智力资本、风险投资与高端装备制造企业效率分析

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2、工业水利工程建筑工程·计算机论文计算机硬件互联网技术计算机软件·医学论文医学药学临床医学·教育论文教育理论学前教育初等教育中等教育高等教育职业教育中国论文网>免费论文>经济论文>经济理论>智力资本、风险投资与高端装备制造企业效率分析作者：2015-05-2109:31阅读：次文章来源：未知　　引言　　高端装备制造业处于价值链高端和产业链的核心环节，是推动工业转型升级的引擎。虽然我国高端装备制造业发展迅速，但企业效率相对较低(陈旭升和钟云,2013)。效率是企业市场竞争力的集中体现，也是获得更大收益和提升市场竞争地位的关键因素(Lu等,2014)，较低的效率水平必将阻碍我国高端装备制造业

3、竞争力的提升。　　鉴于此，国内有些学者对我国高端装备制造业效率进行了研究。其中，许多学者使用DEA方法进行效率测算。虽然DEA方法具有不需要设定具体的函数形式(刘兴凯和张诚,2009)等优点，但是其未能考虑企业结转活动的情况。高端装备制造业企业拥有大量基础设施和科研设备等资产、负债，员工也需要大量的培训，这些投资必将会对未来的企业效率产生显著影响，忽视这些投资的结转活动，将无法正确测算高端装备制造业企业效率。由Tone和Tsutsui(2010)提出的动态松弛测量(DSBM)模型不仅将企业的结转活动纳入模型，而且可以测量企业每期的效率得分，相对于静态的DEA模型能够更准确测算我国高端装

4、备制造业企业效率。因此，本文使用DSBM模型测量我国高端装备制造企业效率水平。　　高端装备制造业属于高技术、高智力产业，其发展依赖于知识的积累、共享和整合。因此，智力资本应当对高端装备制造业企业效率具有积极影响。然而，当前没有文献研究我国高端装备制造企业智力资本对效率的作用。另外，高端装备制造业属于高精尖行业，容易受到风险投资机构的青睐。风险投资机构不仅可以缓解企业的资本约束，而且会对企业的组织结构和企业战略进行干预，并帮助企业进行员工培训，提升员工素质、知识和技能;同时，可以帮助企业提升商誉，获得更多的投融资项目。那么，我国高端装备制造企业智力资本与风险投资是否会对企业效率产生改善效

5、应呢?二者又是否对企业效率产生联合改善效应呢?本文在使用DSBM模型测算我国高端装备制造企业效率后，使用随机面板Tobit模型进一步检验企业智力资本与风险投资对效率的改善效应以及二者对企业效率的联合改善效应。本文的结构安排如下：第二部分对现有文献进行了探讨，并指出现有文献的不足及改进方式;第三部分为研究设计，简要阐述了DSBM模型的框架和Tobit模型的设定及指标的选取与数据来源;第四部分讨论了我国高端装备制造企业效率测算结果与Tobit模型回归结果;最后部分得出研究结论并提出政策建议。　　文献综述　　(一)高端装备制造业企业效率测量　　目前，国内外直接研究我国高端装备制造业效率的文献

6、较少，现有文献一般将高端装备制造业作为装备制造业的一个组成部分进行效率研究。这些文献主要使用随机前沿分析(SFA)方法(綦良群等，2014;牛泽东和张倩肖，2012;原毅军和耿殿贺，2010)和静态DEA方法(韩晶，2010;陈爱贞和钟国强，2014)测算效率。SFA需事先根据研究对象设定正确的函数形式，但是现有研究并不能使我们准确设定我国高端装备制造业企业的具体函数形式，因此使用SFA测算的效率存在偏差;DEA方法则可以避免由于函数形式的不同设定而可能导致结果出现偏差等问题(刘兴凯和张诚，2009)。然而，传统静态DEA方法由于忽略了连续时期的结转活动而不能被用于测量企业长期效率的变

7、化，DSBM模型则将结转活动纳入模型，可以更好地测算企业长期效率。而且相对于假设投入与产出同比例变化的径向基模型，Tone和Tsutsui(2010)提出的DSBM模型属于非径向基动态DEA模型，允许投入、产出与结转变量的非同比例变化，可以准确测量一段时期内具体每期的企业效率，比传统的静态DEA方法更准确。因此，本文使用DSBM模型测量我国高端装备制造业企业效率水平。　　(二)智力资本与企业绩效之间的关系研究　　随着知识经济的深化，智力资本对企