地产企业海外发债专题研究：地产企业海外发债降温了吗？

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1、固收收益

2、固定收益专题地产企业海外发债降温了吗？证券研究报告2017年06月08日作者地产企业海外发债专题研究孙彬彬分析师SAC执业证书编号：S1110516090003sunbinbin@tfzq.com高志刚分析师境内：随着去年10月《关于试行房地产产能过剩行业公司债券分类监管的SAC执业证书编号：S1110516100007gaozhigang@tfzq.com函》以及媒体对于“发改委将严禁地产商发行企业债用于商业地产项目”于瑶分析师事件的披露，境内资本市场直接融资渠道不断收紧。SAC执业证书编号：S1110517030005yuyao@tfzq.com境外：路透社5月18日关

3、于《发改委二季度起基本停止给房地产商海外发相关报告债发放批文》的文章中提到因为中国政府关上了房地产企业进入全球债券1《固定收益：银行中长期负债成本如市场的大门，要为房地产降温，短期来看房地产开发企业海外发债将偃旗何演化？-——银行业财报专题：负债息鼓。与企业交流下来的情况来看，这块融资的确开始有所收紧，但是发篇》2017-06-062《固定收益：行业利差延续上行-产改委没有相应的文件，也没有所谓的窗口指导。今年前4个月境外发债的业债行业利差动态跟踪（2017-06-05）》热潮可能正是房地产企业对于融资将会收紧产生的一定预期。2017-06-043《固定收益：双SPV交易结构解读-按

4、照目前的形势来看，房地产企业债务融资情况不容乐观，境内和境外双资产证券化市场周报（2017-06-05）》重受限，房地产企业需要加快其去库存的节奏，同时回归主要的向银行贷2017-06-04款的方式融资，获得流动资金支持，保证资金周转。总体而言，债务集中到期量大，前期经营比较激进和资质较差的民营企业面临的压力较大。关注我们扫码关注天风证券风险提示：房地产政策调控，外部融资来源不及预期。研究所官方微信号请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1固定收益

5、固定收益专题内容目录1.境内房地产企业境外发债近期概况.........................................

6、..................................................31.1.近期房地产企业发债形势............................................................................................................31.2.境外发债最新政策法规..........................................................................................................

7、.......42.境内地产企业近期新发离岸债券特点分析..............................................................................62.1.发行规模............................................................................................................................................62.2.发行期限和币种分布..........................

8、...........................................................................................92.3.发行方式............................................................................................................................................92.4.息票利率分布............................................

9、.....................................................................................102.5.评级分布.......................................................................................................................................