环保工程及服务ⅱ行业投资策略：秋冬治霾进入攻坚阶段，关注工业环保＋清洁供热

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1、投资策略

2、环保工程及服务Ⅱ证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级买入环保工程及服务Ⅱ行业前次评级买入秋冬治霾进入攻坚阶段，关注工业环保+清洁供热报告日期2017-10-08Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现秋冬治霾进入攻坚阶段，关注工业环保、煤改气板块公用事业沪深300国庆期间环保部长李干杰带队赴多地调研，持续关注工业大气污染治14%理、冬季居民散煤供暖等秋冬大气雾霾治理重点工作。伴随供暖季临近，6%我们预期2+26区域环保核察将持续高压，且不排除部分地区环保执法超预-2%期的可能，建

3、议关注周期品的供需双向变化。在供暖季停产限产（持续到-10%18年3月）+环保税等政策预期下，我们认为数百亿元的工业节能改造需2016-102017-022017-062017-09求将快速爆发，建议关注：工业监测如聚光科技；工业废气治理如龙净环保、清新环境；工业水处理如上海洗霸等；危废处置领域如雪浪环境等。Table_Author分析师：郭鹏S0260514030003021-60750631供暖季临近，近期发改委等多个部委连续出台强力政策推动，考虑到guopeng@gf.com.cn10月末是多数城市的达标时限，我们预期2+26区域进入供暖改造

4、高峰期。分析师：蔡屹S0260517080015建议关注集中供热+煤改气等方向，包括联美控股、百川能源、迪森股份等，0755-88285816投资组合：聚光科技+龙净环保+联美控股+百川能源+启迪桑德+三聚环保caiy@gf.com.cn三季报即将公布，关注PPP订单增长、业绩兑现情况10月份上市公司三季报即将公布，我们建议关注上市公司PPP订单Table_Report相关研究：增长及业绩兑现情况。我们预期17-18年将是需求加速释放，订单和业绩环保工程及服务Ⅱ行业:第四2017-09-24加速兑现的阶段，估值切换启动契机来自于对17年业绩确定性

5、的增强和可批环保督察进驻结束，国务院上调、对18年业绩增速的上调和可信任度提升。目前可确认的是17年业推动资源环境承载能力监测绩确定性高成长、18年上半年业绩高成长（基数因素叠加）。预警环保周报:多省细化秋冬大气2017-09-17北方冬季清洁供暖价格政策出台，京津冀清洁供热改造空间巨大治理方案，多省细化秋冬大气9月19日，发改委颁布《关于北方地区清洁供暖价格政策的意见》，治理方案提出遵循因地制宜、突出重点、统筹协调的原则，建立有利于清洁供暖的价格机制，并综合运用完善峰谷价格、阶梯价格、扩大市场化交易等价格支持政策，综合降低清洁取暖成本，促进北方

6、地区加快清洁供暖。《意见》的出台有望进一步带动京津冀及周边地区的清洁供热改造。根据我们6月27日《环保考核权重大幅提升，关注京津冀环保和龙头公司》报告的测算，京津冀地区“煤改气”相关改造空间达1054亿元。环保行业本周市场回顾本周（9月25日-10月1日）环保指数上涨0.56%，沪深300指数下跌0.03%，环保板块跑赢大盘0.60%。67家样本公司中，25家公司上涨，34家公司下跌，8家持平，截至本周五7家公司停牌。风险提示市场低价恶性竞争，EPC工程结算进度低于预期，运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足。识别风险，发现价值请务必阅读末页

7、的免责声明1/24投资策略

8、环保工程及服务Ⅱ目录索引秋冬治霾进入攻坚阶段，PPP关注三季报业绩、订单情况..................................................4秋冬治霾进入攻坚阶段，关注工业环保、煤改气板块................................................5三季报即将公布，关注PPP订单增长、业绩兑现情况..............................................6北方冬季清洁供暖价格政策出台，京津冀清洁供热改造空间巨大...

9、..........................8本周市场回顾....................................................................................................................11本周环保指数走势....................................................................................................11行业与上市公司重要信息汇总...

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