深挖中国制造系列开篇：大制造再繁荣，买皇冠上的明珠

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1、策略研究策略研究[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Author]2017.08.31报告作者李少君（分析师）大制造再繁荣，买皇冠上的明珠010-59312705Alishaojun@gtjas.com——深挖中国制造系列开篇证书编号S0880517030001股本报告导读：政策支持和市场竞争助力中国制造“从大到强”。全球朱格拉周期开策启，中国制造业再繁荣，布局正当时。深挖大制造结构性机会，首推皇冠上的明珠—吴开达（研究助理）略—高端装备制造主题。021-38678

2、896专摘要：wukaida@gtjas.com题[Table_Summary]政策支持和市场竞争助力中国制造“从大到强”。新中国成立以来，证书编号S0880117080153我国制造业经历了从无到有、从小到大和从弱到强三个阶段。目前，正处于“从大到强”的第三阶段。政策支持和市场竞争驱动下，产业黄燕铭（分析师）工人及工程师红利的人力优势、基础设施产业链配套等硬件优势、以021-38676036及市场容量等三大优势使我们“从大到强”具备了起飞条件，而新技huangyanming@gtjas.com术的

3、推广效率和渗透率的优势则可在竞争中弥补原创性短板。证书编号S0880512090001全球朱格拉周期开启，中国制造业再繁荣。数据显示，17年1-7月几乎所有国家的制造业都在扩张，并且中国、美国、日本等全球主要[Table_Report]相关报告经济体纷纷出现了设备投资增速回升的现象，中国制造业出口交货值《工业企业利润再分配效应持续》累计增速创下5年新高。我们认为，受设备更替和资本开支驱动的全2017.08.30球朱格拉周期已开启，中国制造业内温外暖，得益于国内外朱格拉周《“削峰”维持紧平衡，A股投资

4、者情绪有证所提振》期共振，再繁荣将更具持续性。券2017.08.29制造业公司业绩将进一步改善，布局正当时。受益于产能出清和全研《周期动能减弱，需求待旺季数据验证》球朱格拉周期，制造业公司业绩有望持续改善。15年以来，公募基2017.08.23究金稳步加仓制造业，近6个季度公募基金制造业配置比例与标准配置《税债扰动资金面，流动性延续紧平衡》报2017.08.22比例差值维持在10%左右，较上一轮高点仍有5%以上提升空间。另外，告《社融超预期展示经济韧性，流动性仍将延我们跟踪机构调研数据发现，近三个月

5、机构投资者对于制造业公司关续稳定》注度持续升温，布局大制造正当时。2017.08.16深挖大制造结构性机会，首推皇冠上的明珠——高端装备制造主题。制造业优劣分化仍将加剧，冷热不均或为常态，应把握各细分领域景气度的提升带来相应结构性投资机会。本文作为深挖中国制造主题系列开篇，首推皇冠上的明珠——高端装备制造主题:（1）全球朱格拉周期开启，高端装备制造业最受益；（2）高端装备制造业支撑中国制造“从大到强”，预计2020年市场空间超16万亿元，我们推出“皇冠明珠”组合：推荐（思创医惠、通威股份、宝钛股份、

6、双杰电气、江特电机、东山精密、骆驼股份），受益（隆基股份、台海核电）。请务必阅读正文之后的免责条款部分A股策略专题引语：当中国制造再次走向伟大，我们该驻足观望，还是积极参与？1.政策支持和市场竞争助力中国制造“从大到强”中国制造历史辉煌，正处于“从大到强”的第三阶段。五千年中华文明，在神州上诞生了诸如“四大发明”、丝绸、陶瓷等无数伟大创造以及鲁班为代表的一大批工匠大师，中国制造曾长期保持世界领先水平。如今，中国已成为世界第一制造业大国，许多中国制造的产品并非质量比外国差，但提到中国制造，往往给人一种山

7、寨、廉价、落后、低端血汗工厂的印象。究其原因，是因为中国近代错失了工业革命。新中国成立以来，我国制造业经历了从无到有、从小到大和从弱到强三个阶段。目前，正处于“从大到强”的第三阶段。表1：中国制造政策支持思路清晰、不断加码时间会议与文件部门相关内容《关于强化实施创新驱动发展战略进一步通过加快科技成果转化、扩展企业融资渠道、激发人才创2017年7月国务院推进大众创业万众创新深入发展的意见》新创业能力来促进实体经济转型升级。发改委到2020年，长江带污染物排放强度显著下降，绿色制造《关于加强长江经济带工业

8、绿色发展的指科技部体系初步建立。推广绿色制造产业化，打造和培育500家2017年7月导意见》财政部示范工厂、50家示范园，推广5000种以上绿色产品，产环保部值力达到5万亿元。推进智能制造关键技术装备、核心支撑软件、工业互联网2017年7月《新一代人工智能发展规划的通知》国务院等系统集成应用，研发智能产品及与智能系统、平台、互联产品相结合的新型制造模式。创建“中国制造2025”国家级示范区，加快制造业转型升国务院2017年7月国务院常务会议级。将简政放权