内地民企500强全面解析

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1、内地民企500强全面解析2014-08-22 点蓝字關註 EMBA1:内地民企500强分布图8月18日，全国工商联发布“2014中国民营企业500强”榜单，苏宁控股集团以营收总额2798亿排名第一，浙江企业占138席，领跑全国。今年民营企业500强中，浙江企业占据138席，为总比重的27.6%，数量基本与去年持平，这也是它连续16年领跑全国。江苏、山东分别以96家、54家位列二、三名。从地图来看，西藏、青海、甘肃三地没有一家企业入围；而上榜企业居于前列的浙江、江苏、山东、广东、上海等省市均位于沿海地区。各行业上榜企业数量及总营业额。本次中国民营企业500强入围门槛再次上升，达91.22亿，比去

2、年增加13.5亿元，增速为17.38%。整体规模持续扩大，营业收入总额达到13.21万亿元，较上年增长24.91%；户均264.2亿，较上年增长24.89%。此外，从营业收入分布来看，超大型企业的数量逐年增多。营收总额超过1000亿元的企业由上一届的10家增至16家。2014中国民营企业500强总体情况。从整个榜单来看，苏宁控股集团以营收总额2798亿排名第一，联想控股、山东魏桥分别以2440亿、2414亿分列二三位，华为投资控股、正威国际、江苏沙钢、华信能源、大连万达、吉利控股、万科，分列四至十位。上榜前十名企业及营业额。从上图来看，2014年民企500强仍以制造业为主导，建筑业和批发零售业

3、居前列。与此同时，实体经济依然面临各种内外部因素的影响和制约。一是人才缺乏成为影响民营企业500强发展的最主要因素。2013年，有329家企业受到了人才缺乏的困扰，排位升至第一，人才缺乏已成为实体经济发展需要突破的最大瓶颈。二是融资难、融资贵、税费重问题依旧困扰企业发展。数据显示，2013年民营企业500强中有300家受到来自资金成本上升的影响，占到60%；有218家企业认为融资难，数量比上年有较明显的增加。有310家企业的新增投资资金，主要来源于银行贷款，占比高达62%。同时，调研显示，银行对民营企业存在“融资歧视”，平均贷款利率比基准利率至少高出10至20个点，个别行业甚至更高；去年四季度

4、以来银行对部分行业民营企业抽贷现象凸显。此外，民营企业500强中仍有280家企业认为税费负担重，占比达56%。三是“玻璃门”、“弹簧门”、“旋转门”依然存在。调查显示，虽然民营企业500强对民间投资政策环境的改善给予了较高程度的认可，但仍有52.4%的企业认为垄断行业的门槛较高；45.6%的企业认为实施细则操作性不够；44.4%的企业认为投资某些垄断行业，缺少话语权。（南方周末）2:不良贷款证券化产品研究不良贷款证券化是指发起人将其不良贷款(Non-PerformingLoan,NPL)转让给一个特殊目的载体（SPV），由该SPV以不良贷款资产池为抵押，以资产池未来产生的现金流作为偿付来源而发

5、行资产支持证券的过程。不良贷款证券化起源于70年代的美国，并于90年代进入成熟期。我国不良贷款证券化始于2006年，在发行了4单重整资产证券化产品后，受金融危机影响而暂停。近几年来，随着我国银行信贷规模的不断扩大，当前宏观经济增长疲软及部分中小企业经营状况恶化，银行的不良贷款问题日益凸显，截至2014年一季度末，商业银行不良贷款余额达6461亿元，连续十个季度上涨，并创最近3年来的新高。在此背景下，不良贷款证券化成为解决银行不良贷款问题的一种重要途径，有必要对其产品情况进行研究。一、国外不良贷款证券化情况(一)国外不良贷款证券化的市场情况上世纪80年代，美国国会为了解决储蓄贷款机构危机（S&L

6、crisis），通过了《金融机构改革、复兴和实施法案》，成立临时机构——重整信托公司(RTC)，负责管理、处置经营失败的金融机构的资产与负债。直至1995年12月，RTC共完成了72笔证券化交易，通过证券化方法共清理了420亿美元的资产，占接管资产总额的10%。据联邦存款保险公司（FDIC）统计，RTC主要通过地区贷款拍卖、全国贷款拍卖以及结构化交易三种方式处置不良资产；从处置结果来看，结构化交易的回收情况比较好，资产的处置价格占账面价值的比例为58.6%，高于地区贷款拍卖（22.3%）和全国贷款拍卖（54.5%）。从2000年至金融危机前，美国的不良贷款率一直保持在低位，积累的不良资产并不多

7、。虽然在金融危机期间不良贷款率有所提升，但是近几年来逐渐下降，目前在4%左右。但相对于诸如抵押贷款支持证券MBS、资产支持证券ABS等美国主流证券化产品，美国的不良贷款证券化产品的市场份额并不大。(二)国外不良贷款证券化的交易结构不良贷款证券化的交易结构和其他证券化产品不同，穆迪根据在意大利市场的研究，将不良贷款证券化的交易结构主要分为三类：含纯流动性额度的标准结构（Standardstructu