集团公司财务治理模式研究

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1、企业管理集团公司财务治理模式研究□中国移动通信集团四川有限公司财务部　杨镇澜摘　要：我国集团公司迅猛发展，但集团公司的财务治理水平却并未同步跟进。集团公司的财务治理不同于单个公司的财务治理，它既有集团各成员公司自身的财务治理问题，也存在集团公司财权在成员公司间的分配问题。本文从集团公司的财务治理出发，探讨集团公司财权如何在成员公司之间进行合理的配置，提出集团公司财务治理应采取集权分权型的模式，既充分发挥成员公司的灵活性，也保持集团公司的整体性，进而带来集团公司财务治理水平的完善。关键词：集团公司财务治理模式改革开放以后，我国开始

2、大力发展集团公司，集团公司的数量持续上升，一批大型、特大型集团公司涌现出来且发展迅猛，成为拉动经济增长的骨干力量和国民经济的重要支柱力量。在《财富》杂志评选的2008年世界500强企业中，中国入选的35家全部为集团公司或集团性质的公司。我国集团公司迅猛发展，但集团公司的财务治理水平却并未跟上企业规模的发展，尤其在集团公司总部和成员公司之间的财权安排水平上，落后于集团规模的发展。实施有效的集团公司财务治理，已成为确保集团公司持续发展的关键。一、公司财务治理的涵义目前，对财务治理涵义的解释有较多说法，具有代表性的有：伍中信教授认为：

3、“企业财务治理，应该是一种企业财权的安排机制，通过这种财权安排机制来实现企业内部财务激励与约束机制，企业财务治理作为企业治理的一个重要方面，其目的就是为了解决这种经济利益冲突”。张敦力博士认为，财务治理是界定与协调各利益相关主体在财权流动和分割中所处地位和作用，最终实现各主体在财权上相互约束、相互制衡关系，促使企业提高资源配置效率和效果的公司治理。杨淑娥教授认为，“所谓公司财务治理，是指财权通过在利益相关者之间的不同配置，从而调整利益相关者在财务体制中的地位，提高公司治理效率的一系列动态制度安排”。笔者认为，财务治理是指通过对企

4、业财权的合理配置，以规范企业内部财务行为，有效解决企业内部委托－代理关系的一种制度安排。财务治理是从财务角度分析公司治理问题，是公司治理的核心和关键，有广义和狭义之分。广义的财务治理是一系列规范和协调股东、债权人和经营管理者之间财务冲突的制度安排，最终实现各利益主体在财权上相互约束、相互制衡。广义财务治理强调：利益相关者共同参与公司财务治理，财务治理结构并不局限于公司股东大会、董事会、经理层、监事会等权力机构，公司职工、债权人、政府等利益相关者也应在财务治理结构中占有一定位置。狭义的财务治理，是指公司内部财务治理，即公司内部对财

5、务权利进行配置的一系列制度安排，特别是通过投资者与经营管理者之间财权的分配，以协调二者财务冲突的制度安排，最终实现委托人与代理人之间利益的一致性。一般所说的财务治理，指的是狭义的财务治理。财务治理的核心，是对财权的合理配置。财权，是派生于产权的财务权利，是体现一定财务经济关系的一组权利束，大体包括财务收益权和财务控制权等权能。财务控制权又可以依据委托——代理链构成进一步委托，可以细分为财务决策权、财务执行权和财务监督权。在实际工作中，财权可具体分为财务核算权、资金管理权、财务预算权、财务分析权、财务政策权等权利。二、集团公司财务

6、治理的特点集团公司是从单法人企业，通过竞争—合并—联合或者单一法人－多个法人集合，从而发展成为以核心企业为核心的企业联合体。与传统的“单一公司”不同，这类公司分布于多个地点，且是以资产为纽带的多个平等法人的联合体，这些法人实体首先是一个独立的企业，然后又以集团公司的形式存在。因此，集团公司的财务治理，与单一公司的财务治理既有联系，又存在着不同。１、集团公司财务治理与单一公司财务治理的相同点：集团公司，由多个平等法人联合而成，这些法人实体首先是独立的企业，因此对于集团公司财务治理而言，必须首先要求作好集团公司的每一个成员单位的财务

7、治理问题，即各成员公司内部通过对公司财务权利进行配置的一系列制度安排，解决各成员公司自身面临的代理问题，最终实现委托人与代理人之间利益的一致性。集团公司内部各成员公司自身的财务治理，与单一公司的财务治理是相同的。２、集团公司财务治理与单一公司财务治理的不同点：最大的不同点在于集团公司财务治理具有层次性特点，即除了集团公司内部各成员企业自身的财务治理，还存在一个更重要的也是集团公司所独有的中间治理层次，即由集团公司总部实施的对成员公司的财权分配。集团公司整体的财权，不仅需要在集团每个成员公司内部进行配置，还需要从集团整体出发，将财

8、权在成员公司之间进行配置，以实现集团整体效益的最大化。将财权在集团成员公司之间进行配置，是集团公司财务治理结构中的中间治理层次，体现出与单一公司的财务治理结构的最大不同，也是集团公司财务治理的核心和关键之一。三、集团公司的财务治理模式１、分权型财务治理模式：是指