电子行业深度报告：oled，行业供需两旺，产业链投资机会凸显

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1、行业深度

2、电子证券研究报告Table_Title电子行业Table_Grade行业评级买入前次评级买入报告日期2017-10-13OLED：行业供需两旺，产业链投资机会凸显Table_Summary核心观点：Table_Chart需求端：OLED行业趋势明朗，需求呈现快速增长态势OLED技术相较于目前主流的LCD技术具有显示效果好、更轻薄、能耗低、可实现柔性效果等诸多先天优势。随着OLED生产技术的成熟，制约其发展的劣势逐步被补齐，优势逐步凸显，需求迅速提升。伴随着苹果公司开始在iPhone上使用OLED屏

3、幕，苹果的介入使得整个OLED产业链发生了巨大变化，各厂商高度重视，纷纷布局，OLED需求迎来爆发期。供给端：OLED迎来投资热潮，供给量快速增长Table_Author分析师：许兴军S0260514050002021-60750532从供给端来看，随着OLED核心蒸镀设备供应的增长，OLED的产能xxj3@gf.com.cn制约在一定程度上得到缓解，提升了面板厂商的投资速度。根据主要面板分析师：余高S0260517090001厂商的投资计划，2017~2020年全球AMOLED产能复合增速达到约50%。0

4、21-60750632韩国以及大陆地区厂商都制定了积极的产能扩充计划。根据IHS的数据测yugao@gf.com.cn算，我们预计AMOLED屏幕的供给状况有望得到大幅改善，柔性屏幕的供给增长在2017~2018年尤为明显，实现年均超过翻倍的增长。Table_Report相关研究：供需分析：柔性OLED屏幕仍是卖方市场，业绩弹性巨大，上游材料电子行业:光学创新2.0，苹果2017-09-14与设备领域迎来发展机遇开启AR黄金时代随着全球厂商的产能逐渐释放，预计直至2020年左右柔性OLED屏电子行业:iPh

5、oneX引领消费2017-09-13幕才会达到供求基本平衡，如果考虑可折叠屏幕的出现，可能未来仍将处电子创新，推动产业链快速成于供不应求的状态，为相关面板企业带来巨大的业绩弹性。而OLED硬屏长的供应将会保持较快的增长，未来供需有望较快达到平衡。而随着OLED电子行业周观点:新机型密集2017-09-10逐渐替代LCD，面板结构和制程的改变将带来设备、原材料及面板制造等发布，积极推出创新推动产业环节的全产业链变化，也将带来材料、设备等领域的诸多投资机会。链成长投资建议：关注技术与资金实力领先的面板企业，以及

6、具备技术和客户优势的OLED产业链上游企业我们看好大陆地区OLED产业的发展，伴随着厂商的积极投入以及技Table_Contacter联系人：余高021-60750632术进步，未来大陆地区OLED行业将有望占据全球重要地位，相关产业链yugao@gf.com.cn也将逐步发展。我们看好具有资金以及技术实力的面板行业龙头京东方A、激光设备龙头大族激光，同时建议关注深天马A、黑牛食品（国显光电），以及客户和技术优质的检测设备企业精测电子（广发机械联合覆盖）、处于扩产周期中的稀缺偏光片企业三利谱的投资机会。风险

7、提示原材料价格大幅上涨的风险；产品价格下滑的风险；行业景气度下滑的风险；行业竞争加剧的风险；重大行业政策变化的风险。识别风险，发现价值重点公司盈利预测：请务必阅读末页的免责声明1/33Table_Excel1EPSPE公司简称评级股价PB11A12E13E11A12E13E数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心行业深度

8、电子目录索引需求端：OLED行业趋势明朗，需求呈现快速增长态势....................................................5显示性能优异，成本

9、因素改善，OLED迎来需求拐点................................................5苹果引领OLED行业创新，带动OLED发展.............................................................8AMOLED需求测算：柔性屏幕需求迎来大爆发.......................................................10供给端：OLED迎来投资热潮，供给量快速增长.........

10、....................................................12AMOLED产能规划：韩国厂商继续领先，大陆厂商加速追赶.................................12OLED核心蒸镀设备产能瓶颈有所缓解，行业投资进程加速...................................13AMOLED屏幕供给测算：基于面板厂商的