中端连锁酒店崛起，生逢其时，品牌代替星级

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1、行业研究酒店证券研究报告2017年08月25日报酒店行告业深度中端连锁酒店崛起：生逢其时，品牌代替行业评级推荐研究星级评级变动首次评级事项证券分析师酒店行业整体复苏，中端连锁酒店快速崛起。证券分析师：王薇娜主要观点执业编号：S0360517040002电话：010-665009931.经济型酒店复苏，中端酒店表现亮眼邮箱：wangweina@hcyjs.com经济型酒店结束高速扩张，供给侧收缩，供求关系改善。2016Q3推荐公司及评级以来，龙头酒店品牌数据持续走强，RevPAR逐步回升，中端酒店公司名称及代码评级数据更强于

2、经济型酒店。供给侧，经济型酒店新开店速度下降，旧有经营不善的经济型酒店关闭或者转型中端，同时三四星酒店数量萎缩，腾出空间；需求侧，经济活跃带来更多商旅客，旧有会员体系房客低成本转移到中端需求，旅游出行住客消费升级。行业表现对比图(近12个月)供给侧总量增速趋缓+强结构调整，叠加需求复苏和消费需求升级，带来此轮由中端酒店领跑的行业复苏。2016-08-25～2017-08-2414%2.酒店发展逻辑：由自营到加盟，由内生到并购，由星级到品牌5%三大集团稳坐龙头，以自营旗舰店树立品牌信誉，加盟方式输出管-4%理实快速度扩

3、张。-14%16/0816/1016/1217/0217/0417/06内生模式探索运营规律，外延并购成熟品牌快速占领细分市场；沪深300酒店品牌VS星级评定相比，消费者对品牌认同度提升，逐步实现由“政相关研究报告府背书”向“品牌信誉”的转变。自营享受行业上升期带来的弹性，加盟方式快速扩张和实现业绩。3.多维度思考中端酒店需求：地推、钟点房、会员与差标十年前经济型酒店会员系统进行广泛地面战，地推成果显著；昔日学生、低阶职员低成本转化为中端酒店用户，品牌升级与主力客户需求阶段提升吻合，酒店定位与差旅标准契合。4．供给结构

4、调整伴随消费需求升级，中端酒店市场空间广阔经济型酒店相对饱和，中端酒店快速成长，各大集团内部正在出现同系列低端品牌向中端品牌的转型升级现象。供给侧整合空间包括已有经济型酒店转型、单体酒店连锁化等，实证角度市场集中趋势明显。需求侧增量提供发展空间，游客消费升级青睐中端酒店，商务差旅标准吻合中端定价。推荐持续受益于中端酒店崛起的首旅酒店、锦江股份。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载行业深度研究报告目录一、星级酒店的历史沿革..........................

5、.................................................................................................................6（一）我国现代酒店业发展及星级评定标准沿革................................................................................................6（二）星级酒店评定标准与流程...................

6、......................................................................................................8二、连锁酒店——从经济型向中端转型......................................................................................................................8（一）我国连锁酒店的历史沿革及现状.........

7、.....................................................................................................81、我国连锁酒店现有格局...............................................................................................................................82、经济型连锁酒店发展历程..........

8、...............................................................................................................123、连锁中端酒店发展历程....................