铜加工企业套期保值操作策略(doc 6)

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1、www.3722.cn中国最庞大的下载资料库(整理.版权归原作者所有)如果您不是在3722.cn网站下载此资料的,不要随意相信.请访问3722,加入3722.cn必要时可将此文件解密成可编辑的doc或ppt格式铜加工企业套期保值操作策略序言：套期保值是铜加工企业回避原料价格风险的有利工具，开展套期保值业务，既是企业生产经营的需要，更是落实科学发展观，实现经济以人为本、全面协调可持续发展的需要。近年来，由于缺乏套期保值操作以及套期保值操作失误而给企业造成重大损失的事例不胜枚举，企业苦心经营的成果因原料价格的剧烈波动而付诸东流，实在令人惋惜。那么铜加工企业如何开展套期保值？

2、如何选择套期保值策略？又如何减少和避免在套期保值过程中的投机心理和投机行为呢？借助这次《实达期货2005商品国际研讨会》的机会，笔者把自己多年来在套期保值工作中的一些体会进行了总结，希望能够对广大投资者以及企业界、期货界的同仁有所帮助。期待与大家真诚沟通！铜加工企业迎来良好的发展机遇一铜加工企业迎来良好的发展机遇2003年以来，全球经济的复苏和中国经济进入新一轮的增长周期给我国铜工业的发展提供了持续动力，经济的快速增长不仅使得铜生产企业取得了丰厚的收益，同时也给铜加工企业带来良好的发展机遇。铜加工企业既包括传统的铜材生产企业，也包括利用铜精矿、废铜、铜合金等铜原料生产铜

3、及铜材的企业，例如铜生产企业中除了包括自产铜精矿冶炼加工以外，还包括利用国内采购铜精矿、来料加工铜精矿和一般贸易进口铜精矿冶炼加工的业务。2004年我国铜精矿（含铜量）产量只有60.66万吨，而电铜产量则达到了217万吨，绝大部份的电铜都是通过进口铜精矿进行冶炼加工所生产的。二高铜价给铜加工企业带来的不利影响www.3722.cn中国最庞大的下载资料库(整理.版权归原作者所有)如果您不是在3722.cn网站下载此资料的,不要随意相信.请访问3722,加入3722.cn必要时可将此文件解密成可编辑的doc或ppt格式高铜价给加工企业带来的不利影响开展期货套期保值业务是回避

4、铜价波动风险的有效手段从2002年下半年开始，国际市场铜价从1400美元上涨到4500美元，铜价的上涨一方面反映了消费的良好需求，另一方面也给铜加工企业的生产经营带来了严重的影响，铜价的持续上涨不仅使得铜加工企业承担铜价波动的风险日益加大，而且大大增加了铜加工企业流动资金的成本。此外铜价上涨还将导致替代品的出现，在一定程度上降低了铜消费的需求。三开展期货套期保值业务是回避铜价波动风险的有效手段套期保值是指在现货市场上买进或者卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损

5、，从而达到规避价格风险的目的。随着期货市场的成熟和企业管理水平的提高，套期保值理论也在不断的发展，但是传统的套期保值理论依然适用，提前性和替代性是其中最重要的两个特征。对于铜加工企业来说，套期保值就是用期货市场的风险化解产品（或原料）市场的风险，用可控风险来锁定未知风险的一种经营手段。随着铜加工企业产销规模的不断扩大，开展套期保值业务不仅成为企业回避铜价波动风险的有效手段，同时也成为企业提高管理水平和行业竞争力的有力工具。四铜加工企业套期保值的操作策略1套期保值的种类按照套期保值方向划分，铜加工企业套期保值可以分为买入套期保值和卖出套期保值；按照生产经营方式划分，可以分

6、为产品销售保值、原料采购保值、购销平衡保值和周转金属保值；按照操作方法划分，可以分为均量保值、均价保值、技术型保值和贸易型保值。2套期保值操作策略的种类www.3722.cn中国最庞大的下载资料库(整理.版权归原作者所有)如果您不是在3722.cn网站下载此资料的,不要随意相信.请访问3722,加入3722.cn必要时可将此文件解密成可编辑的doc或ppt格式铜加工企业套期保值的操作策略分类、选择的基本原则从操作角度划分，套期保值策略可以分为保完即忘的套期保值策略和动态调整的套期保值策略。保完即忘的套期保值策是指套期保值策略一旦确定就不再更改，企业在套期保值开始时建立期

7、货头寸，并在结束时将该头寸平仓；动态调整的套期保值策略是指在套期保值目标和风险防范措施的范畴内，根据企业经营和期货市场价格的波动情况，对套期保值计划不断进行调整，力求实现保值效果的最大化。从保值价格角度划分，套期保值策略可以分为单一价格的套期保值策略和分级价格的套期保值策略。单一价格的套期保值策略是指在目标价位一次性完成既定的保值量；分级价格的套期保值策略是指在多个价格目标分批次完成计划所制定的保值总量。3铜加工企业如何选用适当的保值策略在选用保值策略上，企业首先要依据套期保值的种类确定保值策略，即根据套期保值效果的实现程度来选用不同的保