钢铁行业月度跟踪报告：长材板材盈利齐头并进

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1、[Table_Industry]证券研究报告/行业月报2017年08月02日钢铁行业月度跟踪报告-钢铁长材板材盈利齐头并进[Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）[Table_Finance]重点公司基本状况分析师：笃慧简称股价EPSPEPEG评级执业证书编号：S0740510120023(元)20162017E2018E2019E20162017E2018E2019E宝钢股份7.440.550.600.630.6613.5312.4011.8111.270.28增持电话：021-203151

2、33南钢股份4.990.090.480.530.5555.4410.409.429.070.03增持Email：duhui@r.qlzq.com.cn八一钢铁13.140.051.281.451.48262.810.279.068.880.00增持联系人：赖福洋方大特钢12.160.501.001.091.1224.3212.1611.1610.860.12增持马钢股份4.570.160.400.430.4528.5611.4310.6310.160.15增持电话：021-20315128备注：股价取2017年7月31日

3、收盘价Email：laify@r.qlzq.com.cn投资要点联系人：邓轲月度视角：7月至今钢铁板块上涨16.23%，沪深300指数上涨1.94%，电话：021-20315223钢铁板块跑盈沪深300指数14.29个百分点。7月板块涨幅最大的三家为Email：dengke@r.qlzq.com.cn西宁特钢（70.63%）、*ST华菱（46.79%）、方大特钢（42.56%），跌幅最大的三家为武进不锈（-6.95%）、金洲管道（-3.15%）、新兴铸管（-0.15%）。7月钢价呈现加速上涨态势，目前板材的盈利已经接近

4、长材，位于年内高点。近期虽然华东地区持续高温对建筑业造成负面影响，区域内螺纹钢库[Table_Profit]基本状况存有所增加，但总体库存绝对量依然偏低，对后期旺季到来难以构成实质性影响，期货价格依然表现坚挺。我们在5月11日市场对经济分歧最大上市公司数33的关键时刻，首先坚定提出下半年地产投资不悲观。由于贷款利率上升偏行业总市值(百万元)859910.311慢，房地产销售下滑速度低于市场预期，低库存状态下房地产投资端仍将维持高位，经济更接近于稳态。同时目前钢铁行业产能利用率已经接近阀行业流通市值(百万元)727584.

5、16768096值，在经济稳态，低库存配合下，旺季的边际需求增量将带来价格较大弹18712性。盈利跨度拉长后不仅实体企业对经济的中长期预期会出现改观，同理[Table_QuotePic]行业-市场走势对比也会提高整体周期股的估值水平，推荐如*ST华菱、宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、方大特钢以及柳钢股份等，同时推荐钒价上涨受益22%标的西宁特钢和河钢股份、钢铁上游铁合金龙头鄂尔多斯、石墨电极涨价标的方大炭素。15%钢铁供需：9%供给：（1）行业供给接近阀值状态：根据Mysteel最新统计数据，全2%国163家

6、钢厂高炉产能利用率达84.72%，环比继续抬升，剔除淘汰产能则行业产能利用率进一步上行至89.60%，基本处于满产状态。目前行业盈利处于历史高位，部分低成本的民营企业其吨钢盈利甚至(5%)高达1000元以上，在此种情况下不仅能复产的高炉都已复产，而且各钢企不断通过调整高炉入炉矿品味、控制休风慢风时长以及废钢配(12%)公司持有该股票比例比等措施尽可能增加铁水产出效率，行业供给基本达到阀值状态。后[Table_Report相关报告3/7/164/6/165/5/16]6/7/168/5/169/5/16期随着金九银十旺季3

7、/2/17采购量逐渐回升，行业可能面临阶段性的供应短3/21/164/20/165/19/166/24/167/20/168/19/169/21/1611/9/1612/7/161/12/171/26/172/16/1710/12/1610/26/1611/23/1612/28/16钢铁沪深300缺问题；（2）关注三季度螺纹钢质检对供给端扰动：为贯彻落实国务<<黑色金属蓄势待发>>2017.07.29院关于化解钢铁过剩产能有关精神，近期发改委、工信部以及质检总<<周期初心不改>>2017.07.22局下发先关文件，决定自

8、2017年7月至9月底对热轧钢筋、轴承钢产品开展质量监督检验工作，不合格和拒绝监督检验的企业将依法被<<钢企中报捷报频传>>2017.07.15撤销其生产许可证。目前市场上民营钢厂、短流程轧材企业普遍采用<<周期齐步走>>2017.07.08穿水工艺进行螺纹钢筋生产，但鉴于穿水工艺具有一定缺陷性，产品质量不稳定，若随