对国有资本投资公司和运营公司的再认识

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1、对国有资本投资公司和运营公司的再认识胡锋黄速建中国社会科学院工业经济研宄所国有资本投资运营公司的建立有利于政企分开、促进混合所有制改革和优化国资布局结构，有利于完善国有企业的法人治理结构。国有资本投资公司和国有资本运营公司在功能设置、投资对象、运营模式和建立方式上都存在差异，应结合国有企业分类改革来建立不同类型的国有资木投资运营公司，政策类国有资木投资运营公司投向公益类国企，商业类国有资本投资公司投向商业二类国企，商业类国有资本运营公司投向商业一类国企。关键词：国有资木;投资运营;再认识;m自2015年开始，国务院国资委在中央企业中相继选择了部分企业进行国有资木投资公同和运营公同建立的试点，同

2、时地方国企中也提出了要打造国有资本投资运营公司并进行了相应的尝试。但是对于国冇资本投资运营公司如何建立，应该选择什么样的标的企业去改组或如何新建，二者之间在功能定位、投资对象和运营模式上有何区别，目前尚没有统一的定论。距离党的十八届三中全会提出要建立国有资本投资运营公司，已经过去了两年多时间，因此，有必要对国有资木投资公同和运营公同进行科学的再认识，对二者之间功能和运营上的异同点进行更为精确的分析。一、文献回顾与评析虽然新加坡的“淡马锡控股”作为国有资本投资运营公司的典范在国内常被提起，但是对于真正提出要成立国有资木投资运营公司，党的十八届三中全会尚属首次，所以有许多学者也和继进行了研宄，包含

3、对国有资本投资运营公司的功能异同、种类和国有资本投资运营公司的运行与治理等三个方面进行了研宄。在国有资本投资公司和运营公司的功能异同方面，陈道江（2014）认为，前者侧重于股权投资，而后者则侧重于对上市股权的运作，二者之间不存在质的区别，运营公司应当属于投资公司的范畴。m马浩东（2015）却认为，二者之间仍存在很大差别，比如国有资本投资公司应该以产业投资为主，而国有资本运营公司更侧重于股权运作与资木运营。[3]在国有资本投资运营公司的种类上，郭春丽（2014）认为，应该成立公用事业类、公共保障类、战略类、竞争类等四类国有资本投资运营公司;m国务院发展研宄中心相关国资改革课题组（2015）却认为

4、，应该成立两大类国有资本投资运营公司，分别是政策类和商业类，而在商业类投资运营公司中乂可以再区分为为金融性投资运营公司和实业性投资运营公司。[5]在国有资本投资运营公司的运行与治理上，袁东明（2015）认为，应该处理好三方面的关系，即国资委与国有资本投资运营公司之间的关系、投资运营公司内部的法人治理结构设计及相互间的制衡关系、投资运营公司与出资企业之间的关系。皿针对相关研究文献，有的只有一定的合理性，也有的还存在偏颇，比如国有资本投资公司和运营公司不能混淆不分，而iL在国有资本投资公司和运营公司内部还应再做功能区分，尤其是结合国有企业的分类改革，指出不同类型的国有资本投资公司与运营公司所投资的

5、领域及国有企业类别;此外，还应对国有资本投资公司与运营公司组建方式、功能设置、运营模式、法人治理结构做深入的分析。二、国有资本投资运营公司建立的意义2003年国务院国资委成立后，改变Y过去所形成的国有企业大多由行业主管部门多头管理、但却无人负责的格局，形成了当前“管人、管事、管资产相结合”的W有资产管理体制，但随着时间的推移，这种管理体制已经不能适应W有企业的发展，具体表现为政企不分、腐败频发、国有经济布局结构不合理、国有企业领导人员的“行政化”和由此带来的创新与活力不足等。因此，成立国冇资本投资运营公司，以管资本为主加强国有资产监管，具有重要的战略意义。1.有利于政企分开国有资本投资运营公司

6、的建立，改变了过去“国资委国有企业”的两层监管结构，在国资委与国有企业之间增设了一个“隔离层和屏障”，形成了“国资委国有资本投资运营公司国有企业”的三层监管体系，通过这个“隔离层和屏障”，促使政企分开，实现国资委的出资人职能与监管者职能的分开，减少政府的寻租行为和对国有企业的直接干预。划定国资监管机构的监管边界，重点管好国有资本的布局、运作、收益和安全，将相应的公共管理职能交给发改委、科委、经信委等和应的职能部门，不再干涉企业的生产经营，阻断国资委对投资运营公司所出资企业的延伸监管；同时将监管关系简化，以央企为例，以后国务院国资委直接监管的企业则简化为两类，一类是不能委托监管的国有独资的大型企

7、业，另一类则为国有资本资本投资运营公司；同时使国资委和国有资本投资运营公司分工明确，形成“国资委负责国资监管、投资运营公司负责资木运作、企业集团负责日常经营”的管理框架。1.有利于发展混合所有制经济和优化国资布局结构本轮国企改革发展混合所有制，用管资本代替管企业，促进国有资本在不同行业、不同企业间流动和进退，以及优化国资布局结构、使国有资本向关系国计民生的重要行业和战略性新兴行业集中，都离不开国有