2017年10月黄金月报：美联储加息概率上升，黄金整体承压态势

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1、美联储加息概率上升黄金整体承压态势——2017年10月黄金月报华闻期货研发部钱瑶婷2017.10地址：上海市黄浦区北京东路666号上海科技京城东楼31层邮编：200001电话：50368918-8007传真：50368928Email：qianyaoting@hwqh.com.cn目录一、行情回顾二、宏观经济三、后市判断1期货有风险入市需谨慎一、行情回顾2017年9月初，受到美国8月非农数据大幅下滑、失业率反弹以及朝鲜进行氢弹试验的影响，金价连续上行，COMEX金价创一年及四个月新高。受到人民币持续大幅升值影响，内盘黄金价格涨幅略低于外盘。而随着美国经济数据向好，美联储宣布十月缩表

2、，并预计年内或将再次加息，黄金持续下滑，COMEX金价回到1300美元/盎司下方。总体来看，黄金9月整体表现为先扬后抑，其中外盘跌幅大于内盘。COMEX黄金主力合约跌幅达到2.38%沪金主力合约下跌0.25%。图表1：纽约黄金期货资料来源：pobo图表2:沪金合约走势数据来源：文华财经2期货有风险入市需谨慎二、宏观经济美国劳工部公布的数据显示，美国8月非农就业人数增加15.6万人，市场预期增加18.0万人，前值增加20.9万人；美国8月份失业率为4.4%，预期为4.3%，前值为4.3%。美国劳工部还将7月非农就业人数修正为增加18.9万人。美国8月平均每小时工资月率增长0.1%，预

3、期增长0.2%，前值增长0.3%；美国8月平均每小时工资年率上升2.5%，预期增长2.6%，前值为上升2.5%。此次非农数据中新增非农就业人口、失业率及薪资增速均表现不及预期，但也算差强人意，需要一分为二来看待。目前美国已经处于充分就业，15.6万的新增非农就业人口和4.4%的失业率虽然不及预期，但是数据整体表现并不算差，美国就业市场依然表现强劲，这个数据并不会是美联储收紧货币政策上真正的障碍。而在今年通胀数据持续低于美联储2%目标的背景下，反倒是薪资增速的疲软可能会令美联储在加息上变得更加谨慎。美国非农就业人数122000(千人)(%)0.81200000.61180000.41

4、160000.21140000.0112000-0.2110000-0.4108000106000-0.6-0.8(千人)(%)25880020800072001564001056005480004000-53200-1070706060505040403030202010102000-122002-122004-122006-122008-122010-122012-122014-122016-12美国:非农私人部门就业人数:季调美国:非农私人部门就业人数:季调:环比(右轴)美国:因经济原因非全职就业人数:季调美国:因经济原因非全职就业人数:季调:环比(右轴)美国:就业扩散指数:

5、制造业:季调美国:就业扩散指数:私人部门:季调美国:ISM:制造业PMI:就业美国:ISM:非制造业PMI:就业数据来源:Wind资讯房地产方面，全美住宅建筑商协会与富国银行数据显示，美国9月NAHB房屋市场指数录得64，较8月份减少了3。该指数主要反映美国住房建筑商信心，其以50为分界线，超过该水平反映看好前景建筑商3期货有风险入市需谨慎较多。美国商务部的数据显示，美国8月新屋开工年化总数118万户，好于预期值(117.4万户)，和前值(115.5万户)；8月新屋开工年化月率下降0.8%，不及预期值1.7%，但好于前值下降4.8%。美国8月营建许可总数130万户，为1月以来最高水

6、平，好于预期值122.0万户，前值123.0万户；8月营建许可月率5.7%，预期值下降0.8%，前值下降3.5%。美国房地产价格和景气指数22024020021018018015016012090140601203010002.8(%)(%)2.1151.4100.750.00-0.7-5-1.4-10-2.1-15-2.8-201999-122001-122003-122005-122007-122009-122011-122013-122015-12美国:标准普尔/CS房价指数:20个大中城市美国:NAHB住房市场指数美国:标准普尔/CS房价指数:10个大中城市美国:(OFHE

7、O)单独购房价格指数:季调美国:住房购买力指数:综合指数(右轴)美国:标准普尔/CS房价指数:20个大中城市:同比(右轴)美国:标准普尔/CS房价指数:20个大中城市:环比美国:(OFHEO)单独购房价格指数:季调:环比数据来源:Wind资讯8月美国新屋开工和营建许可的激增，表明房地产市场正在向前推进，飓风哈维和艾尔玛的影响可能是暂时的。但在受风暴影响的佛罗里达地区，房屋开工数据低于正常水平。不过飓风的影响可能令美国房地产行业出现几个月的动荡。建筑材料价格的上涨也有可