2017国企改革系列八：央企重组看点几何

《2017国企改革系列八：央企重组看点几何》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、策略报证券研究报告告#分析师emailAuthor##title#王德伦S0190516030001周琳S0190514070008张启尧S0190516100001央企重组看点几何研究助理——2017国企改革系列之八王亦奕张兆策李美岑韩亦佳略联系人：#createTime1#专2017年7月12日题021-68982351#summary改革初见成效#，2017年佳绩再造报wangyiyi@xyzq.com.cn——近两年26家央企兼并重组，收获颇丰。2015年完成了6对12户中央企告业重组，2016年5对10户中央企业的重组，2017年以来央企重组继续推进，待神华、国机等重

2、组完成后，中央企业户数将减少至100户以内。相关报告——2016年央企重组成绩耀眼，2017年有望再创佳绩。2016年央企扭转了收20170627《公司化改制“点火”，关注入利润双下降的局面，实现了效益恢复性增长。2017年中央企业利润总额力争同比增长3%、努力达到6%，也预示着央企重组将在2017年大展拳脚。国改窗口期》决策层吹风，央企兼并重组再推进20170605《神华与国电双双停牌，——今年以来两大会议释放央企重组再加速信号：1）年初全国“两会”期间，央企改革或再下一城》国资委主任肖亚庆强调，要深入推动央企重组。在钢铁、煤炭、重型装备、火20170405《中联通打响“发令

3、枪“，混电等方面，“不重组肯定是不行的”。2）6月2日国资委的新闻通气会上，国资委副秘书长彭华岗表示，央企混改速度明显加快。下一步，将加快深度调整改风再起！》重组步伐，稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组，争取年内调整到20170328《山西国改“序幕”起，鲲鹏百家以内。我们梳理了2014年以来的案例，发现央企兼并重组主要有三条路击浪从兹始》径：供给侧改革背景下，重组去产能是重点：中煤集团、宝武集团。中煤集团20170207《七大混改领域全梳理》接受国投集团煤炭资产的无偿划拨；宝钢、武钢两大钢铁巨头“联姻”。20170121《国企改革，花开滇区》“走出去”趋势下，强强联

4、合提高竞争力：南北车、中国远洋海运、中石20170102《三大方向齐头并进，引油。“一带一路”战略推动南北车合并；中远集团和中海集团重组成为全领国改新周期》球最大航运集团。产业链重组，提高经营效率：国电投、五矿集团、中核与中核建、保利集20160711《国企改革提速，吃饭行团。中电投与国家核电的“珠联璧合”；中冶并入五矿，技术与资源的匹情“将进酒”》配；中核与中核建筹划重组；中轻集团整体并入中国保利集团。20151108《预期差＋新催化剂，国投资建议：去产能将成为2017年央企兼并重组“最强音”企改革行情将强势归来》（1）煤电：首次入围去产能重点行业，煤电联营颇具看点。总理在

5、今年政府工作报告中已经明确提出一个新的去产能目标——煤电。我们认为，重组将集20150913《国有企业“中国梦”》中在华能、大唐、华电、国电以及国电投五大发电集团。建议关注：大唐发电、20150722《国企做大做强做优》华能国际、华电国际。20150607《国企改革的沸腾岁月》（2）重型装备：去产能下一步将进入重型装备行业。重型装备行业低迷，重组有利于优化产业结构，去产能的同时减少同业竞争。建议关注：*ST佳电、20150529《山东改革风疾，国企“大*ST一重、东方电气。象”起舞》（3）钢铁：央企牵头，地方企业参与。我们认为，辽宁钢铁企业重组或将由20150429《江苏国资改革

6、机会：平央企鞍钢集团牵头，整合省内地方钢铁企业。建议关注：鞍钢股份，本钢板材，台与转型》抚顺特钢。20150427《安徽国资改革机会：提（4）煤炭：去产能大户，有望继续超预期进行。2016年煤炭去产能目标2.5亿吨，实际完成2.9亿吨；2017年的目标是1.5亿吨，有望延续16年的态势，升资产证券化率》超预期推进。要进一步落实去产能目标，或将出现“宝武”合并这样的案例。20150422《江苏国资改革机会：平建议关注：中煤能源、新集能源、中国神华（已停牌）。台与转型》请阅读最后一页信息披露和重要声明20150118《当北京国企改革遇上京津冀》20150111《四项改革试点央企动作策

7、略专题目录改革初见成效，2017年佳绩再造..................................................................-4-决策层吹风，央企兼并重组再推进...............................................................-5-兼并重组试点遍地开花.............................................................