黄金货币属性的开发和利用

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1、黄金货币属性的开发和利用摘要：牙买加体系确立以来，黄金货币化的地位受到极大的挑战，对于具有商品和货币双重属性的黄金，只能以商品形态活跃于市场上。作为无息资产的黄金，和具有货币属性特性间的不匹配，在一定程度上阻碍了黄金投资需求的释放和黄金价值的体现。充分挖掘黄金的货币属性，改变当前黄金无息资产的状态，积极探索黄金支付功能，对黄金价值的开发和利用具有重大意义。关键词：黄金黄金银行支付功能黄金货币化自1880年金本位制度确立以来，国际社会共经历了国际金本位制度、布雷顿森林体系和牙买加体系三大国际货币体系。黄金经历了从国际货币、以美元

2、为屮心的国际金汇兑本位制到黄金非货币化的转变。《牙买加协定》后，美元的国际本位和国际储备货币地位虽然遭到削弱，但其在国际货币体系中的领导地位和国际储备货币职能仍得以延?m。在当今社会的国家外汇储备中，以SDR货币和货币化的黄金为主；因此，货币化的黄金仍占有重要位置。一、企业进入黄金市场门槛低国家拥有黄金市场交易平台。1990年至2006年，上海期货交易和上海黄金交易所所相继开设，为企业进入国A黄金市场提供平台。上海期货交易所黄金交易品种主要是黄金期货，其中6月和12月份的合约为主力合约，实行保证金交易；上海黄金交易所为现货黄金

3、场内交易〒台，主要包括黄金现货全额交易合约Au99.99、Au99.95、AulOOg等及黄金延期保证金交易合约Au(T+D)>mAu(T+D)、Au(T+Nl)、Au(T+N2)等。企业通过全额交易合约售出持有黄金进行变现，部分资金用于原有持仓头寸在保证金交易合约上的套保，剩余资金可以进行运作。随着经济全球一体化，企业通过国外交易所交易也越来越便利，香港金、伦敦金和COMEX期金交易平台也为投资者开放，国外交易所也为人民币汇率风险的对冲提供平台。企业获取资金能力不断增强。1990年至2015年，我国M2存量从15293.4亿

4、元增加到1392300亿元，增长91倍；2016年我国M2供应量将增长12%左右，届时市场上存量将超过150万亿，供应量继续维持全球货币之首。货币存量的节节攀升，一定程度上促进了我国经济的稳定增长，为企业发展解决资金需求。配合我国证券交易市场的有序开发，融资平台和融资方式的不断创新，企业筹集资金的能力增强，也为企业进入黄金市场提供冇力的资金保障。随着行业准入门槛的降低，目前我国从事黄金产业的企业正向着专业化、集团化和规模化的方向发展。二、居民增持黄金意愿增强人民币贬值仍在持续。自2013年以来，尤其是去年人民币汇率改革以来,人

5、民币贬值预期快速增加。2015年8月11日人民币兑美元以6.2093开盘，至2016年11月30日人民币汇率以6.8837收盘，15个月贬值幅度达到10.86%,以美元计价的人民币资产不断缩水，同时国家外汇管制趋严，人民资产急需重新配置。中国经济增长遭遇瓶颈。国内M2/GDP值由1978年的0.32、1990年的0.8192将至2015年的2.0575,M2供应量对经济增长的刺激作用力度正在逐步减弱，通货膨胀不断增加，中国经济增长遇到瓶颈。当前中国经济进入新常态，未来将走出“L”“V”的组合形态。居民黄金消费需求整体不断攀升。

6、在中国，黄金自古以来都是地位和权力的象征。居民愿意佩戴黄金首饰的意愿强烈，黄金投资金条也是风生水起。黄金饰品是中国大陆消费最多的珠宝首饰产品，占比在50%以上。2013年，黄金价格人幅下滑，激发消费者购买欲望，使得当年黄金饰品消费量大幅增长42.5%,达到716.5吨；2014年，黄金价格趋于稳定，抢金潮退却，黄金首饰消费量同比下滑6.9%,至667.1吨。2015年，全国黄金消费量985.90吨，与2014年同期相比增加34.81吨，增长3.66%。其中：黄金首饰用金721.58吨，同比增长2.05%,金条用金173.08吨

7、，同比增长4.81%,金币用金22.80吨，同比增长78.13%，工业及其他川金68.44吨，同比增长3.54%。从上述数据看，中国民间黄金消费需求每年在600吨以上，并呈现出震荡走高的趋势。在人民币贬值预期、M2供应量持续增加、外汇管制趋严的形势下，黄金作为国际化的产品在中国家庭资产中的配置地位越来越强。三、黄金作为无息资产的历史即将改变自《牙买加协定》签订以来，民间投资黄金一直作为一种无息资产存在着，导致投资者的投资激情没有充分被激发。黄金，作为一种准货币，具有商品和货币的双重属性，因此黄金银行的成立，对于结束当前民间持有

8、黄金的无息资产状态、充分发掘黄金价值有重要意义。黄金银行，以黄金为主要载体进行运作的商品+资本模式。对于企业，可以负债的方式吸收中国民间持有的大量黄金，在保证资木充足率和保证金率的前提下，牢守市场纪律、严控操作风险进行资本运作。一方面可将黄金以租赁方式向其他客户进行放贷，收取