aetos艾拓思：后非农时代美元或将回落

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1、AETOS艾拓思：后非农时代，美元或将回落2013-12-09市场消息最新公布的美国11月非农就业报告表现抢眼，增加20.3万人，并且失业率也下降至5年低点。美国劳工部周五的报告指出，美国11月非农新增就业人口达到20.3万，远远超过预期18.5万，而且失业率也降至7.0%的五年低位。美元指数周五(12月6日)下跌，因非农数据好于预期，令提前削减购债的预期升温，一度提振汇价上扬。然而随后的走势却与市场投资者此前预期的完全相反，令许多投资者感到错愕不已。市场分析人士认为，美联储此前迟迟不开始缩减QE的原因之一，就是美国就业参与率持续走低的状况可能使得失业率数据所反

2、映的情况失准，此后美联储可能会逐步认可就业参与率下降是因为人口结构变化的这一观点，并进而认定失业率的下降确实反映了经济的好转。后非农时代，QE预期提前，美元或将回落。在如此强劲的就业报告公布之后，接受彭博最新调查的经济学家中，有34%预计美联储在12月17-18日会议将削减QE，另外有40%则预计将会在明年3月开始削减。彭博更新的调查显示，该数值较11月8日调查的17%翻了一番。芝加哥联储主席埃文斯指出，虽然美国就业市场在正确的方向上发展，11月非农就业报告的状况也相当受人欢迎，但他本人仍然略微担心就业参与率偏低，并指出失业率可能夸大了美国经济的改善幅度。埃文斯

3、称，美国通胀率低于美联储通胀目标，对通胀形势感到紧张；低通胀率意味着美联储必须继续宽松，需防止通胀率低于目标太多；这意味着当前QE措施可能还需要延续一段时间。据外媒周日公布的最新调查数据显示，认为美联储在明年3月前缩减QE的一级交易商较此前有所增加。周五公布的美国11月非农就业报告显示美国就业已经连续第二个月强劲增长。调查数据显示，在接受调查的21家一级市场交易商中，有18家做出了回应，其中8家预计美联储将在美联储3月会议后宣布开始缩减QE；5家交易商认为美联储会在明年1月会议后宣布缩减QE，4家交易商认为不是在12月，就是在1月。只有1家交易商表示美联储可能1

4、2月会议后缩减QE规模。与此同时，在最新的调查中，交易商对于美联储首次缩减QE的幅度预期变小，预估中值是将目前每月850亿美元的购债规模缩减100亿美元，低于上月调查预估的150亿美元。高盛的首席经济学家JanHatzius称，总体来看，美国近期的就业状况确实相当强劲。但即便如此，他仍然不看好美联储会在本月晚些时候的年内最后一次会议上宣布开始缩减QE规模。甚至，该机构对于明年美联储会否在明年1月份的会议上作出缩减QE的决定都持有怀疑态度。ParsecFinancialManagement的首席经济学家、前美联储委员JamesSmith表示，“显然经济状况好于FO

5、MC的预期，因此没有理由不开始削减QE。”太平洋投资管理公司首席投资官格罗斯在美国当地时间周五发表了对最新一期非农数据的看法。他认为，“强劲的11月非农报告预示着，美联储在12月会议上有50%的几率削减QE规模。目前（12月会议削减QE）的几率是一半对一半了。虽然1月开始削减也符合逻辑，但显然美联储已经想要退出了。”摩根士丹利分析师在研究报告中写道，“由于此次公布的非农数据十分强劲，我们提高了美联储1月缩减QE的可能性。不过，我们仍认为3月开始缩减QE的可能性最大。”花旗集团首席分析师RobertDiClemente表示，“尽管11月的靓丽非农报告没有改变我们此

6、前的观点，但对美联储中那些犹豫不决的官员来说这个极大的挑战，鉴于这个原因，部分官员可能会把缩减QE的时间表提前，我们认为最有可能是在明年1月。”美国劳工部周五公布的数据显示，美国11月非农就业人数增加20.3万人，预期增加18.5万人，前值为增加20.4万人。美国11月份失业率为7.0%，预期为7.2%。此外，10月非农就业人口修正为增加20万人，9月非农就业人口修正为增长17.5万人。美国密歇根大学周五公布的数据显示，美国12月密歇根大学消费者信心指数初值为82.5，为7月来最高，预估为76.0；11月终值为77.5。美国费城联储主席普罗索周五讲话称，本月的非

7、农数据非常积极，美联储应当逐步地退出量化宽松(QE)。美国股市周五(12月6日)大幅上扬，道指和标普500指数结束五日连跌，因强劲的就业数据使投资者对美国经济形势充满信心。道琼工业指数周五收涨198.69点，或1.26%，至16020.20点；标准普尔500指数收高20.06点，或1.12%，至1805.09点；纳指上扬29.36点，或0.73%，至4,062.52点。本周道指收低0.41%，标普500指数收低0.04%，纳指上扬0.07%。标普500指数录得一个月内第二大单日涨幅，标普500指数10个板块全部录得上扬。EUR/USD基本分析：欧洲央行周五表示，

8、下周欧洲银行将返还70.