煤炭延续偏强走势，警惕回调压力

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1、中信期货研究

2、黑色建材策略周报（煤炭）2017-07-03投资咨询业务资格：煤炭延续偏强走势，警惕回调压力证监许可【2012】669号策略摘要黑色建材组品种观点展望操作建议研究员：观点：发改委释放信号保供应，但供应仍存压力刘洁（1）秦皇岛Q5500价格588元/吨，涨1元/吨，广州港Q5500010-57762986价格685元/吨，暂稳，进口Q5500价格75.7美元/吨，降0.1美liujie@citicsf.com元/吨；从业资格号：F3005736（2）30日，秦皇岛港库存527万吨，环比降2.4%。同时广州港投资咨询号：Z0010778库

3、存148.7万吨，环比降17.5%；09合约继续延（3）上周沿海六电厂日耗累计421.7万吨，环比降0.9%，库存续旺季走势，曾宁继续把握多单021-608129951293.7万吨，环比升1.8%，可用天数21.5天，较前一周升0.3机会，发改委zengning@citicsf.com天；释放保供应信从业资格号：F3032296逻辑：发改委在6月30日发布《关于做好2017年迎峰度夏期间号，影响市场投资咨询号：Z0012676动力煤震荡偏强煤电油气运保障工作的通知》要求落实“放管服”要求，加快情绪，注意控制风险。跨期推进煤炭优质产能释放，强化煤炭

4、产运需衔接，保障重点时段周涛方面09-01合重点地区电煤稳定供应。发改委释放信号保供应使得港口观望021-60812984约价差近期扩zhoutao@citicsf.com情绪增加。但同时有消息称7月1日起，国家二类进口口岸禁止大，可关注反从业资格号：F3018906进口煤炭船舶靠泊卸货，主要涉及广东、广西、福建的口岸和套机会。投资咨询号：Z0011749泊位，部分北方港口的泊位也受到影响。此举降增加进口煤阻力和成本。上周日耗仍不见起色，港口成交不活跃，港口库存研究助理：继续回落，但产地销售旺盛，用煤高峰即将到来，供应仍面临王雨蒙较大压力，对价格有

5、所支撑。010-57762738风险因素：水电大幅发力、供应超预期释放wangyumeng@citicsf.com观点：炼焦煤价格探涨，支撑期价从业资格号：F3007155（1）柳林低硫主焦1230元/吨，柳林高硫主焦降940元/吨，投资咨询号：Z0012280临汾安泽地区的主焦煤价格1185元/吨，涨5元/吨；09合约近平（2）焦炉开工率82.43%，升1.5%，独立焦企炼焦煤可用天数水，期价继续联系人：12.28天，有所回升；偏强走势，但焦煤震荡偏强冯栋斌逻辑：在炼焦煤企业限产和焦价上涨的带动下，部分炼焦煤企有回落风险，010-57762938

6、业有提价的势头，且公路运费近期有所增加，带动到厂价格提多单可做减仓fengdongbin@citicsf.com升。焦炉开工率继续增加，对需求有所支撑。近期价格仍保持操作。强势，但期价接近平水，上方存在一定压力。风险因素：回调压力近期相关报告：观点：高炉开工上升，现货稳定为主（1）上周焦价普涨，吕梁准一级焦1580元/吨，涨50元/吨，火电高峰未到，供应恢复有限晋中二级1480元/吨，涨40元/吨。天津港准一级焦1810元/2017-06-23吨，涨130元/吨；09合约基差修动力煤延续涨势，双焦基本面改善（2高炉开工77.07%，降0.69%，焦

7、炉开工率82.43%，升1.5%，复，期价继续2017-06-19动力煤季节性行情延续，焦煤焦炭偏高炉开工回落而焦炉开工有所回升，国内大中型钢厂焦炭库存偏强走势，但焦炭震荡偏强弱平均可用天数11天，较上周下降；有回落风险，2017-06-12逻辑：上周焦炉开工有所回升，而高炉开工有所回落，焦炭库多单可做减仓存继续下降。经过上周焦价提涨焦化企业盈利情况有所恢复，操作。且焦企和钢厂目前焦炭库存普遍较低，焦化企业酝酿又一轮提涨试图从钢厂夺得更多利润，焦价近期仍将保持强势。风险因素：回调压力中信期货研究

8、策略周报（煤炭）动力煤：发改委释放信号保供应，但供应

9、仍存压力（1）上周行情回顾动力煤主力1709合约上周减仓上行，于6月30日最终报收于579.8元/吨，周涨7.8元/吨，涨幅为1.36%。周最高价为582.0元/吨，最低价562.0元/吨，上周期价运行在3.6%的震荡区间。此外，动力煤主力持仓量减少49054手至451936手。（2）产地普涨，港口涨势趋稳上周动力煤产地价格普涨5-20元/吨，大同南郊弱粘煤Q5500价格440元/吨，涨20元/吨；内蒙古鄂尔多斯地区Q5500价格345元/吨，涨5元/吨；陕西榆林Q5800价格395元/吨，涨20元/吨。中转港秦皇岛价格上周涨跌不一，消费地广州港价

10、格暂稳。截止6月30日，秦皇岛Q5500价格588元/吨，涨1元/吨，广州港Q5500价格685元/吨，暂稳，进口Q550