1年来提升达8.5个百分点，电动泵行业将步入快速发展阶段。yanjungang@gf.com.cn我们预计2020年汽车电动泵市场空间或达176亿元。其中，涡轮增压车分析师：唐晢S0260516090003型电子水泵市场空间有望达到22亿元，电池热管理行业电子水泵市场空间或021-60750621达4.7亿元，变速箱起停泵市场空间或约35亿元，电控液压助力转向系统电abigale.tang@aliyun.com液泵市场或达57亿元左右，制动系统真空助力泵市场空间有望达到57亿元。电动泵行业主要参与者及发展趋势Table_R

5、eport相关研究：电子真空泵方面，海拉、大陆、永信占据全球大部分份额，其中海拉份额汽车及汽车零部件行业:新能2017-11-20达60%，国内拓普集团260万套的电子真空泵募投项目正在投建中；电子水源汽车崛起，汽车热管理行业泵方面，国内三花智控在产品力、前瞻性研究、客户结构方面较为领先，西泵处变革前夜股份电子水泵也已有一定销售规模，圣龙股份、湘油泵则正积极进行电子水泵汽车及汽车零部件行业:17年2017-10-11的研发；EHPS电液泵方面国内也已有相关供应商。9月份新能源汽车合格证数据当前，传统泵制造企业与电机及控制企业的跨界合作趋势正愈演愈烈。德分析昌电机过去20多年由小型精密电机供

6、应商发展到目前能够为市场提供全面工汽车及汽车零部件行业:乘用2017-09-29程设计的电机和驱动系统解决方案，收购世特科后将后者的泵、粉末冶金技术车油耗、新能源双积分政策正与其电机技术相结合以使其可提供集成化的电泵解决方案。国内三花汽零通过式发布，细节仍需完善研发，横向完善汽车热管理产品线以提供一体化系统性产品。投资建议油耗、排放法规日趋严格，汽车行业电动化、智能化趋势下，汽车用泵行Table_Contacter联系人：刘智琪021-60750604业中电动泵有望迎来渗透率的快速提升期。单车所需电泵数量较多，这使得电liuzhiqi@gf.com.cn动泵行业价值量也足够可观，布局较早

7、、产品力较强的公司值得关注。李爽风险提示fzlishuang@gf.com.cn汽车行业景气度、新能源汽车发展不及预期；电动泵渗透率提升不及预期。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/23行业深度

8、汽车目录索引传统汽车用泵概述...............................................................................................................4发动机系统...............................................................

9、..................................................4传动系统：自动变速箱油泵、离合器总泵及分泵.......................................................5制动系统：制动总泵、制动分泵、真空泵..................................................................