有色金属行业2018年有色策略：关注供给变化

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1、中金公司研究部:2017年11月24日目录投资建议.............................................................................................................................................................................4铜、锌：紧平衡局面仍将延续.............................................................................

2、..............................................................6铜：需求维持平稳................................................................................................................................................................6铜：矿山投产高峰已过...............................................

3、.........................................................................................................6锌：国内产量低于预期，库存屡创新低............................................................................................................................8电解铝：合规产能增长有限，上游资源价值将逐渐显现.................

4、..............................................................................11供给侧改革取得一定成效..................................................................................................................................................11铝土矿资源对外依存度较高，拥有资源的企业有望胜出..........................

5、.....................................................................12新能源产业链：增长前景不变.........................................................................................................................................14新能源汽车增长趋势不变.......................................................

6、...........................................................................................14钴：供给弹性不足，紧缺推升价格..................................................................................................................................14锂：海外扩产进度仍需观察.....................................

7、.........................................................................................................15图表图表1:有色板块可比公司估值表..............................................................................................................................................