[论文]论企业财务管理目标的现实选择

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1、[论文]论企业财务管理目标的现实选择财务管理是对企业资金运动全过程进行决策、计划和控制的管理活动。其实质是以价值形式对企业的生产经营全过程进行综合性的管理。财务管理作为企业管理的核心，其目标必须与企业的目标相一致。利润最大化是企业同时也是财务管理追求的目标。但利润最大化目标在长期的实践中已暴露出其不足。如由于没有考虑利润与风险的配比，往往使企业财务管理者因盲目追求短期利润的最大，而导致长期利润很低甚至为负数。同时，利润最大化也没有考虑取得利润时的时柱间价值因素，尽管企业在某一时期内利润绝对数较高，但除去通

2、货膨胀和机会成本拊之后，实际利润却很低甚至为负数。嗍由此，人们开始寻找另外的目标来代犯替利润最大化。随着证券业的蓬勃发展，逭企业价值最大化逐渐成为人们讨论的热点蚁。企业价值是企业债券的价值和股票的价值之和。树立企业价值最大化目标的原因筋主要在于，它克服了利润最大化出现的与时间和风险脱节的问题。但它并没有取得派人们所期望的辉煌成就，相反，还导致了厶比利润最大化目标更甚的混乱。9/9造成这一结果的原因有以下几点：①我国鹪各项规章制度还很不完善，证券交易还很鼓不规范，所以，股票和债券价格往往受非菜经济因素的

3、影响，并不能准确地反映出企愤业的真正价值；②在我国，法人股禁止上郯市流通，企业真正的大股东并不能从证券濂市场上直接获利，他们对股价的最高化没扳有足够的兴趣；③追求股价的最高化可能逍导致企业偏离正常的经营轨道，如迎合股ｐ市的大趋势作出某种决策，目的并不是为顶了发展企业，而是为了股东对某类题材的自炒作；④虚拟经济与实际经济相脱离，容聃易误导投资者作出错误的选择；⑤企业价す值最大化公式计算复杂，且大多使用估计绀，实际上使企业难以操作，实用性不强。棚因此，企业价值最大化在我国当前还只能纩是一个理论公式和理想的发展目

4、标，对企声业财务管理的指导作用却并不大。又因为痖这些因素的影响，有人提出了以现金流量左最大化、现金股利最大化、净现值最大化っ等作为财务管理的目标，但这些目标仅使孵财务管理在某些方面可供选择，并不能代乍表财务管理的总目标。那么到底该选取什掐么样的目标才更符合当前的经济发展状况忙呢？笔者认为，仍然是利润最大化，但并渑不是照搬过去的做法，而是对过去的利润娅最大化作必要的修正。9/9坚持利润┷最大化的理由如下：1、财务管理的目标必须与企业的目标相一致。无论是公司或是企业，都是以盈利为目的的生ㄍ产经营组织，追求最

5、大利润是每一个在市咏场经济中角逐的企业的现实目标。因此，利润最大化无论过去、现在还是将来，都袋是符合企业存在之目的。这一目标由于更镔接近人们的认识，且看得见，摸得着，因煨而更容易被企业管理者和所有者接受和理籁解。2、企业价值最大化最适用踮于股份制企业尤其是上市公司的财务管理ろ。对上市公司来说，除去非经济因素的影撅响，股东评价企业业绩的信息只能从其会跆计报表中获得。但会计报表并不反映企业全的市场价值，它只是企业过去某一时期财厄务状况、经营成果和资金变动状况的事后砌9/9反映，而股东在会计报表中寻找的最重要嚎

6、的指标是企业利润的高低，所以，决定企微业价值高低的因素，又回到了利润最大化盥。另外，企业价值的高低是企业经营成果宵的外在表现。上市公司从证券市场上获得的最大益处，是能增资扩股或发行债券筹脘集大量资金。但我国明文规定，企业在增该资扩股和发行新债券时，要考察公司最近谟三年是否连续盈利，也就是说，盈利指标柬与企业价值息息相关。只有在利润最大化踮的前提下，企业价值最大化才有持续存在郐的根本。3、利润最大化对企业衢财务管理的事前计划起着决定性的作用。腆企业在经营决策时，运用的量本利分析、指因素变动分析、敏感系数分析

7、均是建立在阂利润最大化的基础之上。通过这些分析，＜企业才能明确地知识该在哪些方面加强经蹉济核算，降低产品成本，开拓市场，扩大销售，进行多样化经营。4、目荽前考察国有企业的保值增值指标及其辅助霞指标，也是以利润为基础的，利润的高低危决定着这些指标的优劣。9/95、企毪业资产存量的重组和增量的优化配置及其羔企业的兼并和分立，也是遵循利润最大化穿目标的。利润最大化目标在现代市场样经济的财务管理中具有新的特点和作用，但由于其固有的限制，使其在运用过程中出现了偏差。因此，有必要对其进行修正姨。首先，应树立以下观

8、念：①利蹼润最大化只是一个相对理想的概念。利润迄的形成受诸多因素的影响，其中包括一些芴不可控因素。因此在实际工作中，往往是沛选择次优化目标。为获得最大利润而不惜圜任何代价的做法，是不必要也是不可取的ㄗ。②利润最大化不等于效益最大化。利润热最大化是企业生产经营净成果的最大化，嗪是企业生产经营收入减去生产经营支出后阜的余额。而效益最大化是投入产出之比例祖。利润最大化是一个绝对指标，而效益最砂大化则是一个相对指标。因此