解读人民币汇率改革与制度安排

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1、解读人民币汇率改革与制度安排[摘要]：人民币汇率制度改革是我国金融体系改革的重要组成部分，同时也是我国发展和完善社会主义市场经济不可缺少的配套措施。回顾我国人民币汇率制度的演变，不仅可以使我们深刻理解人民币汇率制度改革的内在逻辑，而且有助于探寻汇率制度改革的未来方向。新中国成立以来，人民币汇率机制经历了曲折的发展演变过程，本文首先对改革的历程进行了回顾，在此基础上，指出我国人民币汇率制度存在的问题并提出改进措施。[关键词]：人民币汇率改革人民币升值汇率制度汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。采取适当

2、的汇率制度，对于一国的经济发展以及国际贸易将会起很大的影响作用。一、人民币汇率制度改革的路径回顾1．官方汇率与贸易内部结算汇率并存阶段（1979-1984）改革以前，人民币汇率长期低于出口创汇成本，但是比国内外消费物价之比要高，为了促进外贸的发展，刺激出口，抑制进口，人民币需要贬值，但人民币贬值对非贸易外汇收入不利，所以，为了兼顾贸易和非贸易两方面的需要，1979年8月政府决定自1981年1月1日起实行官方汇率和贸易内部结算价并存的双重汇率。官方汇率是用于非贸易结算的汇率（1美元等于1.448人民币），实际是按一篮子货币加权平均计算。贸易内部结算价

3、实际上是按全国平均换汇成本加上一定利润算出的（1美元等于2.8人民币,汇率）。因此，本阶段我国人民币汇率实际上实行的是计划内部的双轨制。2．官方汇率与外汇调节汇率并存阶段（1985-1993）双重汇率体制明显调动了出口企业的积极性，也增加了国家外汇储备，但是这种体制也存在问题，造成了外汇管理工作的混乱，而且不能有效抑制进口。所以，从1985年1月1日起，我国取消内部结算价，恢复单一汇率，人民币汇率进入“官方汇率与外汇调节汇率”并存时期。这一时期，人民币汇率经过了几次大幅度下调,到1992年3月，人民币汇率已下调至1美元=5.74元人民币。外汇调节市

4、场汇率主要按供求决定，但整个市场处于国家管理之中，必要时国家可采取行政手段对市场汇率进行干预。3．实行汇率并轨与有管理的浮动汇率制度阶段（1994-2005）1994年1月1日起，人民币实现官方汇率与外汇调节汇率并轨。并轨后的汇率向市场汇率靠拢，实行以市场供求为基础的，单一的有管理的浮动汇率制度。1996年11月，中国人民银行行长戴相龙宣布中国自12月1日起实行人民币经常项目下的可兑换。虽然1994年以后我国实行管理的浮动汇率制度，但人民币对美元的名义汇率除了在1994年1月到1995年8月期间小幅度的升值之外，始终保持相对稳定状态，亚洲金融危机后

5、，如果人民币与美元脱钩，可能会导致人民币升值，将不利于出口增长，所以中国政府进一步收窄了人民币汇率的浮动区间，人民币成为了实际上的“盯住美元汇率制”，而事实证明，这种汇率安排是合理有效的。4．参考一篮子货币进行调节的浮动汇率制度（2005年7月21日至今）2005年7月21日，央行发出公告，即日起中国实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，不再单一盯住美元，同时宣布人民币对美元汇率升值2%。为了满足汇率弹性加大后国内经济主体的避险保值需求，汇改后，货币当局有计划、有部署地推出了一系列外汇市场的配套措施，包括：增强人民币汇

6、率浮动弹性，完善人民币远期汇率定价机制，改革中央银行外汇公开市场操作方式等。一、人民币汇率形成机制改革中的几个问题1．放弃单一盯住美元的汇率制度安排的原因实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，有利于协调国际经济关系，单一盯住美元的汇率制度已经无法正常反映人民币的汇率水平和中国对外贸易的实际，且从长期看不利于金融稳定。单一盯住美元的汇率制度加大了宏观调控的难度，削弱了货币政策的有效性，也与我国外汇体制改革的目标不相称。2．“盯住”一篮子货币制度与我国“参考”一篮子货币制度的基本内涵所谓参考一篮子货币是指国家根据贸易和投资

7、的密切程度，选择若干种主要货币，对不同货币设置不同的权重组成一篮子货币，设定浮动范围，允许本国货币在一篮子货币的范围内浮动，逐步扩大浮动范围，实行所谓的有管理的浮动。选择篮子货币与权重设置的基础是着重考虑商品和服务贸易的权重，美国、欧元区、日本和韩国是与中国贸易最亲密的国家，因此这几个国家的货币会进入篮子，同时也要考虑外债来源的币种结构还有外商直接投资因素。3．人民币汇率走势如何判断首先，是中国对外商品贸易状况。在其他条件不变的情况下，如果对外贸易盈余，则人民币走强。对外贸易盈余，即出口大于进口，外汇供大于求，则外汇贬值，本币升值。其次，我国物价水

8、平的变动。在其他条件不变的情况下，如果国内物价上涨，人民币对外贬值。第三，资本的流入流出状况。在其他条件不变的情况下，如果