cnpc重组和petrochina的上市

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1、Page１７of179B04M0439B04M043CNPC重组和PetroChina的上市本案例由W.GlennRowe教授编写,仅用做课堂讨论材料。作者的目的不是为了论证某项经营管理方法有效与否。为保密起见，作者可能隐去了某些名字和其它一些可识别的信息。未经书面许可，IveyManagementServices禁止对本案例进行任何形式的复制、存储和转载。本案例不受CanCopy或其它任何复制授权机构的管辖。如需定购或请求材料复制许可权，请与IveyPublishing联系。地址：IveyPublishing，IveyManage

2、mentServices，c/oRichardIveySchoolofBusiness，TheUniversityofWesternOntarioLondon，OntarioCanada，N6A3K7电话：（519）661-3208传真：（519）661-3882电子邮件：cases@ivey.uwo.ca版权©2004,IveyManagementServices版本:(A)2004-08032000年4月6日是中国石油天然气股份有限公司（以下简称PetroChina）定于在纽约证券交易所上市的日子，紧接着在4月7日，该公司又要在

3、香港证券交易所上市。在此之前PetroChina的董事长马富才和他的同事贡华章马富才先生于1998年4月至2004年4月担任CNPC的总裁，1999年11月至2004年4月兼任PetroChina的董事长。陈耕先生2004年4月接任CNPC的总裁并兼任PetroChina的董事长。贡华章先生任CNPC的总会计师，兼任PetroChina的董事会成员。等人曾多次讨论许多大家共同担忧的问题，包括PetroChina的上市方案，股票的首次发行量（IPO），首发价格，以及持续中的对CNPC的重组改制工作。重组改制及IPO方案是1999年经国

4、务院批准实施的。马总仍然记得当他问贡华章是否考虑过重组后存续企业的生存问题时，贡先生安慰说，不必担心。然而，身为CNPC的总裁兼PetroChina的董事长，马总深知很多人对重组CNPC以及将PetroChina股票公开发行上市的举措是否正确心存疑虑，更深知这种脱胎换骨的改造将要付出何等的艰辛。Page１７of179B04M043历史背景—重组PetroChina工业CNPC在中国石油行业中已经有五十多年的历史了。除了其传统的石油勘探及生产业务，该公司还使自身发展成为世界最大的综合性石油服务公司之一。最终，它还建立了一套完整的社会服

5、务系统，包括学校，医院以及公检法系统。在1988年之前，CNPC的前身为中华人民共和国石油工业部，是管理国家石油和天然气工业的政府部门。1988年中国政府对石油工业实施了重大改革，它撤销了石油工业部，成立了CNPC,以接管以往由石油工业部管理的陆上原油和天然气勘探及生产企业。这项改革旨在建立具有与国外大型石油公司相似的石油管理体制的国有石油公司。1988年之后，在中国共有三家大型石油公司从事石油和天然气业务，每家公司都有各自偏重的经营范围。CNPC的业务主要集中在上游，即陆上原油及天然气勘探和生产；中国石化集团公司（以下简称Sino

6、pec）的业务活动偏重于下游运作，即炼油及石化产品的生产；而中国海洋石油公司（简称CNOOC）主要集中于海上石油业务的运作。直到1998年，CNPC的运作模式仍然类似于一个政府的职能部门，因而公司本身存在许多计划经济体制下特有的问题也不足为奇。1998年，做为对国内100家大型国有企业庞大改革计划的一部分，中国政府决定对中国石油及天然气工业再次实施全面重组改制除CNPC外，Sinopec，CNOOC，中国宝钢及中国联通等都属政府准许实施重组改制的大型国企之列。。产业重组是为了顺应中国加入世贸组织（WTO）的要求，从而使得国有企业在经

7、济全球化趋势及日益激烈的国际竞争环境中建立较强的竞争能力。截至1998年，中国的石油公司的运作模式与国际大型石油公司相比还有很大差距。国外石油公司的经营活动更为一体化，其运作由三个部分组成:原油和天然气的勘探与生产,炼油与营销，化工与营销。从上游、下游直到销售形成了一条完整的价值链。而在中国，Sinopec和CNPC各自在不同的价值链条上运作，这种状况其实蕴含着很大风险。政府的重组计划也是为了有效降低这种风险。Page１７of179B04M043这项产业重组计划统一了上下游运作，扩大了CNPC和Sinopec各自的经营范围。重组是通

8、过两大公司进行部分资产置换完成的。按照政府决定，CNPC将其华东及沿海地区的部分油气田资产与Sinopec的东北及西北地区部分炼油化工资产进行了置换。CNPC的运作仍然偏重于价值链上的油气勘探、开采及生产，而Sinopec的运作则更侧