基础化工行业环保督查对山东省化工行业影响专题报告：山东省环保督查对未来化工品走势影响几何？

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3、基础化工山东省环保督查对未来化工品走势影响几推荐（维持）何？2017年07月22日环保督查对山东省化工行业影响专题报告上证指数3245本篇报告从环保督查角度详细分析了环保压力升级对山东化工行业造成的影响，并梳理了山东省内所有化工上市公司主要产品及公司所在园区和主要几行业规模大类产品的省内非上市公司产能及所在园区。我们认为山东省未来5年环保占比%股票家数（只）2738.3压力将持续升级，落后产能有望加速淘汰，省内龙头上市公司将大幅受益，总市值（亿元）238754.5强烈推荐华鲁恒升、鲁西化工、万华化学、玲珑轮胎、阳谷华泰。流通市值

4、（亿元）163214.0行业指数山东省未来3~5年环保压力持续升级、入园率大幅提升、化工园区数量减半将加速淘汰落后产能，行业集中度的提升有望让涨价行情持续发酵。%1m6m12m绝对表现1.80.26.71）未来五年将关停30%以上危化品企业，暂停审批新上的化工项目。2）相对表现-3.1-11.9-8.1入园率提升、化工园区数量大幅削减将加速淘汰落后产能，行业集中度有(%)基础化工沪深300望大幅提升。2018年底前入园率将由现在的50%不到提升至90%以上；20化工园区由199家缩减到100家以内。3）全省未来一年都不会有新审批1510的化工项目，已有落后产能

5、将随园区化率提升加速淘汰，总供给有望继续5收缩；需求预计仍将维持稳定增长，化工品涨价行情有望持续。0-5-10山东省上市化工公司所在园区及主营产品梳理：1）山东全省上市化工公Jul/16Nov/16Mar/17Jun/17司共有32家。其中，化肥农药公司6家；轮胎公司4家；石化公司4家；资料来源：贝格数据、招商证券橡胶制品公司4家；化工原料相关公司6家；精细化工品公司6家。2）相关报告山东省大型化工园区数量最多的六大城市分别为潍坊、东营、青岛、菏泽、1、《TDI、硫酸价格涨幅居前，制冷淄博、烟台，各自园区数量均超过15家。上市公司数量最多的三大城市剂价格回调—

6、招商基础化工行业周分别为青岛、淄博、潍坊，各有4家化工上市公司。报2017年7月第3周》2017-07-162、《VD3、甘氨酸、丁二烯涨幅居前，纯MDI小幅回调—招商基础化工行山东省非上市公司分行业产能及所在园区梳理：山东省产能产量占比最大业周报2017年7月第2周》的三个行业分别为甲酸、环氧丙烷、轮胎行业，分别占全国产能/产量65%、2017-07-1058%、49%。3、《维生素涨价有望持续，推荐兄弟科技—招商基础化工行业周报2017年7月第1周》2017-07-02投资建议：强烈推荐山东省优质化工公司，包括华鲁恒升、鲁西化工、万华化学、玲珑轮胎、阳谷

7、华泰。风险提示：下游需求不振、化工品价格大幅波动。周铮重点公司主要财务指标zhouzheng3@cmschina.com.cn股价16EPS17EPS18EPS17PE18PEPB评级S1090515120001万华化学31.801.703.123.3310104.74强烈推荐-A孙维容sunweirong@cmschina.com.cn华鲁恒升11.930.700.750.9616122.31强烈推荐-AS1090516110001鲁西化工7.260.170.750.961081.22强烈推荐-A姚鑫玲珑轮胎19.170.841.001.2119162.86

8、审慎推荐-Ayaoxin@cmschina.com.cn阳谷华泰12.830.540.760.9317145.61强烈推荐-AS1090516050001联系人资料来源：公司数据、招商证券于庭泽yutingze@cmschina.com.cn敬请阅读末页的重要说明行业研究正文目录一、山东省未来3~5年都将是中央环保组重点督查省份，环保压力持续升级有望让产品价格高位持续...................................................................................................

9、......41.山东省危化企业数量和产能均居全国第一，多为落后产能面临淘汰.........................42.未来五年关停30%以上的危化品企业，暂停审批新上的化工项目..........................43.入园率提升和化工园区数量大幅削减将会加速落后产能淘汰，行业集中度有望大幅提升..........................................................................................................................

10、.....44.作为全国